蓝鲸新闻 8 月 21 日讯，8 月 20 日，张裕 A ( 000869 ) 披露 2026 年年中报。公司 2026 年半年度财报显示，营业收入达 15.73 亿元，同比增长 6.94%；归母净利润为 1.41 亿元，同比下降 24.29%；扣非净利润为 1.33 亿元，同比下降 22.77%。经营活动产生的现金流量净额为 4.18 亿元，同比增长 74.69%。

盈利能力承压，核心指标同比下滑

营业成本同比增长 10.44%，高于营业收入 6.94% 的增速，导致毛利率同比下降 1.32 个百分点至 58.37%。净利率相应下滑约 3.42 个百分点至 8.93%。销售费用为 4.59 亿元，同比增长 14.06%，增速明显高于营收增幅；研发投入为 992.31 万元，同比增长 9.38%，占营业收入比重为 0.63%。

财务费用由上年同期的 -1464.79 万元转为 1147.07 万元，主要因汇兑损失增加所致。非经常性损益总额为 755.70 万元，其中计入当期损益的政府补助为 835.43 万元，构成非经常性损益主要来源。扣非净利润降幅（22.77%）略小于归母净利润降幅（24.29%），反映出非经常性损益对利润构成一定支撑，但整体盈利质量有所弱化。

现金流改善显著，资本开支与治理事项有序推进

经营活动产生的现金流量净额为 4.18 亿元，同比增长 74.69%，变动主因购买商品、接受劳务支付的现金下降。在业务结构方面，葡萄酒收入占比 66.63%，白兰地收入占比 28.71%，二者合计占主营业务收入的 95.34%，较上年同期未发生显著变动；国内业务收入占比 83.90%，国外业务收入占比 16.10%，海外市场贡献比例保持稳定。

资本性支出方面，烟台张裕国际葡萄酒城配制冷冻中心及灌装中心建设项目均已完工；橡木桶购置项目进度达 98%；烟台本埠企业及异地酒庄项目进度为 75%。股东结构未发生变动，控股股东烟台张裕集团有限公司持股比例维持 52.56%。B 股回购方面，截至 2026 年 7 月 28 日，公司累计回购 B 股 1396.00 万股，支付金额 9999.51 万元。

此外，2023 年限制性股票激励计划第三个解除限售期因未达标，拟回购注销 248.56 万股。分红安排方面，2026 年上半年不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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