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8 月 19 日晚，敏芯股份 ( 688286 ) 公告，公司拟通过股权转让及增资相结合的方式合计获取北京浦丹光电股份有限公司（简称 " 浦丹光电 "）54% 股权，合计交易金额 1.77 亿元。收购完成后，浦丹光电将成为公司控股子公司。

8 月 20 日，公司收盘价为 51.28 元，股价上涨 10.45%。

IPO 日报发现，公司自 2020 年上市以来，2022 — 2024 连续三年净利润亏损，去年刚刚扭亏，今年又开始亏损。如今发起收购，能否改善公司的财务问题？还是雪上加霜？

张力制图

增值率近 200%

具体来看，公司拟以 8288.4467 万元受让浦丹光电原股东合计持有 2486.4969 万股股份，占交易完成后浦丹光电 24.2963% 股份（占增资前浦丹光电 34.5627% 股份）；同时公司拟以 9423.69 万元向浦丹光电增资取得 3039.9 万股股份，占交易完成后浦丹光电 29.7037% 股份。

本次收购完成后，公司将合计持有浦丹光电 54% 股份，浦丹光电将成为公司控股子公司，纳入公司合并报表范围。

同时，敏芯股份还拟以简易程序向特定对象发行股票，募集资金总额不超过 2.12 亿元（含本数），扣除发行费用后拟用于现金方式取得 " 浦丹光电 "54.00% 股权项目（拟投入 1.77 亿元）及补充流动资金（3500 万元）。发行对象为不超过 35 名特定对象，发行价格不低于定价基准日前 20 个交易日公司股票交易均价的 80%，限售期为 6 个月。本次发行尚需经上交所审核通过及中国证监会同意注册。

据悉，浦丹光电成立于 2008 年，公司长期聚焦于光纤陀螺仪核心光电器件的研发、生产和销售，目前核心产品包括集成光学多功能光波导调制器（MIOC）、超辐射发光管（SLD）、光接收组件（PIN-FET）及保偏光纤分束器（PMFS）等，覆盖光纤陀螺仪主要核心元器件，相关产品已广泛应用于航空航天、智能装备、海洋探测、轨道交通及工业测控等高可靠领域。

公告显示，以 2026 年 3 月 31 日为基准日，浦丹光电 100% 股权的评估值为 2.34 亿元，评估价值与合并财务报表中归属于母公司所有者的净资产相比增值 15474.06 万元，增值率为 195.23%。

值得注意的是，本次收购完成后，公司将根据合并日标的公司的可辨认净资产公允价值及时确认最终商誉金额。根据《企业会计准则》规定，本次交易形成的商誉不做摊销处理，但需在未来每年年度终了时进行减值测试。如果标的公司未来经营活动出现重大不利的变化，则公司商誉将存在减值的风险，并将对当期损益造成重大不利影响。

财务数据方面，2025 年、2026 年 1-3 月，标的公司实现的营业收入分别为 7884.47 万元、1222.12 万元，净利润分别为 -483.70 万元、-396.97 万元。

可以看出，标的公司现阶段尚处亏损。对此，公告解释称，这主要系科技行业 " 高投入、长周期 " 的典型特征所致：一方面，作为技术驱动型企业，标的公司持续维持高强度的研发支出，叠加自建产线带来的资本支出，投入成本相对较高；另一方面，尽管下游市场需求旺盛，但下游采购需求存在短期波动，以及新品尚未规模化落地等因素影响，导致目前营业收入暂无法完全覆盖高投入带来的综合成本。

交易对方承诺，浦丹光电 2026 年度、2027 年度、2028 年度及 2029 年度承诺的年平均净利润不低于 2500 万元，即业绩承诺期内累计承诺净利润不低于 1 亿元。

在短期内实现扭亏为盈，这对于标的公司而言是否存在一定的难度？

曾连续三年亏损又要亏

敏芯股份公告称，通过本次交易，公司可推动现有 MEMS（微机电系统）传感器业务向高可靠应用领域拓展，完善在高可靠核心器件领域的战略布局。

MEMS 是微电路和微机械系统按功能要求在芯片上的集成。该技术通过采用半导体加工技术，能够将电子机械系统的尺寸缩小到毫米或微米级。

敏芯股份 2020 年在科创板上市，主要从事 MEMS 传感器芯片的研发、设计、封装测试及销售，已形成 MEMS 麦克风传感器、MEMS 压力传感器及 MEMS 惯性传感器等产品布局。

近年来，敏芯股份业绩波动较大。

2022 — 2025 年，上市公司实现的营业收入分别为 2.927 亿元、3.727 亿元、5.057 亿元、6.205 亿元，净利润分别为 -5503 万元、-1.018 亿元、-3524 万元、3599 万元。

受益于下游消费市场需求整体稳定，敏芯股份在 2025 年实现扭亏为盈。但在 2026 年上半年，敏芯股份再次出现亏损，主要受销售收入下滑、高毛利产品占比下降以及成本上升等因素影响。

2026 年上半年，敏芯股份营收 2.47 亿元，同比下滑 18.72%，净利润亏损 2062 万元，同比下滑 181.84%。

如今收购浦丹光电 54% 股权，能否改善公司的财务问题？

END

记者 吴鸣洲  

文字编辑 褚念颖

版面编辑 褚念颖

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