出品 | 中访网

审核 | 李晓燕

在国内饮料行业迭代加速的当下，消费风向快速轮转，养生概念、植物基浪潮轮番登场，不少老牌饮料企业一边守住自身传统优势，一边试探新赛道的可能性，承德露露正是其中极具代表性的样本。刚刚披露的 2026 年半年报，交出一份营收、利润同步向上的答卷，在行业复杂多变的环境之下，这家承载几代人记忆的植物蛋白饮料企业，正在 " 守正 " 与 " 创新 " 之间寻找属于自己的发展节奏。

财报数据显示，2026 上半年承德露露实现营业收入 15.40 亿元，同比增长 11.3%；归母净利润 2.98 亿元，同比上涨 15.3%，扣非净利润同步实现双位数提升。盈利增速跑赢营收，背后离不开核心大单品的韧性表现。作为企业的压舱石，杏仁露系列依旧是公司最坚实的基本盘，上半年取得 10.49% 的营收增长，产品毛利率提升至 49.39%，在快消品类中维持较高盈利水平，既反映出原料成本端的红利，也体现终端产品力得到市场持续认可。

值得注意的是，这份增长并非简单依靠销量扩张，产品结构优化、终端精细化运营同样贡献力量。企业没有固守经典铁罐的单一形态，围绕杏仁露内核做延伸，推出小马宝莉联名款、恒久经典多口味系列，把经典 IP 和新式口味结合，尝试撬动年轻消费群体，挖掘家庭、餐饮、礼品等多元消费场景。果仁核桃系列更是成为报告期内亮眼的增长支线，营收同比大涨 81.61%，销量同步大幅走高，虽然整体体量尚小，但证明在原有植物饮品赛道内部，依然拥有增量空间可以挖掘。

线上渠道的突破同样可圈可点。上半年直销渠道营收达到 1.8 亿元，同比增幅超过五成，抖音、拼多多、小红书等平台成为触达新一代消费者的重要窗口。线上流量快速增长的同时，也客观带来毛利率阶段性承压，线上与线下渠道的平衡，也是老牌企业拥抱数字化过程中普遍要面对的课题。线下端，公司持续深耕终端网络，拓展餐饮店、校园店、交通枢纽门店，落地数千家形象门店与宴席营销活动，夯实传统渠道的底盘优势。

全国化布局层面，企业呈现出 " 固北拓南 " 的发展格局。北方市场依旧是营收的基本盘，贡献近九成收入，经销商队伍持续扩容；南方市场虽然整体占比仍有较大提升空间，但增速十分亮眼，其他区域营收同比增幅接近 49%，释放出积极信号。南方市场的攻坚，不是简单的渠道铺货，背后是产能基建的长期布局。位于浙江淳安的生产基地建设进入尾声，整体进度达 85%，首期 7 万吨产线预计 10 月投产。对于饮料行业来说，产品重量大，物流成本对利润影响显著，新基地落地之后，能够实现就近生产就近配送，压缩跨区域运输成本，加快新品在华东、华南市场的铺货效率，为全国化打下硬件基础。未来新工厂将同时承载老品扩产与新品落地的双重任务，也为企业后续的产品创新预留产能空间。

当然，转型探索的路上，挑战同样客观存在。面对植物奶、中式养生水等风口赛道，承德露露主动下场布局，积极跟进市场热点，但新品培育本身就是一场慢马拉松。风口赛道涌入大量玩家，行业内卷加剧，新品从研发到消费者接受，需要经历漫长市场教育。部分创新产品暂时尚未形成可观规模，也属于传统企业开拓第二曲线时较为常见的现象。企业也在根据市场反馈动态调整产品策略，对部分表现不及预期的品类及时优化，避免盲目铺摊子，把资源向更贴合自身基因的方向倾斜。

为了拉近和年轻消费者距离，近几年企业持续加大品牌营销投入，通过高铁、公交、地铁户外广告、IP 联名、糖酒会曝光等多种形式刷新品牌形象。大量营销投入帮助巩固北方市场心智，但新品转化尚需时间检验。与之对应，研发投入也在同步提升，上半年研发费用同比增长超六成，围绕植物饮品持续做配方与产品迭代，在营销之外夯实创新底层能力。

放在行业大背景来看，风口来去匆匆，不少追逐热点的快消产品热闹过后迅速归于沉寂，能够穿越周期的企业，大多不会简单追逐短期流量。承德露露现阶段的思路，优先稳固自身赖以立足的植物蛋白饮品基本盘，再依托新建产能、渠道网络，循序渐进孵化新品。

同时，企业也设置了清晰的经营考核目标，对未来营收利润提出要求，这既是内部发展的指引，也意味着全国化扩张、新品孵化仍要持续交出成果。新工厂投产后，如何消化新增产能、把产能优势转化为市场销量，是接下来需要解答的现实命题。

饮料行业从来没有一蹴而就的变革，老牌企业的转型，很难依靠一两个爆款实现瞬间突围。对于承德露露而言，杏仁露构筑的护城河是底气，淳安新基地是面向南方的支点，线上线下渠道是触达更多消费者的触角。短期新品不及预期、区域发展不均衡，都是转型路上的阵痛。守住既有优势，耐心打磨创新业务，一步一步补齐全国化短板，或许才是这家老牌饮品企业更务实的突围路径。