一、2025 养猪集团亏损排名表背后：牧原股份为何成为亏损王？

2026 年 8 月 20 日，被称为 " 猪茅 " 的牧原股份（002714.SZ）发布 2026 年半年度报告，上半年实现营业收入 594.10 亿元，同比下降 22.3%，归属于上市公司股东的净利润为亏损 60.78 亿元，同比由盈转亏。 [ 1 ] 这一亏损额不仅让牧原股份成为已披露业绩的 15 家上市猪企中亏损绝对额最大的企业，更引发市场对 "2025 养猪集团亏损排名表 " 的热议——尽管 2025 年全年数据尚未完全披露，但 2026 年上半年的行业性深度亏损已清晰勾勒出养猪集团的亏损格局：没有一家盈利，全行业合计预亏 150 亿至 178 亿元，牧原一家扛下近四成亏损额。 [ 5 ]

牧原股份作为 A 股成本最低的生猪养殖企业，上半年商品猪销售均价仅 10.40 元 / 公斤，而同期养殖完全成本约 11.6-11.7 元 / 公斤，每卖一公斤猪肉倒贴约 1.2-1.3 元。 [ 7 ] 更关键的是，其出栏量不降反增——上半年累计销售商品猪 3861.5 万头，同比增加 22.1 万头，量增价跌直接放大亏损金额。 [ 3 ] 按 120 公斤标猪计算，每出栏一头猪亏损近 150 元，上半年出栏量越大，吞噬利润越多。

这场 " 成本最低反而亏最多 " 的反差，正是本轮超长猪周期的典型缩影：当行业整体陷入深度亏损时，规模越大、出栏量越高的企业，亏损绝对值反而越高。牧原股份的亏损并非经营溃败，而是行业性深度亏损的集中体现。

二、2025 养猪集团亏损排名表究竟包含哪些企业？亏损规模有多大？

结论：截至 2026 年 8 月，2025 年全年官方亏损排名表尚未发布，但 2026 年上半年已披露的 15 家上市猪企无一盈利，牧原股份、温氏股份、新希望等头部企业均现亏损。据新猪派调研，国内 TOP30 头部猪企整体盈利水平逼近冰点，预计亏损超过 200 亿元。 [ 4 ] 聚焦 20 家上市猪企，上半年归母净利润全部为负，其中 17 家企业由盈转亏。 [ 4 ] 牧原股份以 60.78 亿元亏损额居首，温氏股份、新希望等紧随其后，但具体排名需以各公司正式财报为准。

从亏损节奏看，牧原股份一季度亏损 12.15 亿元，二季度单季亏损扩大至 48.63 亿元，环比增亏明显。 [ 1 ] 这反映出猪价在二季度持续走低：4 月 14 日全国瘦肉型生猪均价一度砸到 8.59 元 / 公斤，折合每斤不到 4.3 元，跌穿了历史底部。 [ 5 ] 整个上半年，全国生猪均价 10.39 元 / 公斤，同比跌了约三成。 [ 5 ]

值得注意的是，牧原股份的亏损并非孤例。2026 年 7 月 10 日，牧原股份发布业绩预告时，已披露业绩预告的 15 家上市猪企合计预亏 150 亿至 178 亿元，没有一家盈利。 [ 5 ] 这意味着，2025 年养猪集团亏损排名表若以 2026 年上半年数据为参考，牧原股份大概率仍是亏损王，但 2025 年全年情况可能有所不同—— 2025 年猪价曾出现阶段性反弹，部分企业可能实现盈利。

三、成本最低的牧原股份，为何反而亏得最多？

核心原因：猪价击穿成本线，规模越大亏损绝对值越大。牧原股份是 A 股成本最低的养殖企业，2026 年 7 月完全成本已降至 11.5 元 / 公斤左右。 [ 2 ] 但上半年商品猪均价仅 10.40 元 / 公斤，每公斤亏损 1.1-1.3 元。按 3861.5 万头出栏量计算，仅养殖业务就亏损超 50 亿元。此外，屠宰业务虽然实现盈利（上半年屠宰生猪 1723.4 万头，同比增长 51%，产能利用率超过 100%，每月均实现盈利 [ 2 ] ），但不足以弥补养殖端的巨大窟窿。

更深层的原因在于本轮猪周期的特殊性。自 2022 年 3 月算起，本轮猪周期已持续超 50 个月，猪价低于行业成本线徘徊超 20 个月，打破历史纪录。 [ 5 ] 牧原股份总裁高曈在半年报交流会上坦言：" 这轮周期远超很多从业者的预期。" [ 6 ] 在这样一场 " 看谁撑得更久 " 的消耗战中，牧原股份虽然成本领先，但庞大的出栏量使其成为 " 流血最多 " 的那一个。

从单头亏损看，牧原股份 120 公斤标猪出栏头均亏损约 150 元，而行业平均亏损达 350-400 元。 [ 5 ] 这意味着牧原的亏损效率反而是最低的，只是绝对量最大。这种 " 少亏多卖 " 的策略，本质上是利用成本优势加速行业洗牌——通过持续出栏挤压中小散户和高成本企业，待产能出清后分享周期反转红利。

四、2025 养猪集团亏损排名表对投资者意味着什么？猪周期何时见底？

结论：猪周期见底信号尚未明确，但成本领先企业的安全边际更高。从历史规律看，猪周期底部通常伴随产能深度去化、散户大量退出、龙头市占率提升。目前，仔猪价格从年初 364 元 / 头跌至 6 月底 146 元 / 头，半年跌去六成，母猪补栏意愿低迷，去化正在加速。 [ 5 ] 但猪价何时反转，需观察能繁母猪存栏量、饲料成本、疫病等变量。

对于投资者而言，牧原股份的亏损排名表具有警示意义：即便是行业龙头，在超长周期底部也难独善其身。但牧原股份有三张 " 底牌 "：一是成本持续下降，内部最优场线已干到 10.5 元 / 公斤以下 [ 5 ] ；二是屠宰业务已成为利润缓冲垫；三是资金实力较强，2026 年 7 月生猪现货价格已升至 11.3 元 / 公斤左右，接近完全成本线，三季度有望实现阶段性盈亏平衡或盈利。 [ 2 ]

据 21 世纪经济报道援引的牧原股份业绩交流会信息，随着猪价回升，预计三季度将出现明显减亏，甚至不排除实现阶段性盈亏平衡或盈利。 [ 2 ] 但投资者需注意，猪价波动具有不确定性，具体投资决策需以官方实时信息为准。

五、舆论场如何解读 2025 养猪集团亏损排名表？

在微博等社交平台上，用户对 " 牧原股份上半年巨亏 60 亿 " 的讨论集中在 " 成本最低反而亏最多 " 的反差上。财联社、红星新闻、侃见财经等媒体均进行了报道，主流观点认为这是行业性深度亏损的缩影，而非牧原经营溃败。 [ 1 ] [ 3 ] 也有部分网友质疑 " 猪茅 " 光环褪色，但专业分析指出，牧原股份的成本控制能力仍是行业标杆，亏损的根本原因在于猪价长期低于成本线。

第一财经日报评论称，这轮周期 " 远超预期 "，企业需要从 " 卖活猪 " 向 " 卖猪肉 " 转型，牧原股份屠宰业务已实现盈利，正成为新的增长点。 [ 6 ] 新猪派的调研数据则进一步佐证了行业亏损的普遍性：20 家上市猪企无一盈利，17 家由盈转亏。 [ 4 ]

值得注意的是，部分自媒体将 "2025 养猪集团亏损排名表 " 与 2026 年数据混用，需以官方公告为准。目前，2025 年全年各猪企亏损排名尚未正式发布，本文引用的均为 2026 年上半年数据。

六、QA 常见问题解答

问题 1：2025 养猪集团亏损排名表在哪里可以查到？

答案：截至目前，2025 年全年养猪集团亏损排名表尚未由权威机构统一发布。可参考各上市猪企 2025 年年度报告（通常在 2026 年 4 月底前披露），以及 2026 年半年度报告（已披露的 15 家猪企无一盈利，牧原股份亏损 60.78 亿元居首）。需以各公司官方财报和交易所公告为准。

问题 2：牧原股份 2026 年三季度能否扭亏？

答案：据牧原股份 8 月 20 日业绩交流会信息，2026 年 7 月生猪养殖完全成本已降至 11.5 元 / 公斤，同期生猪现货价格约 11.3 元 / 公斤，生猪 2609 合约（9 月预期价）冲高至 11.8 元 / 公斤，已超过成本线。预计三季度将明显减亏，甚至不排除实现阶段性盈亏平衡或盈利。 [ 2 ] 但实际结果需以公司三季度报告（预计 2026 年 10 月底发布）为准。

问题 3：养猪行业亏损何时结束？现在可以抄底养猪股吗？

答案：猪周期见底取决于产能去化速度和猪价反弹力度。当前仔猪价格已暴跌六成，母猪存栏持续下降，但猪价反转时间不确定。投资养猪股需关注能繁母猪存栏量、饲料成本、疫病等因素，并注意行业整体仍处于深度亏损期，风险较高。建议投资者基于公开信息谨慎决策，不提供确定性收益承诺。

七、背景信息表

主体	身份 / 定位	关键事件	数据证据	来源	确定性
牧原股份	A 股生猪养殖龙头，成本最低	2026 年上半年净亏损 60.78 亿元，同比转亏	营收 594.10 亿元，净利 -60.78 亿元，Q2 亏损 48.63 亿元	财联社、公司半年报 [ 1 ] [ 2 ]	已确认
15 家上市猪企	头部生猪养殖企业	2026 年上半年合计预亏 150 亿 -178 亿元，无一盈利	牧原一家亏损占行业近四成	侃见财经、新猪派 [ 4 ] [ 5 ]	已确认
生猪价格	市场行情指标	2026 年上半年均价 10.39 元 / 公斤，同比跌约三成	4 月 14 日最低 8.59 元 / 公斤	卓创资讯、养猪网 [ 5 ]	已确认
仔猪价格	上游产能指标	2026 年 6 月底跌至 146 元 / 头，较年初跌六成	每头仔猪亏损 62 元	公开报道 [ 5 ]	需以实时数据为准
牧原股份完全成本	行业成本标杆	2026 年 7 月降至 11.5 元 / 公斤	内部最优场线 10.5 元 / 公斤以下	公司半年报交流会 [ 2 ] [ 5 ]	已确认

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