（图片来源：视觉中国）

蓝鲸新闻 8 月 21 日讯（记者 陈晓娟）日前，企业保险经纪与商业健康保障一体化服务平台思派健康（00314.HK）披露 2026 年上半年业绩报告，迎来首个半年度盈利。

上半年，思派健康实现总收入 7.4 亿元，同比下降 39.6%；国际财务报告准则净利润为 0.43 亿元，实现扭亏；正常化净利润为 0.07 亿元。

受业务结构转型后高毛利业务占比提升影响，集团整体毛利率由 2025 年同期的 14.4% 提升至 20.1%，同比增长 5.7 个百分点；经营活动现金净流出由 2025 年同期的 0.64 亿元收窄至 0.27 亿元。

分业务来看，医生研究协助业务表现最为亮眼，收入 2.49 亿元，同比增长 16.0%；特药药房业务收入 4.09 亿元，同比下降 55.8%；商业保险服务业务收入 0.82 亿元，同比下降 1.8%，其中企业保险服务收入 0.59 亿元，同比增长 37.7%，惠民保收入 0.23 亿元，同比下降 43.7%。

对于总收入下滑，思派健康在报告中解释，主要系特药药房及惠民保业务的主动收缩所致。" 通过主动收缩回报率较低、战略协同性较弱的业务，集团得以提升整体盈利能力，降低营运资金占用，更有效地配置资源，为核心保险业务、专业人才、数字化平台及战略并购提供支持。"

（图片来源：思派健康截至 2026 年 6 月 30 日止六个月的中期业绩公告）

其同时强调，药品服务仍然是集团一体化企业健康服务体系的重要组成部分。集团正推动药品服务模式由直接经营药房，逐步转向整合及管理全国优质药品服务网络，并继续为企业保险会员提供服务。现阶段，集团药品服务布局已从原先近百家自营门店，升级为覆盖全国 30 万家 " 自营 + 合作 " 药房网络。

需关注的是，作为此前收入 " 顶梁柱 " 的特药药房业务，毛利率仅 6.5%，" 性价比 " 偏低，这或许是思派健康推动战略转型的核心原因。从收入结构来看，特药药房业务占比已由去年同期的 75.64% 降至 55.25%；商业保险服务业务占比从 6.79% 升至 11.03%；医生研究协助业务占比从 17.57% 升至 33.72%，业务结构持续优化。

报告显示，公司上半年重组成本约为 750 万元，主要源于特药药房业务的战略转型，包括员工优化遣散费约 630 万元；其他资产减值约 120 万元，其中包括出售物业、厂房及设备、终止租赁等。

资本运作方面，今年 3 月，思派健康宣布，其全资子公司比逊医药拟以 3.6 亿元现金对价，通过收购股东公司股权实现对商业医疗保险科技与企业员工医疗健康服务平台健医信息 100% 股权的收购，截至报告披露日，该收购尚未完成；4 月，全资子公司思派投资以 5173 万元向大参林出售旗下思派致合全部股权。（蓝鲸新闻 陈晓娟 chenxiaojuan@lanjinger.com）

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