蓝鲸新闻 8 月 21 日讯，8 月 20 日，宝色股份 ( 300402.SZ ) 公布 2026 年中报。南京宝色股份公司 2026 年上半年实现营业收入 7.07 亿元，同比下降 3.65%；归属于上市公司股东的净利润为 2,814.29 万元，同比下降 11.91%；扣除非经常性损益后的净利润为 2,684.82 万元，同比下降 3.66%。经营活动产生的现金流量净额为 -13,532.67 万元，同比改善 6.26%；资产负债率为 39.99%，流动比率为 2.14。

营收结构持续聚焦主业，盈利质量承压但毛利率小幅提升

公司压力容器业务收入占营业收入比重达 91.43%，散件及其他业务占比 8.21%，二者合计构成公司九成以上收入来源，产品结构集中度进一步抬升。国内市场仍为绝对主力，国内收入占比 94.87%，国外收入仅占 5.13%，境外业务规模未见明显拓展。营业收入同比下降 3.65%，营业成本同比下降 4.69%，带动综合毛利率由 19.35% 上升至 19.99%，提升 0.64 个百分点。但净利率由 4.41% 下降至 3.98%，减少 0.43 个百分点，主要受市场环境变化及产品结构影响，叠加期间费用增长侵蚀利润空间。

销售费用为 977.81 万元，同比增长 19.29%，增幅显著高于营收降幅，与归母净利润 11.91% 的同比下滑形成明显反向剪刀差。财务费用为 350.84 万元，同比大幅增加 140.38%，主因汇率波动推高汇兑损益。研发投入为 3,403.01 万元，同比微降 0.54%，占营收比例为 4.82%，投入强度保持稳定但绝对值略有收缩。非经常性损益合计 129.47 万元，占归母净利润比重为 4.60%，其中计入当期损益的政府补助为 156.80 万元，非流动性资产处置损益为 2.92 万元，系扣非净利润降幅（3.66%）明显小于归母净利润降幅（11.91%）的主要原因。

现金流阶段性改善，资本运作节奏调整明显

经营活动产生的现金流量净额为 -13,532.67 万元，虽仍为净流出，但较上年同期的 -14,436.27 万元增加 6.26%，变动原因系本期支付的各项税费减少所致。长期借款余额为 2,990.00 万元，资产负债率维持在 39.99% 的较低水平，流动比率为 2.14，短期偿债能力保持稳健。

股东结构方面，控股股东宝钛集团有限公司持股比例为 48.51%；山西华鑫海贸易有限公司持股比例由 7.86% 降至 5.40%，减持 246.00 万股。分红安排上，2026 年半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本；2025 年度利润分配已实施完毕，每 10 股派 0.70 元，合计派现 1,727.53 万元。

募投项目进展出现结构性调整：" 宝色（南通）高端特材装备智能制造项目 " 尚未启动建设，拟变更为 " 宝色高端超限装备智能制造项目 "，尚需提交股东大会审议；" 宝色工程技术研发中心项目 " 已结项，节余募集资金 1,343.12 万元永久补充流动资金；" 宝色舰船及海洋工程装备制造提质扩能项目 " 已终止。此外，公司完成回购注销 2024 年限制性股票激励计划部分股份 106.35 万股。

整体来看，公司在行业周期波动背景下维持了核心业务的稳定性，毛利率小幅提升反映成本管控成效，但销售及财务费用增长对净利率形成压制。现金流状况边际改善，资本开支节奏趋于审慎，募投方向随市场需求动态调整，主业聚焦特征进一步强化。

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