蓝鲸新闻 8 月 22 日讯，8 月 21 日，振华新材 ( 688707.SH ) 公布 2026 年中报，公司依托产品结构优化及核心客户深耕，受益于原材料价格上行带动的售价传导及毛利空间修复，报告期业绩呈现 " 营收短期承压、亏损持续收窄 " 的向好态势；同时，6 系三元材料销量大幅攀升成为业绩核心支柱。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 6.50 亿元，同比下降 8.85%；归母净利润 -1.74 亿元，同比减亏 19.85%；扣非净利润 -1.81 亿元，同比减亏 18.70%。经营活动产生的现金流量净额为 -0.38 亿元，净流出规模与上年同期基本持平。尽管营收受下游订单缩减影响有所下滑，但综合毛利率同比改善，推动利润总额同比增加 0.83 亿元，亏损幅度显著收窄。

从业务结构看，公司主营锂离子电池正极材料，报告期内 6 系三元材料成为拉动业绩的核心支柱，其占公司三元材料总销量的比重跃升至接近半数，月度出货呈现清晰规模化爬坡轨迹，6 月销量近 1000 吨，7 月更达 1600 吨历史峰值。与此同时，9 系超高镍产品保持增长，成功拓展至赛车、电动工具及低空飞行器等新兴场景。

业绩变动主要受两方面因素影响：一方面，受下游需求订单缩减及传统 5 系、8 系产品需求下行影响，三元材料整体销量同比下滑，致使营业收入下降；另一方面，受益于原材料价格上行带来的售价传导，产品单位毛利空间得以修复，叠加公司持续推进精益运营降本，有效对冲了部分收入下滑压力。此外，公司研发投入达 0.63 亿元，占营收比例提升至 9.63%，主要用于固态电池关键材料及新一代 6 系、9 系产品的工艺迭代。

展望后续，新能源汽车渗透率持续提升及车型结构向大电量偏移，有望拓宽三元材料需求空间，尤其是 6 系凭借综合优势确立主流地位，9 系在高端及海外市场需求增长，为公司提供结构性机遇。然而，行业仍面临多重挑战：三元前驱体及正极材料出口退税率下调、原材料价格波动剧烈以及磷酸铁锂对三元市场份额的挤压，均可能对公司盈利造成压力。此外，公司产能利用率尚未完全释放，固定成本分摊较高，且客户集中度依然处于高位。后续需重点关注 6 系及 9 系产品产能释放进度、原材料价格波动对毛利率的影响以及经营现金流的改善情况。