财联社 8 月 21 日讯（编辑 李响）经历 7 月深度回调后，公募 FOF 在 8 月迎来久违的全面反弹。

财联社据 Wind 数据统计，截至 8 月 20 日，剔除 4 只新成立的基金，全市场 637 只 FOF 产品（合并口径，下同）中，618 只 8 月以来实现正收益，占比高达 97%。与 7 月仅 72 只收红、近九成下跌形成鲜明对比。

从数据上看，截至 8 月 20 日，公募 FOF8 月平均收益率回升至 2.68%，较 7 月 -5.27% 回升近 8 个百分点。博时集兴配置优选 6 个月持有 A 以 15.30% 月度涨幅暂居榜首，也是 8 月唯一涨超 15% 的 FOF 产品。

在业内人士看来，8 月 A 股企稳反弹是 FOF 业绩回暖的核心驱动力。前期科技板块抱团松动引发的剧烈调整在 8 月得到修复，创业板指等成长风格指数月内涨幅显著，带动权益仓位较高的 FOF 净值快速回升。不过，另类投资型 FOF 受 REITs 市场调整影响全线收绿，部分养老目标日期 FOF 净值持续下挫，资产间的分化仍在延续。

逾 97%FOF 产品月度收红

从投资类型维度看，权益方向产品是本轮反弹的核心驱动力。Wind 数据显示，混合型 FOF 作为市场主力品类，598 只基金平均涨幅接近 2.8%，近 98% 的产品（586 只）录得正回报。

具体产品来看，博时集兴配置优选 6 个月持有 A 以 15.30% 的月度回报暂居全市场榜首，二季报显示其重仓的通信 ETF、半导体设备 ETF 等科技方向基金 8 月表现强劲，此外农银汇理安瑞一年持有、平安盈诚积极配置 6 个月持有 A 分别以 14.92%、13.28% 的涨幅紧随其后。

图：8 月至今收益靠前的 FOF 产品

数据来源：Wind，财联社整理

财联社注意到，对比 7 月市场表现，风格反转特征尤为显著。7 月受科技板块大幅回调影响，全市场仅 72 只 FOF 月度收红，偏股混合型 FOF 多数下跌，平均回撤超 12%，部分重仓科技赛道的产品单月回撤超 20%。进入 8 月后，权益市场企稳回升，科技赛道迎来阶段性修复，市场整体呈现出 " 跌得快、回弹也快 " 的高波动特征。

以 7 月回撤超 24% 的易方达优势回报 A 为例，该产品 8 月以来上涨 4.58%，今年以来累计回报仍达 33.56%；同系列的易方达优势驱动一年持有 A 本月上涨 5.37%，今年以来累计收益突破 40% 排名榜首，凸显出赛道型 FOF" 高波动伴随高弹性 " 的典型特征。

图：年内收益头部 FOF 多为易方达旗下产品

数据来源：Wind，财联社整理

与权益类产品的高弹性形成对比，债券型与偏债混合型 FOF 延续了稳健运行的底色。数据显示，债券型 FOF 本月平均收益约 0.63%，仅 " 华夏聚益优选三个月持有 A" 收益为负（-0.39%），而偏债混合型 FOF 中月度收益上行明显，其中 " 申万菱信智华稳进配置 3 个月持有 A" 月内收益达到 8.14%，在控制回撤的基础上，适度捕捉了权益市场的反弹收益，体现出 " 进可攻、退可守 " 的配置价值。

" 低利率环境下，偏债类 FOF 依然是普通投资者底仓配置的核心选择。" 有公募 FOF 基金经理表示，这类产品通过 " 纯债底仓 + 小比例权益增强 " 的结构，在震荡市中能较好平衡收益与波动，适合风险偏好较低的中长期资金，也是承接居民储蓄迁移的重要产品形态。

值得注意的是，在全市场普涨的行情下，仍有 15 只 FOF 产品收益告负。其中，4 只另类投资 FOF（全部为 REITs 指数型）悉数收跌，部分养老目标日期 FOF 净值持续下挫，但调整幅度相对有限。

反弹背后的配置逻辑：从 " 科技超配 " 到 " 均衡修复 "

尽管科创 50 指数从 7 月的跌超 25% 到 8 月小幅反弹 1%，但 8 月以来创新药、有色金属等赛道再度走强，为权益仓位较高的 FOF 提供了修复环境。

盈米基金研究院在 8 月投资月报中提醒，上半年支撑科技行情的多元资金结构已进入 " 风险预算再分配阶段 "，不建议博弈单一赛道 V 型反转，而应转向 " 高景气兑现 " 与 " 低筹码占位 " 的哑铃式结构，适度增配非银金融、创新药等低筹码方向。

"7 月的深度回撤给 FOF 管理人上了一课，AI 科技产业的长期景气逻辑未变，但短期波动难以避免，FOF 配置需在进攻锐度与组合韧性间寻找平衡。" 沪上某基金研究人士指出。

展望后市，开源证券分析师高超表示，低利率环境下 FOF 凭借多元资产配置与风险分散优势，将继续承接居民存款搬家需求。权益类 FOF 的业绩分化将进一步考验管理人的选基能力与动态调仓水平，具备全资产配置能力与严格风控体系的头部管理人优势将持续凸显。