2026 年 8 月 19 日，医药圈沸腾。美国制药巨头 Moderna（莫德纳）和默沙东联合宣布：双方合作的治疗黑色素瘤 mRNA 新抗原肿瘤疫苗（mRNA-4157/V940）III 期 INTerpath-001 临床试验成功。

消息一出，Moderna 股价单日暴涨 176.97%，合作伙伴默沙东股价创历史新高。8 月 20 日，A 股和港股医药股全线爆发，医疗 ETF 华宝（512170）、港股通创新药 ETF 华宝（520880）等相关 ETF 悉数冲高。

这支疫苗有什么用，为什么能瞬间引爆资本市场，投资机会有哪些？一起往下看。

这支疫苗是什么？

不同于预防性 mRNA 疫苗（如新冠 mRNA 疫苗）用于健康人群，mRNA-4157/V940 是一款肿瘤治疗性 mRNA 疫苗，用于黑色素瘤癌症患者术后辅助治疗，防止癌症复发。

它是怎么治疗的呢？mRNA 疫苗负责给肿瘤细胞贴标签，训练 T 细胞识别和杀伤，并产生持续性免疫杀伤，抑制癌症复发；与 K 药（PD-1 抗体）联用，解除免疫刹车，两者联用，实现 "1+1>2" 的协同抗癌效果。

简单来说就是，一人一苗，为每个癌症患者定制一支专属疫苗，让患者自己的免疫系统学会精准追杀癌细胞。

具体做法是：

取患者肿瘤组织做基因测序

用 AI 算法找出癌细胞独有的 " 特征指纹 "（新抗原），最多 34 种

把这些特征编码进 mRNA，制成专属疫苗

注射进患者体内，训练免疫系统识别并攻击残留癌细胞

如果说传统化疗是 " 无差别轰炸 "，靶向药是 " 精准打击某一个靶点但容易耐药 "，那这支疫苗相当于直接给免疫系统发了一张 " 癌细胞通缉令 " ——长这样的，全部消灭。

为什么意义重大？

mRNA-4157/V940 是人类历史上首个在三期临床证明有效的个性化 mRNA 癌症疗法。它颠覆了传统 " 药找人 " 的范式，验证了 " 精准通缉 " 的肿瘤治疗新逻辑，证明了个性化癌症疫苗这条路，走得通。具体而言：

第一，mRNA 技术从 " 预防 " 跨入了 " 治疗 "。

此前 mRNA 技术最成功的应用是新冠疫苗——那是预防健康人生病。而这次是治疗——给已经患癌的人用。疫苗行业的天花板一下子从百亿级的传染病预防市场，跃升到了千亿级的肿瘤治疗市场。

第二，" 一人一药 " 从科幻变成了现实。

过去制药的逻辑是 " 一种药治一群人 "。而 mRNA 癌症疫苗的逻辑是 " 一人医药 " ——先测你的肿瘤，再给你量身定制。ModernaCEO 表示，该产品最快可于 2027 年获批上市。

第三，更多癌症治愈成为可能。

目前验证的是黑色素瘤，但 Moderna 和默沙东已在推进 9 项二 / 三期试验，覆盖肺癌、膀胱癌、肾癌等。mRNA 技术的底层逻辑是通用的，未来在卵巢癌、宫颈癌、子宫内膜癌等妇科肿瘤领域同样有巨大潜力。

诚然，从临床成功到大规模商业化，还有很长的路要走，但方向已经清晰：mRNA 技术正在从新冠疫苗的 " 一战成名 "，走向肿瘤治疗的星辰大海。据中信建投测算，预计 2035 年其全球市场规模达 210 亿美元（1141 亿元人民币），国内达 100 亿元量级。

投资机会在哪里？

综合券商机构观点，个体化新抗原 mRNA 路线布局公司有望迎来价值重估。从产业链出发，关注三大核心主线：

其一，具备 "AI 算法 +LNP 递送 + 临床推进 " 底层技术闭环的创新药企，如云顶新耀、石药集团等；

其二，确定性较高的 CXO" 卖水人 "，由于个体化疫苗极端定制化属性，外包渗透率将显著提升，如药明康德、凯莱英等；

其三，掌握自主知识产权 LNP 递送系统等突破 " 卡脖子 " 环节的上游核心原料供应商，如键凯科技等。

诚通证券指出，治疗性 mRNA 肿瘤疫苗 III 期临床成功打开癌症治疗创新药和创新疗法新的空间，mRNA 产业链和创新药产业链有望持续受益，看好 mRNA 产业链、PD-1 联合治疗、创新药（CXO+ 创新药）板块。

相关 ETF：

港股通创新药 ETF 华宝（520880）：被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，100% 布局创新药研发类公司，7 成仓位押注研发龙头，T+0 交易利器。场外联接基金：025221。

港股通医疗 ETF 华宝（159137）：被动跟踪港股通医疗主题指数，重仓创新药产业链，50%CXO+20% 创新药，其中药明系占比超 38%，T+0 交易利器。场外联接基金：026922。

医疗 ETF 华宝（512170）：被动跟踪中证医疗指数，覆盖 8 只 CXO 龙头，权重合计超 30%。全市场医药医疗类 ETF 旗舰：二季报规模 256.24 亿元；截至 8 月 20 日，年初以来日均成交 6.71 亿元。场外联接基金：012323。

药 ETF 华宝（562050）：全市场唯一跟踪制药指数的 ETF，超 7 成仓位布局 A 股创新药，逾 2 成仓位兼顾中药，兼具创新药高成长及中药高股息。场外联接基金：024986。

数据来源于沪港深交易所、中证指数公司、恒生指数公司、基金季报。权重数据截至 2026.8.20。

机构观点来源：中信建投 20260820 行业事件点评。诚通证券 20260820《Moderna/ 默沙东治疗性 mRNA 肿瘤疫苗 III 期临床成功——行业事件点评》

注：ETF 基金不收取销售服务费。投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过 0.5% 的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。基金费率详见各基金法律文件。

风险提示：文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的医疗 ETF、药 ETF 华宝及其联接基金的风险等级为 R3- 中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，港股通创新药 ETF 华宝及其联接基金、港股通医疗 ETF 华宝的风险等级为 R4- 中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险。