一支不到 20 元的甲硝唑凝胶，把知原药业推成了年入 13.24 亿元的 " 祛痘第一股 " 候选者，而它身后站着的欧莱雅、阿里健康，正共同指向中国祛痘市场未来的三个增长突破口——功效护肤延伸、线上渠道深耕与品类情绪化焕新。

一、从 " 药 " 到 " 妆 "：功效护肤成第二增长曲线

药企跨界降维打击：知原药业依托皮肤药研发积累，2018 年推出功效护肤品牌 " 质润 "，核心产品 "15% 壬二酸净颜凝露 " 全网累计销量超 1000 万支，定价 49 元主打高性价比。

市场空间可观：中国功效性护肤品市场 2023 年规模达 402 亿元，预计 2027 年将增至 617 亿元，复合年增长率 11.3%。

皮肤科产品仍是压舱石：2025 年知原药业皮肤科产品收入达 11.6 亿元，占总营收 87.7%，毛利率维持在 70% 以上，为护肤线扩张提供现金流支撑。

二、渠道变革：线上内容营销驱动消费闭环

线上占比持续攀升：知原药业线上收入占比从 2023 年的 46.4% 升至 2025 年的 58%，2026 年一季度进一步达 61.8%，线上交易笔数超 3000 万笔。

种草 + 直播 + 电商闭环：公司内容团队按小红书博主模式打造种草内容，请皮肤科医生直播连麦科普，导流至阿里健康、京东健康店铺完成转化。

营销投入聚焦电商：2023 至 2025 年销售费用从 4.07 亿元增至 4.75 亿元，其中营销推广费占比从 76.6% 升至 80.7%，主攻线上市占率与消费者覆盖率。

三、品类焕新：痘痘贴从 " 隐形 " 变 " 被看见 "

情绪消费品崛起：痘痘贴从祛痘工具演变为可展示的装饰单品，人气演员张凌赫、欧阳娜娜等明星带火 " 花朵痘痘贴 "，年轻人反向将长痘公开化。

市场高速扩容：美国品牌 Starface 将痘痘贴做成亮黄色星星，累计售出超 10 亿颗，2024 年品牌营收突破 9000 万美元（约合人民币 6 亿元）。

本土品牌竞相入局：医疗器械企业、医用敷料企业和美妆品牌纷纷布局，2025 年痘痘贴品类同比实现三位数增长，2026 年预计仍保持两位数增长。

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