乐居财经  曾树佳   2026-08-21 17:33   10.7w 阅读

中洲控股归母净利润增长 4 倍，经营性现金流却降近九成。

文丨乐居财经 曾树佳

中洲控股（000042.SZ）的中期业绩，获得了较大的增幅。

上半年，它实现营业收入 45.01 亿元，与上年同期相比，增长了 168.35%；归母净利润为 9.89 亿元，同比增长 421.76%。

而其扣除非经常损益的归母净利润，为 10.56 亿元，增幅更是达到了 822.59%。

在调控的周期内，能实现这样的指标增长，并不多见。不过，若触及它的业绩本质，则并没有表面上这么光鲜。

业绩里的反差

今年上半年，中洲控股的房地产销售金额，为 12.44 亿元（含委托经营项目），销售面积为 4.81 万平方米。

相比于 2025 年上半年 68.55 亿元的销售金额，下降了 81.9%。

销售金额同比下降了这么多，收入与利润反而获得了爆发式的增长，形成这样的强烈反差，最主要的原因，是房地产项目的集中结算。

中洲控股布局的区域，包括粤港澳大湾区、成渝经济圈、上海大都市圈等。

其中，深圳区域项目，在上半年集中交付带来的收入，占地产开发主业收入的比例，高达 98.22%。

尤其是位于深圳北站商务区的中洲迎玺项目，完成了一期竣工交付，直接贡献结算金额 42.40 亿元，几乎以一己之力，撑起了中洲控股的整体收入。

但若换个角度看，在这半年里，这家房企的 " 造血 " 能力，其实是有所下滑的。

期内，其经营活动现金净流量为 3.97 亿元，同比减少了 89.34%。

在资产负债率高达 91.29% 的情况下，经营活动造血的收缩，或许意味着该公司应对到期债务和利息的财务弹性，会有减弱。

如果未来销售体量跟不上，那它可能不得不依赖存量资金或外部融资来维持运转。

对于现金流的平衡，中洲控股在财报中，特意提到了两点：抓销售、推进融资。

它自称，下半年将集中优势资源，大力推进重点项目的销售签约工作，攻克销售瓶颈，加快去化节奏；以目标为导向，审慎研究车位整体销售策略，拓宽销售思路。

其中包括，加快中洲迎玺剩余批次、惠州南麓院等项目的推盘节奏。

此外，它还强调，融资工作仍将继续是下半年的核心任务之一，公司将持续优化现有项目的贷款配套，降低融资成本，同时积极探索多元化融资渠道。

截至年中，中洲控股的货币资金余额为 62.28 亿元，银行融资余额 74.34 亿元，融资成本区间仅为 3.80%-6.00%，倒不算高。

土储方面，该公司累计剩余可开发建筑面积达 160.21 万平方米，核心项目包括深圳宝安 26 区、成都三岔湖、惠州仲恺科研楼、惠州迪亚、东莞大岭山等。

面前的挑战

中洲控股的创始人，为黄光苗。

据公开资料，1969 年出生的他，早年因家境原因，高中没读完就外出打拼，先在惠州、深圳做汽车零配件生意。

80 年代初，他未满 20 岁便涉足建筑和房地产开发。

1993 年前后，黄光苗创立了中洲（集团）投资有限公司，开启集团化运作。因在深圳大量拿地，业内一度称他为 " 深圳拿地大王 "。

2005 年，他与上市公司深长城 A 合作，投资约 36 亿元拿下深圳宝安旧改项目。并在 8 年后，通过资本运作收购深长城，即为后来的 " 中洲控股 "，实现了集团的地产业务整体上市。

今年 3 月，在胡润研究院发布的《2026 胡润全球富豪榜》中，黄光苗以 195 亿元人民币，排名第 1689 位。

不过，如今的黄光苗已退居幕后，将上市公司交给职业经理人打理，自己则专注于集团战略层面。

目前，中洲控股的董事长兼总裁，是贾帅。贾帅早在 2009 年，就进入深圳中洲集团，担任财务总监长达 8 年；2014 年开始担任中洲控股董事。

近年来，中洲控股的业绩，面临挑战。

Wind 数据显示，2023 至 2025 各年，该公司的营业收入，分别为 76.21 亿元、43.24 亿元、25.94 亿元，呈现出了下降趋势。

同期，其归母净利润分别为 -18.45 亿元、-20.25 亿元、-9.02 亿元。去年，它的亏损已大幅度收窄。

2026 年，中洲控股能不能实现年度扭亏，还要看它下半年的表现。