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财联社 8 月 21 日讯（记者 卢阿峰）经历 2025 年同期大额减值后，辅助生殖机构锦欣生殖（01951.HK）今年上半年业绩明显修复。

公司今日晚间发布公告，上半年实现收入 13.73 亿元，同比增长 6.6%；净利润约 1.1 亿元，上年同期为亏损 10.44 亿元；非国际财务报告准则下，经调整净利润约 1.48 亿元，同比增长 79.8%，经调整 EBITDA 约 3.37 亿元，同比增长 49.8%。

盈利改善的原因，除了去年同期大额减值因素消退，海外业务收入增长是本期业绩修复的主要因素之一。此外，上半年公司营业成本同比下降 4.1% 也进一步改善了盈利。

上半年，美国 HRC 完成 2990 例取卵周期，同比增长 45.3%；医疗服务收入（含 MSA 机构全口径收入）4.98 亿元，EBITDA 达到 5380 万元，实现扭亏为盈，国内昆明、武汉等孵化院区周期数亦保持增长，核心经营指标同步改善。去年同期，公司曾因 HRC Management 集团经营未达预期确认约 9.52 亿元商誉及无形资产减值。

公司表示，海外收入增长主要受加州 SB 729 法案实施带动，当地大型企业健康保险计划开始覆盖不孕症诊断和治疗，HRC 此前对医疗设施及医生团队进行的投入开始释放产能。与此同时，公司营业成本由去年同期的 8.97 亿元降至 8.6 亿元，同比下降 4.1%，亦对利润修复形成支撑。

国内孵化院区方面，昆明、武汉两大院区上半年共完成 2377 例取卵周期，同比增长 15.4%，其中武汉院区同比增长 42.2%。在新院区扩张与运营效率提升的同时，公司营销费用投入有所下降。

盈利修复之际，锦欣生殖成都院区诞生了全国首例 CAPA-IVM（未成熟卵母细胞双相体外成熟培养）技术试管宝宝，此后院内又连续诞生多例。该技术从未经药物刺激的卵巢中获取未成熟卵母细胞，再通过体外培养使其成熟，相较传统 IVF 方案，符合适应症的患者有望最大化减少甚至避免促排卵。公司称，相关技术规范未来将向集团其他院区推广。

同时，公司针对高龄及疑难复杂患者的技术能力也在提升。上半年，公司完成三代试管周期 842 例，同比增长 16.9%，渗透率达到 16.6%；美国 HRC 同期完成三代试管周期 1566 例，同比增长 45%，渗透率超过 50%。

据弗若斯特沙利文数据，中国辅助生殖渗透率当前仅 8%-10%，远低于欧美成熟市场的 30%-35%，预计 2030 年市场规模将达 630 亿元。当前国内辅助生殖医保覆盖扩大、商业保险逐步接入，叠加生育年龄推迟带来的高龄、疑难病例需求提升，行业正从牌照竞争转向技术、服务、运营能力的综合竞争。

对于下一阶段，锦欣生殖管理层表示，现有产能仍有较大释放空间。公司称，美国、深圳、武汉及昆明等重点增量市场已经逐步进入产能释放阶段，按目前测算，相关市场现有设施及医疗资源可支持约三倍的长期业务增长空间。