东方甄选 2026 财年净赚 5.44 亿元，同比暴增超 90 倍，而员工薪酬开支却减少了约 4 亿元，这背后是公司从 " 重度依赖超级主播 " 向 " 自营产品零售公司 " 转型带来的成本结构重塑。

一、与辉同行剥离：薪酬支出基数骤降

一次性分手费消失：2025 财年净利润仅 600 万元，主因是出售与辉同行产生巨额一次性开支，包括 1.41 亿元净利润奖励及 7658.55 万元股权收购款。

人员薪酬出表：与辉同行独立后，其团队薪酬不再并入东方甄选财报，导致薪酬开支同比减少约 34.9%。

低基数效应：2025 财年净利润被非经营因素压低至 619 万元，2026 财年 5.44 亿元净利润同比增长 9377.8%，实际剔除一次性影响后增幅约为 284% 至 306%。

二、组织瘦身与人力结构优化

员工人数减少：员工数量由 1733 人减少至 1373 人，减少约 360 人，运营效率显著提升。

行政开支大幅下降：行政开支从 3.92 亿元降至 8390 万元，除与辉同行费用消失外，组织精简也是重要原因。

品控与产品团队扩充：品控人员数量增长 70% 至 80%，产品经理人数翻倍，人力向产品驱动方向倾斜，而非流量主播。

三、" 去主播化 " 战略重塑成本逻辑

摆脱单一 IP 依赖：2026 财年自营产品 GMV 占比达 52.8%，第三方代销占比下降，高毛利自营业务提升整体利润率。

主播团队矩阵化：上播团队从 20 余人扩至 80 余人，计划 2027 财年超百人，以多账号、多主播稀释对单个超级主播的依赖。

流量成本降低：自有 App GMV 占比提升至 18.5%，付费会员与复购率上升，减少对外部投流的依赖，进而压缩薪酬与营销支出。

核心结论：东方甄选薪酬开支减少 4 亿元，并非单纯 " 降薪 "，而是 " 与辉同行剥离 + 组织瘦身 + 从流量驱动转向产品驱动 " 三重因素叠加的结果。公司正从依赖头部主播的 MCN，转变为拥有直播渠道的自有品牌零售商。

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