长春高新（000661） ( 000661 ) 2026 年半年报于 8 月 20 日盘后正式披露。

? 核心财务数据 : 增收不增利 , 利润腰斩

指标 2026 年上半年 同比变化

营业总收入 55.43 亿元 -16.06%

归母净利润 4.75 亿元 -51.64%

扣非净利润 4.96 亿元 -52.02%

基本每股收益 1.18 元 —

公司计划不派发现金红利 , 不送红股 , 不以公积金转增股本。

这份成绩单落在了业绩预告区间的上沿 ( 此前预告区间为 3.93 亿 -5.90 亿元 ) 。

? 业绩下滑的核心原因 : 长效生长激素降价

公司此前在业绩预告中明确解释 , 业绩下滑主要系新版国家医保目录 2026 年 1 月 1 日正式实施后 , 公司长效生长激素等产品价格大幅下降 , 导致营业收入及净利润减少。

核心子公司金赛药业 ( 生长激素业务主体 ) 面临的经营压力 , 是拖累公司整体业绩的最主要因素。

? 积极因素 :BD 出海提供对冲

上半年确认了与Yarrow（YARW）公司合作的 7000 万美元授权首付款 , 对利润形成了一定支撑。但这一笔收入未能完全对冲生长激素降价带来的冲击。

?? 需要关注的风险

生长激素的 " 以价换量 " 逻辑尚未兑现。 价格降了 , 但销量增长是否足以弥补单价下滑 , 是下半年最关键的观察指标。

连续两年业绩大幅下滑。 2025 年全年归母净利润仅 1.55 亿元 ( 同比 -94% ) ,2026 年上半年 4.75 亿元虽然环比改善 , 但同比仍在腰斩。公司仍处于业绩筑底期。

创新管线尚在早期。 金妥昔单抗、伏欣奇拜单抗等新药仍处于商业化早期或临床阶段 , 短期内难以成为业绩的主要支撑。

? 小结

长春高新（000661）的半年报是一份 " 预期之中、落在上沿 " 的成绩单——利润腰斩在预告区间内 , 不算意外。生长激素降价的冲击仍在持续 , 但 BD 出海首付款提供了缓冲。公司仍处于 " 旧引擎减速、新引擎未点火 " 的过渡期 , 真正的业绩拐点需要看到生长激素销量恢复增长、以及创新管线开始贡献实质性收入。