财联社 8 月 21 日讯（记者 陈俊兰）财达证券迅速在另类投资领域落下新子。公司拟出资 2.5 亿元，在北京设立全资另类投资子公司 " 财达创新投资有限公司 "（暂定名），该事项尚需通过中国证监会核准后方可实施。

公告显示，此举旨优化公司业务布局，响应 " 投早、投小、投硬科技 " 政策导向，以全面落实京津冀协同发展、高质量建设雄安新区重大战略为服务重点。

值得关注的是，这距离公司完成旧另类子公司注销仅仅过去半年时间。

财达证券原另类子财达鑫瑞投资 2021 年设立，注册资本 1 亿元，2025 年度经营承压，营业收入 -272.64 万元，经营出现亏损。今年 2 月公司董事会审议通过注销议案，3 月完成工商注销登记，对亏损的老业务主体做清理出清。

同日披露的半年报显示，2026 上半年财达证券实现营收 20.74 亿元，同比增长 67.92%；归母净利润 7.66 亿元，同比增长 104.59%，上半年净利润已超 2025 年全年水平。业绩实现翻倍增长，自有资金实力得到修复，为另类业务重启提供资本条件。

业务架构上，财达证券已有私募子财达资本，主要负责外部 LP 基金管理，目前在管 4 只私募基金，认缴规模 5.52 亿元。未来新设另类子落地后，有望形成 " 另类子自有资金直投 + 私募子管理外部基金 " 两套业务体系。公司也在公告中提示，本次新设存在监管审批不确定性，另类投资本身项目周期长，未来也将面临股权投资市场固有的风险。

券商另类子增资、新设与减资同时上演

今年以来，券商另类投资子公司的设立与增资动作密集，但拉长周期来看，机构之间出现 " 一边增资扩表、一边减少投资 " 的分化格局。

就在财达证券公告的前一周，东方财富旗下另类投资子公司注册资本由 5 亿元增至 10 亿元。7 月 29 日，浙商证券抛出增资方案，拟向全资另类子浙商投资增资 10 亿元，注册资本由 10 亿元提升至 20 亿元，重点布局半导体、先进制造赛道，落地投行、投研、投资 " 三投联动 " 模式。

除增资之外，也有券商完成另类子从筹建到拿牌落地。今年 3 月，世纪证券旗下另类投资子公司拿到业务资质，正式入场直投、跟投业务赛道，行业新鲜供给持续出现。

与此同时，资本收缩调整同样在行业内上演。

2024 年以来东兴证券已经对旗下另类子东兴投资实施两轮减资，东兴投资注册资本由 20 亿元降至 7 亿元。东兴证券在公告中将调整原因表述为 " 提高公司资金整体使用效率 "，经测算，减资完成后，东兴投资的可用资金仍可覆盖日常经营，同时释放集团层面闲置资本。

中原证券旗下中州蓝海投资管理有限公司减资节奏同样密集，2025 年 1 月注册资本自 30.5 亿元调至 25.26 亿元，同年 4 月进一步降至 24.26 亿元，8 月再度压缩至 22.26 亿元。

从底层逻辑看，另类子全部消耗券商自有净资本，项目回报周期漫长，并非所有机构都适合大规模扩张。资本实力、投行项目储备、一级市场投研尽调能力，三重条件共同决定一家券商另类业务的天花板，这也造成行业 " 有人加码、有人收缩 " 的现实图景。

机遇与约束并存，直投业务考验资本与投研能力

站当前时点，另类投资子公司的战略价值持续提升。

作为行业内率先完成吸收合并的另类子公司，国泰海通另类子公司国泰海通证裕上半年的业绩表现堪称惊艳。

国泰海通半年报显示，2026 上半年国泰海通证裕实现营业收入 87.90 亿元，净利润 65.07 亿元，期末总资产 366.59 亿元，净资产 326.12 亿元，盈利规模显著高于集团其他子公司。2025 年上半年原国泰君安证裕净利润 1.90 亿元，原海通创新净利润 3.02 亿元，两家主体合计净利润 4.92 亿元。2026 年 6 月海通创新完成更名，国泰海通证裕实现交割合并，净利润较去年同期合计增加近 60 亿元，同比增幅 1123%，原有两大平台的项目储备、人才、资本协同集中释放，科创跟投项目集中兑现是利润爆发的主要驱动力。

据行业研究披露，券商另类子是资本市场的 " 耐心资本 " 之一，积极践行 " 投早、投小、投硬科技 " 的理念，持续加大对科技创新和新质生产力领域的支持力度，近三年 50 余家券商另类子直接投资于非上市非挂牌的科技型企业金额合计达 200 多亿元。依托 " 投资 + 投行 + 投研 " 三投联动协同优势，叠加近两年 A 股科创行情上行，券商另类投资子公司正成为重要的利润增长极。

不过，另类投资业务受二级市场估值与 IPO 节奏影响显著。财达证券也在公告中提示，另类投资子公司设立后可能面临宏观经济及行业政策变化、市场竞争等不确定因素。赛道火热之下，分化已在加剧头部机构凭借项目储备与 " 三投联动 " 优势持续兑现收益，区域性券商则面临更为激烈的竞争格局。

（财联社记者 陈俊兰）