文丨廖紫琳

日前，李宁发布的 2026 年中期业绩：上半年，集团收入达 152.4 亿元，同比上升 2.8%；毛利为 77.5 亿元，较去年同期上升 4.5%；整体毛利率达 50.9%，同比提升 0.9 个百分点；净利润 18.2 亿元，去年同期为 17.37 亿元。

分产品来说，鞋类收入有所微增，从去年上半年的 82.3 亿元到今年上半年的 82.8 亿元；服装收入增幅最大为 11.8%，从去年的 51.9 亿元到今年的 58.0 亿元；器材和配件收入下降 17.7%，从去年的 13.9 亿元到今年的 11.5 亿元。

跑步、篮球、综训、羽毛球、乒乓球、运动休闲依然是集团的六大核心品类。其中，集团加大了高端专业跑鞋的科技投入，将 " 超䨻胶囊 " 科技全面应用于 " 飞电 " 家族及全新 " 赤兔 ULTRA" 系列；篮球鞋市场虽然面临挑战，集团依托核心签名鞋款，结合以电商渠道主导的推广策略，推动直营及电商渠道篮球鞋流水保持平稳。此外，李宁上半年还在积极拓展户外、网球和匹克球等新兴细分赛道。

按销售渠道来看，在中国市场，经销渠道收入占比约 46.0%（70.0 亿元），直营渠道销售占比约 23.1%（35.3 亿元），电商渠道销售收入为 45.2 亿元，约占当期集团收入的 29.7%。上述三种销售渠道收入均较上一年有所微增。

从李宁牌（含中国李宁）的单品牌维度来看，批发业务收入为 65.59 亿元，同比仅增加 1.2%，主要是由于受折扣加深影响拖累了流水表现；直营业务收入 33.43 亿元，同比增长 3.4%。

2026 年上半年，李宁集团销售及经销开支 46.4 亿元，同比增加 8.1%。财报解释称，报告期内集团加大了队奥运和国家队合作的开支，同时线上线下投放的推广成本均有所增长。

据了解，上半年李宁为中国体育代表团征战 2026 米兰冬奥委会打造领奖装备，并入驻米兰 " 中国之家 "。集团还与 NBA 巨星斯蒂芬．库里及其品牌 "Curry Brand" 达成长期战略合作，围绕篮球等专业运动装备研发、赛事文化推广及新生代消费群体拓展展开合作。

值得注意的是，李宁集团还在不断探索线下新店型，培育新渠道增量。一方面，配合冬奥营销，推动 " 龍店 " 快闪店快速布局，下半年还将落地首家 " 龍店 " 旗舰店。，另一方面，还在同步探索户外独立店 "COUNTERFLOW 溯 "、故宫文创特色专区李宁空间等。

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