出其不意，攻其不备，兵家的至高智慧。

出品 | 电商头条    作者 | 小孟

去年春天，京东杀入外卖，搅动池水，掀起了一场轰轰烈烈的外卖大战。

当时王兴的公开态度是欢迎竞争，但反对低质低价的 " 内卷式 " 竞争，并表示有信心赢得长期竞争。

但真正打起来又是另一回事。

2025 年第三季度，美团核心本地商业经营亏损达到 141 亿元。王兴随后在业绩会上承认，过去六个月的竞争没有给行业创造真实价值，也不可持续。

最终，美团 2025 年集团净亏损 234 亿元，可谓元气大伤。外卖大战也被叫停，玩家们进入修复止血期。但竞争并未结束，反而全面升级。

如果说骑手网络和补贴可以靠钱砸，成为玩家可以快速加码的竞争锚点。那么仓储网络和供应链纵深就是短期无法逾越的竞争壁垒。

因此，这一阶段的竞争显得务实、安静，却又暗流涌动。

近日，叮咚买菜正式进入合肥，首批前置仓落在包河、蜀山、瑶海三个主城区。

图源：蜀山发布

合肥人口密度大、离其上海大本营也近，对于叮咚来说是一个值得争夺的增长区域。据业内消息，叮咚内部也将合肥开城定位为一个战略级项目，安徽则是公司接下来重点争夺的增长区域。

放在叮咚自己的节奏里看，这属于正常的业务扩张。

2024 年叮咚新开前置仓 130 个，2025 年又开了近百个，2026 年目标还要新增超 100 个，全国前置仓已经超过 1000 个、月购买用户超过 700 万。

但值得特别注意的，是这个动作背后的意志归属。

此前 2 月，美团宣布拟以约 7.17 亿美元收购叮咚买菜中国大陆业务。

按照一般的商业故事，被收购的一方接下来应该忙着交接、整合，等待安排。但叮咚却在紧锣密鼓地扩张，反手把仓开进了新的省会城市。

这背后，很难说没有美团的影响。

按照收购公告，交易完成前，叮咚仍需按照原有方式经营，但过渡期产生的经营利润或亏损将归属于收购方，重大事项也受到相应约束。两家公司的利益，已然捆绑在了一起。

回顾历史，美团对叮咚的收购决策却像是临时起意。

据业内爆料，最早传出要出手收购叮咚是京东。但后来，美团突然杀了进来。

36 氪曾披露，京东对叮咚表示，美团是来搅局的，创始人梁昌霖一开始也摸不清美团的真实意图。

后来，王兴在业绩会上解释了这笔收购的两个重要原因：供应链能力和华东地区的市场地位。

一方面，出于市场竞争的考虑，叮咚深耕江浙沪，是华东市场绕不开的一块资产。在前置仓自营生鲜这个细分赛道里，影响力很大。

买下叮咚，等于直接补上美团的华东短板，也顺手把这块战略要地从对手手里摘走。既是进攻，也是防守。

另一方面，生鲜零售涉及产地采购、品质控制、商品开发和库存管理，每一项都需要长期磨合。叮咚积累多年的采购体系和商品经营经验，可以缩短美团补齐这部分能力的时间。

截至 2025 年 9 月，叮咚在国内运营着超过 1000 个前置仓。按照外界对美团现有仓网的估算，双方完成整合后，美团旗下自营前置仓的数量可能达到 2000 个左右。

这一轮的各方较劲，恰好接住了上一轮外卖大战没有解决的问题。

2025 年，京东进入外卖市场，美团、京东和淘宝闪购不断加码。

普通消费者最直接的感受是优惠券越来越多，配送时间越来越短，过去舍不得点的奶茶和快餐，一轮补贴下来也变得便宜。

巨头不只争用户，也争商家和骑手。京东把全职外卖骑手的五险一金推到台前，美团和饿了么随后也加快骑手社保及保险补贴。那段时间，外卖行业最受关注的问题，几乎都围着路上的骑手转。

得益于猛烈的竞争态势，各家平台迅速修出了一张庞大的城市配送网络。城市中的绝大部分商品，骑手都能在短时间内送到用户手中。

可当几家平台都能找到骑手，都能把商品在半小时左右送到家，新的问题就来了。

商品和供应如何跟上？

实际上，很多消费者已经在日常生活中接触到了这种变化。打开美团可以买小象超市，阿里有盒马，京东有七鲜。

这些业务背后，都是巨头自己掌握一部分商品、库存和供应链。

京东原本就以自营零售起家。阿里经营盒马多年。对美团来说，小象超市则承担着补齐自营商品能力的任务。

王兴曾判断，即时零售未来会由两种模式共同推动，一种是美团闪购这样的第三方平台，一种是小象超市这样的自营业务。

此后，他又把即时零售的竞争拆成三个要素，商品选择、配送和价格。

到了 2025 年第三季度业绩会，他进一步判断，原生即时零售的供应链壁垒可能比外卖更高。

几次表态连起来看，美团对即时零售的理已经摆在桌面上了。

外卖时代，平台最重要的能力是连接。连接更多餐厅，获得更多订单，再用更密集的骑手网络提高效率。而进入 " 万物到家 " 的即时零售时代，商品和供应链的地位变得越来越重要。

叮咚这波加速，并不是一个孤立动作。王兴手里还有一张同步提速的牌：小象超市。

图源：小红书

王兴对小象超市的看好，毫不掩饰。6 月财报电话会上他直接表态：眼下行业里各家都在高速增长，但他的判断是小象超市还得跑得更快。

财报数据显示，仅农产品一项，其 2026 年的销售额预计就会突破 200 亿元。同一份财报还披露了一个更直观的数据：由生鲜零售业务带来的商品销售额，本季度同比增长了约 41%。

与此同时，京东和阿里也在加码。

6 月，京东在太原启动 10 家卫星小店的配送服务，7 月再开出山西首家七鲜超市，让大店负责体验和供应，让靠近社区的小店完成 30 分钟配送。

图源：京东

与此同时，京东还在扩充其他自营业态。今年 3 月，京东折扣超市安徽第二店、皖北首店落地宿州；七鲜小厨则从北京走向上海、广州、深圳和哈尔滨，并启动全国经营合伙人招募，计划向更多省会及二线城市延伸。

超市、折扣店、卫星仓和外卖厨房看起来形态不同，背后使用的却是同一套商品采购、仓储配送和本地履约能力。

阿里则将天猫超市闪购的服务范围已经从 20 个城市扩展到 50 个城市。通过 " 大仓储备全品类、小仓存放高频商品 " 的方式缩短配送距离，并率先在杭州实现全城 4 小时送达。

大店之外，盒马也在重新加密前置仓。今年 6 月，芜湖首个盒马前置仓正式上线，专门负责周边 3 公里内的线上订单。随后，盒马旗下平价社区超市超盒算 NB 首次进入北京，一次开出 6 家门店。

阿里还在推动盒马商品接入淘宝闪购，把盒马、天猫超市和淘宝周边商家的货放进同一个即时零售入口。

图源：盒马

顺着这些动态，行业的趋势其实已经比较清楚了。

第一，竞争的重心正从补贴战转向仓网战，前置仓的密度、履约的效率和供应链的纵深才是新护城河。

第二，超一线市场渐趋饱和之后，合肥这类长三角副中心和省会城市成了新的增量来源，" 开城 " 本身就成了新一轮的卡位和圈地。

第三，格局从一家独大走向多足鼎立之后，接下来大概率是长期消耗，要做好十足的防御性准备。

总的来看，玩家们正在加紧修炼内功，一个被配送速度和距离重新定义的零售时代也在加速到来。