8 月 19 日，金山软件交出了一份相当割裂的半年报。上半年总营收 49.27 亿元，同比增长 6%；归母净利润 16.39 亿元，同比暴增 101%。

营收微涨、利润翻倍——单看这个组合，妥妥的 " 优等生 " 答卷，但拆开一看，问题来了。

撑起营收大头的是办公业务，上半年办公软件及服务收入 33.13 亿元，同比增长 25%，占总营收的 67%。WPS 这头现金牛越来越壮，AI 加持下的个人付费转化率和政企客户渗透率双双提升。

简单来说，金山已经不再是你印象里那个 " 做游戏的公司 " 了——办公才是它的基本盘。

真正让人捏把汗的，是游戏业务，上半年网络游戏及其他业务收入 16.14 亿元，同比下降 19%。单看第二季度，游戏收入 8.1 亿元，同比下滑 15%。

而同期整个国内游戏市场大盘还在涨，上半年行业实际销售收入 1884.5 亿元，同比增长 12.17%。

金山游戏跑输大盘，这不是什么好消息。问题出在哪？明眼人都知道，核心是《剑网 3》老了。

这款已经运营了超 16 年的武侠端游，活跃用户还算稳定，不过流水和热度都在自然地下降，金山自己也承认，下滑主要是由于 " 部分产品生命周期变化以及行业竞争环境影响 "。

说白了，就是老产品支撑不下去了，而新产品还没有完全跟上，但下滑的另一面，是金山在游戏业务上的一次主动战略调整。

先说《剑网 3》，金山在业绩电话会上明确了两件事，一是全面升级画面品质，自研的引擎和商业引擎两边双线推进，二是不再靠着 " 每年新增门派 " 这种堆数量的办法来驱动增长，转而去用心钻研内容和玩法。

运营了 17 年的老 IP 想要重新焕发生机，这路可不太好走，不过方向是对的。

真正的惊喜是《鹅鸭杀》，这款今年 1 月开始公测的手游，首日新增用户就超过了 500 万，6 天突破了千万，4 月份和《甄嬛传》联动直接冲到 App Store 畅销榜前五名，数据显示，它的月活在国内今年新上线手游中排名第二。

金山在财报里说游戏收入下降 " 部分被《鹅鸭杀》的贡献所抵消 "。这话比较含蓄，但懂的人都懂，这款游戏正在变成金山游戏业务的新底牌。

金山 CEO 邹涛之前在 Q1 财报电话会上说过一句话，挺实在的：" 游戏收入下滑的趋势，还会延续未来一到两个季度，" 半年报这个数据，基本印证了他的判断，但从另一个角度看，最难的时刻可能正在过去——《鹅鸭杀》的商业化能力还在释放，愤怒的小鸟等 IP 产品也在储备当中。

我觉得净利润翻倍固然是好看，但游戏业务能不能止跌回升，才是真正该关注的事。

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