宇树科技两天市值蒸发近 700 亿元

首日开盘价冲到 1100 元 / 股后，宇树科技股价连续两日出现回调。8 月 21 日，宇树科技股价震荡，盘中最低跌超 7%，触及 636 元 / 股，当日报收 672.41 元 / 股，跌幅 2.12%。相较首日收盘市值 3417.72 亿元，宇树科技市值已跌去近 700 亿元。

【点评】宇树科技高市值的支撑因素之一来自于政策驱动下的乐观情绪，同时作为机器人整机标的，宇树具有一定的稀缺性。上市之后，宇树面临最关键的挑战是具身 " 大脑 " 以及场景应用上的突破，比如工厂部署等场景的商业化仍待走通。

我国首款实现陆地回收的运载火箭诞生

8 月 19 日，蓝箭航天朱雀三号遥二运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，火箭一子级按预定程序成功着陆于甘肃省民勤县朱雀三号着陆场坪。这是我国在重复使用火箭关键技术上取得的又一重大突破，朱雀三号成为我国首款成功入轨并实现陆地回收的运载火箭。

【点评】朱雀三号是蓝箭航天面向大型星座组网任务，自主研制的新一代低成本、大运力、高频次、可重复使用液氧甲烷运载火箭。此次技术突破将使得火箭发射成本下降，但具体的下降幅度还需要时间验证。短时间内，国家队和民营队同时验证回收能力，说明中国可复用火箭从 " 能不能 " 进入 " 谁先跑通 " 的阶段。

苹果调整欧盟应用商店佣金

当地时间 8 月 18 日，苹果宣布，公司对欧盟地区第三方应用商城抽取的 " 核心技术佣金 " 定为 5%，以解决与欧盟在业务条款和替代分发方面的分歧。欧盟地区用户通过苹果官方商店 App Store 购买并使用苹果支付系统时，需要为数字商品及服务支付 26% 的佣金；对于使用替代支付方式的应用，佣金为 20%；对于链接到网站以完成购买的应用，则收取 15% 佣金。符合小型企业及小程序合作伙伴计划的开发者佣金率有优惠。

【点评】此前苹果长期采用的是另一套佣金体系，要求 iPhone 应用必须通过官方商城 App Store 安装，并使用苹果支付系统，苹果对应用内购买的数字商品及服务抽佣 30%，对小型企业的抽佣为 15%。不过，这套佣金体系因监管原因，在全球多地受到冲击。随着佣金率调整，苹果服务业务收入面临挑战。在截至 2026 年 6 月 27 日的 2026 财年第三季度，苹果服务业务收入 307.4 亿美元，同比增长 12%，增长不及市场预期。

SK 海力士、三星电子公布股东回报计划

8 月 19 日，SK 海力士宣布，将回购价值 40 万亿韩元（约 1928 亿元人民币）的股份且全部注销，并在 2025 年至 2027 年的股东回报政策期间内，向股东返还累计自由现金流的 50% 以上。8 月 21 日，三星电子则表示，公司计划于 2026 年第三季度实施约 30 万亿韩元（约 1456 亿元人民币）的现金分红（含常规季度股息），2026 年股东回报剩余资金则预计约为 90 万亿至 110 万亿韩元（约 4370 亿元至 5341 亿元人民币）。

【点评】2024 年至 2025 年，三星电子已实施的股东回报总额为 29.3 万亿韩元。也就是说，仅 2026 年第三季度三星电子的现金分红金额，就超过了 2024 年和 2025 年的股东回报总额，2026 年的股东回报金额将是过去两年的 3 倍以上。

中国机器人打破三项人类世界纪录

8 月 22 日晚，第二届世界人形机器人运动会在国家速滑馆 " 冰丝带 " 开幕。在开幕式前的 100 米预赛中，天工 Ultra、宇树科技、荣耀 " 闪电 " 同台竞技。北京人形天工 Ultra 所在的天卓队以 9 秒 39 超越人类冠军博尔特，打破人类 9 秒 58 的百米纪录。随后，天工 Ultra 以 2.8843 米的成绩打破 2.45 米的人类男子跳高纪录。另外在 400 米预赛，天工 Ultra 以 39.70s 的成绩夺魁，再次打破人类 400 米纪录。

【点评】本次运动会展示了中国在人形机器人领域的快速进步，打破人类世界纪录背后是本体硬件、运动控制、全栈智能体系等多方面的支撑。如今，人形机器人能够在跑和跳的运动中全维度逼近甚至超越人类，能否转化为生产力将成为更受关注的问题。

中国人形机器人出货量超过 4 万台

2026 世界机器人大会期间，机器人正在被要求证明一件比跑得快、跳得高更难的事情：能不能真正干活？主论坛上，中国电子学会理事会党委书记、中国人形机器人与具身智能百人会理事长张峰发布的《2026 年人形机器人产业发展报告》显示，2026 年上半年，中国人形机器人出货量已超过 4 万台，全球占比进一步提升至 97%。人形机器人正从小批量试用加快向常态化部署和规模化应用迈进。

【点评】出货量增长并不意味着人形机器人已经迎来大规模商业化。从宇树科技、星海图到银河通用，多家头部机器人企业在当天论坛上不约而同谈到同一个问题：在固定环境里把一件事情做出来已经不够了，机器人下一阶段真正的门槛，是能否进入陌生环境，快速学会新任务，并以接近甚至超过人的效率持续工作。

Vbot 维他动力切入人形机器人赛道

过去造四足机器人的 Vbot 维他动力正式切入人形机器人市场，其首款人形具身智能终端 Vbot ATOM 预计今年年底开始交付。该产品面向家庭服务、办公、酒店、公共设施接待等生活与服务空间。与此同时，Vbot 公布了 Embodied Genome 具身基因组技术体系及三个核心模型。其首款四足机器人 " 大头 " 已开启量产交付，截至目前累计完成 126 万次大模型交互、23700 公里用户伴随里程？

【点评】据 SAG 旗下 Robotics 360 研究估算，2026 年上半年全球四足机器人出货量约 2.6 万台，同比增长 75%，消费应用占比由 33% 提升至 45%，首次成为最大应用市场，积累了可观的市场卡位。从四足到两足，实时交互、用户意图理解及基于意图的推理等核心能力，天然具备跨任务、跨本体继承的技术基础，而不同本体也需在真实世界中持续探索和数据回流，以形成适合自身的身体表达。以四足机器人跑通数据闭环，再以 ATOM 落地承接，是这一逻辑的初步验证。挑战则在于，从消费级四足到服务级人形，场景复杂度跃升，竞争者众多，在规模化量产交付与真实场景泛化能力方面还要面临考验。

韩国存储龙头企业股价又 " 坐过山车 "

8 月 20 日，韩国两大存储芯片龙头企业三星电子、SK 海力士的股价在前一天都跌超 7% 的情况下，均反弹上涨超 10%，又出现过山车式的起伏。在存储芯片价格环比涨幅收窄、存储行情见顶担忧加重的情况下，SK 海力士 8 月 19 日宣布将回购 40 万亿韩元（折合约 1928 亿元人民币）的股份且全部注销，并在 2025 年至 2027 年的股东回报政策期间内，向股东返还累计自由现金流的 50% 以上。三星也酝酿股东回报计划。

【点评】今年下半年消费需求显著下降，服务器需求虽然强劲，但存储价格环比涨幅收窄。根据群智咨询（Sigmaintell）的数据，三季度 LPDDR4X/5X 的 1Gb 单价已经在 1.6 美元左右，季度环比涨幅已在 10% 以内，四季度价格环比涨幅预期进一步收窄。SK 海力士的回购和股东回报计划是想打消投资者忧虑，缓解市场情绪。预计存储芯片行业高景气还将延续至明年，但由于存储芯片价格走势已大致确定，韩国两大存储芯片龙头企业不一定会出现再破之前市值高峰的状况。

阿里灵犀互娱被信宸资本收购

8 月 17 日，灵犀互娱 CEO 周炳枢发布一封内部信，确认灵犀互娱将被信宸资本收购，传了数个月的出售消息就此落定。内部信中提到，经过多轮沟通与磋商，阿里巴巴集团与信宸资本正式达成交易协议。根据协议安排，阿里巴巴将出让所持有的灵犀互娱股份，信宸资本将成为灵犀互娱的新任股东。一位灵犀互娱相关接近人士对第一财经记者表示，信宸资本将会注入新的加持，同时认可灵犀现有管理团队，因此未来灵犀互娱将在原有管理层团队带领下保持稳定运营。

【点评】灵犀互娱旗下知名代表作是《三国志 · 战略版》，游戏在 2019 年上线，但目前仍稳居国内 SLG 品类的头部。从财务表现看，灵犀互娱并不是一块亟待剥离的亏损资产。市场机构此前根据第三方数据推算，其年度收入约为 30 亿至 40 亿元，净利润约为 15 亿至 20 亿元。行业普遍认为，随着阿里战略重心转向 AI，游戏业务不再是集团的核心叙事，出售也是意料之中。

多项功能更新后，豆包将推对标 WorkBuddy 办公产品

本周，豆包产品围绕生产力场景进行多项升级迭代，包括 " 工作任务 " 新增支持本地电脑、云电脑双模式；" 对话 " 页面右侧新增了侧边工作台，以多标签形式统一承载任务相关资源；上线 " 技能 · 连接器 " 及 " 工作伙伴 · 工作小队 " 功能，进一步升级豆包协同办公能力等。另据市场消息，豆包团队将于下周发布一款对标腾讯 WorkBuddy 的办公类产品。

【点评】2026 年上半年，AI 办公赛道从产品探索向规模化应用过渡，全球 AI 办公软件市场 2025 年估值已达 319.8 亿美元，预计 2026 年增至 354.9 亿美元。仅 2026 年上半年，国内密集上线的 AI 办公智能体就超过 20 款。腾讯、阿里、字节等头部互联网巨头密集布局 AI 办公业务的整合，据易观报告，三家已占据桌面 AI 办公智能体九成以上份额。

AI 驱动办公场景付费转化

8 月 19 日，北京金山办公软件股份有限公司（688111.SH）发布 2026 年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入 33.13 亿元，同比增长 24.69%，经调整后净利润为 10.87 亿元，同比增长 28.29%。其中，个人业务方面，AI 成为公司用户付费转化与客单价提升的重要驱动力。

【点评】剥离投资收益因素后，反映公司主营业务盈利能力的经调整归母净利润为 10.87 亿元，同比增长 28.29%。三大业务条线中，个人业务收入规模最大，WPS 365 增速最快。下半年，公司重点推动 AI 办公智能体灵犀的规模化运营，而该部分将面临来自阿里、腾讯等厂商的冲击。

海信空调业务 " 换帅 "

8 月 17 日晚，海信家电公布中期业绩，2026 年上半年实现收入 467.65 亿元，同比下滑 5.22%；归母净利润 16.58 亿元，同比下滑 20.16%。此外，海信家电公告，殷必彤因工作安排调整原因申请辞去公司职工董事等职务，辞职后将不在海信家电担任职务。这意味着这位去年加盟海信的原美的 " 老将 " 不再执掌海信空调业务。第一财经记者从多位业内人士处了解到，海信近日发布内部信透露，海信集团总裁于芝涛兼任海信空气事业部负责人。

【点评】海信曾想通过引入殷必彤，借鉴美的经验，推进空气产业的研产销协同。2026 年 3 月，殷必彤对外发布了海信空气产业 " 三步走 " 战略愿景，目标是 2031 年进入全球空气产业第一梯队。不过，受综合行业环境等因素影响，海信空气产业去年收入下滑，今年上半年继续承压。空气产业是海信集团最有潜力的业务板块之一，集团总裁兼管空气事业，预计将有助于海信空调业务整合更多集团资源来发展壮大。

老板电器完成 " 交接班 "

8 月 18 日，老板电器召开临时股东会进行董事会换届选举，43 岁的任富佳接替 70 岁的父亲、公司创始人任建华，获任老板电器新一届董事长，同时任总经理。至此，国内几大厨卫电器上市公司老板电器、华帝股份、万和电气的董事长已全由 " 第二代 " 接班。

【点评】中国厨卫电器行业经历了数十年的大发展，企业的创始人大多数都到了 70 岁左右，目前 " 代际交接 " 与对抗经济周期的压力叠加。对于任富佳等新一代 " 掌门人 " 来说，如何迎接 AI 浪潮、推进企业智能化转型，如何加快开拓海外市场，以及如何寻找新的增长曲线，都是他们需要回答的课题。

网易传媒发布 " 蜜蜂 AI"

8 月 18 日，网易传媒正式发布 AI 能力底座 " 蜜蜂 AI"。目前已在年轻化内容社区产品网易小蜜蜂中落地，包含 AI 搜索和 AI 助手、个人专属万能龙虾、互动小游戏等功能。

【点评】让 AI 真正进入产品场景和用户场景，正在成为行业关注的重心之一。比起另做一个通用大模型，网易传媒选择的战略方向是把多年积累的 AI 能力推向 C 端。将 AI 与真实的社区形态相融合后，除了作为提效工具，未来，AI 将如何改变内容与人的关系、影响用户互动也是行业的新变量。

上海集聚 12 家世界模型获投企业，占全国 21%

本周创业邦旗下睿兽分析发布《2026 世界模型专题研究报告》显示，2026 年 1 — 7 月，中国世界模型相关获投企业呈现明显的区域集聚特征，其中上海共有 12 家，占全国 21%，位居全国第二。世界模型是一套对外界环境进行内部表征、能基于当前状态与（潜在）动作预测未来状态及交互反馈的生成式模型，与纯语言模型（LLM）或视觉语言模型（VLM）的根本差异在于能够 " 内化物理约束 "，确保预测与真实世界规律一致。

【点评】北京与上海两地获投企业合计占全国 2/3，构成当前中国世界模型创业版图中的 " 京沪双核 "。与此同时，世界模型与机器人、汽车、工业等真实产业场景的连接也在加速形成，上海正在成为观察世界模型工程化与产业落地的重要窗口。

( 本文来自第一财经 )

【来源：第一财经】

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