一个靠水起家的企业，2025 年营收 525.53 亿元，第一次把康师傅饮品业务的 501.23 亿元踩在脚下。茶饮收入 215.96 亿元，首次超过康师傅的 206.03 亿元。

" 饮料一哥 " 这个位置，康师傅坐了多少年，就这么被一瓶曾经全网群嘲的 " 树叶水 " 薅下来了。

更扎心的是趋势。马上赢的数据显示，即饮茶销售份额里，主打东方树叶的农夫山泉从 23.7% 窜到 31.1%，康师傅冰红茶从 27.4% 掉到 26.8%。一条往上冲，一条往下滑，交叉的那一刻，就是江湖易主的时候。

东方树叶在无糖茶市场的份额，已经飙到接近八成。2026 年第二季度，这个数字达到了 87.8%。每卖出四瓶无糖茶，就有三瓶是东方树叶。

当年被骂 " 最难喝 " 的树叶水，如今成了农夫山泉手里最硬的牌。2025 年上半年，茶饮业务首次破了 100 亿，头一回比矿泉水还能赚。

再看康师傅。冰红茶市占率 62.6%，稳坐品类第一。听着挺牛？问题是整个冰红茶市场盘子就那么大。含糖茶增速早就跑不动了，无糖茶在即饮茶里的占比从 31.66% 涨到 35.12%，每涨一个点，啃的都是含糖茶的地盘。

康师傅高管说 " 有糖茶规模目前依然是无糖茶的两倍 "，这话不假。但差距正在以肉眼可见的速度收窄。湖南无糖茶占比已经干到 48.54% 了。按照这个节奏，翻盘不过是时间问题。

产品老化的毛病康师傅不是不知道。农夫山泉推柠檬红茶碳酸茶饮料，元气森林做冰茶，今麦郎 1 升装卖 3 块 3，康师傅同容量卖 4 块 5 到 5 块。价格比别人贵，概念比别人旧，拿什么打？

有人问，东方树叶怎么起来的？

2011 年上市，被群嘲 " 泡了三天臭袜子水 "，渠道开箱率低到经销商叫它 " 浇花水 "。上市八年才勉强累计盈余。那时候整个市场是含糖饮料的天下，冰红茶、可乐、脉动，随便哪个都卖得风生水起。钟睒睒顶着全公司的反对硬推，内部数据显示产品上市初期渠道开箱率极低。他的原话是：" 现在嫌难喝，十年后抢不着。"

康师傅当年但凡多看它一眼，可能都不会让它长成今天这头巨兽。

如今，农夫山泉茶饮收入 215.96 亿元，康师傅茶饮 206.03 亿元。差的不多，就 10 个亿。但 10 个亿，代表方向彻底变了。康师傅还能靠冰红茶的现金流喘口气。可这口气能喘多久，得看它能不能在无糖茶这张桌上抢到一把椅子。

牌桌还在，但座位不多了。

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