8 月 21 日，锂矿概念震荡反弹。

板块指数盘中涨幅一度高达 7%，融捷股份直接封上涨停板，盛新锂能、永杉锂业涨逾 6%，天齐锂业、赣锋锂业两大龙头也携手大涨。

这场狂欢的直接导火索，是广期所碳酸锂主力合约日内涨近 2%，稳稳站上了 15.5 万元 / 吨的关口。

期货市场的一根大阳线，瞬间点燃了股票市场的做多热情。

把时间轴拉长一点看，这轮上涨其实已经积蓄了相当的能量。

8 月以来，碳酸锂主力合约从月初最低 13.43 万元 / 吨起步，一路攻城拔寨，到 8 月 17 日盘中最高触及 15.75 万元 / 吨，涨幅超过 17%。

从更宏观的视角看，锂价自 2025 年 6 月 5.84 万元 / 吨的谷底启动修复，到 2026 年 5 月创下期货 20.99 万元 / 吨的阶段高点，随后回落到 14 万元附近反复震荡。

如今再次突破 15 万元，市场正站在二次上攻或是高位反弹的十字路口。

那么，这轮上涨有没有基本面支撑？

8 月份，中矿资源、天华新能、九岭锂业等多家企业的检修集中展开，预计当月影响碳酸锂产量约 9000 至 9500 吨，即便 9 月部分装置恢复，也还将继续影响约 2500 吨。

检修的影响不只是在停产当月，装置重启后还需要经历原料衔接、工艺稳定和产品放量，有效供给的恢复通常比名义产能来得更慢。

在库存已经大幅去化的背景下，这种阶段性减量被现货市场成倍放大了。

库存数据，则更是惊人。

SMM 数据显示，碳酸锂社会库存已连续 15 周下降，5 月、6 月、7 月环比分别下降 5.44%、4.19% 和 16.99%，8 月第一周又降了 7.12%。

从 4 月底的 14.34 万吨到 8 月中旬的 9.39 万吨，累计减少 4.95 万吨，降幅约 34.5%。

更值得关注的是库存结构的变化，最新一周 82.6% 的去库来自下游正极厂。下游库存持续消耗，采购的刚性就在同步增强。

正极厂可以暂时少买碳酸锂、消耗原料库存，但不可能一直这么干。

排产保持高位，库存接近安全线后，采购就变得迫在眉睫。

需求端，同样给出了积极的信号。

2026 年 8 月，中国锂电全市场总排产约 304GWh，环比增长 7.4%，超出月初预判的 3% 至 5% 区间，连续第 6 个月刷新历史峰值。

其中储能电芯排产 125GWh，环比净增约 10GWh，同比增长接近 200%，占比已高达 41.4%。海外大储项目集中备货，推动储能一跃成为锂需求的第一增长引擎。

供给收缩、库存去化、需求高景气三重力量叠加，锂价近期的上涨就有了扎实的基本面。

还有一个不能忽略的变量，那就是枧下窝。

宁德时代枧下窝锂矿，这座全球已探明规模最大的锂云母矿之一，自 2025 年 8 月因采矿许可证到期及行业合规整顿停产以来，已经沉寂了一年。

停产前，该矿月均碳酸锂产量约 7000 至 8000 吨，占当时国内月产量的 8% 至 10%。

2026 年 8 月 17 日，宜春市生态环境局发布文件，拟受理枧下窝锂矿采矿项目的环境影响评价文件，这被市场视为复产进程中的重要节点。

但需要冷静看待的是，环评公示结束后还需正式受理、技术评估、批复，叠加采矿权续期手续，才能真正走到复产。

当然，分歧同样存在。

碳酸锂目前 15 万至 16 万元以上的价格已经刺激部分锂盐厂和贸易商增加套保，仓单数量持续回升，高价对现货供给的反身性开始增强。

当前，主要辉石提锂产能正逐步恢复，江西锂云母产区复产也在稳步推进，未来供给将显著增加，过剩风险正在累积。

多空双方的拉锯，恰恰说明市场正在重新定价。锂价在这个关口上的博弈，远未到终局。

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