一、腾挪全景：从资源龙头切换到 AI 光模块

清仓资源股：截至一季度末，章建平新进北方稀土、西部材料、四川黄金前十大股东，并大幅加仓东材科技，四只股票合计持仓超 50 亿元。

重仓光模块：中际旭创半年报显示，章建平新进为第九大股东，持有 593.48 万股，占总股本 0.53%，按 6 月 30 日收盘价 1270 元 / 股计算，持仓市值超过 75 亿元。

减持规模：二季度章建平至少减持北方稀土 5221.05 万股、东材科技 1599.6 万股、四川黄金 370.57 万股，按一季度末股价估算套现接近 44 亿元。

二、腾挪路径：踩准主升浪切换窗口

操作节奏：一季度资源股处于主升周期，他重仓布局；二季度光模块开启主升行情，他完成调仓切入，卡在资金从资源周期向硬科技切换的拐点。

标的成色：中际旭创上半年实现营业收入 417.78 亿元，同比增长 182.49%；归母净利润 136.51 亿元，同比增长 241.70%，AI 大客户加大算力基础设施投入带动 800G、1.6T 高端光模块需求增长。

资源股盈亏：二季度东材科技累计上涨 141.19%，北方稀土微涨 0.78%，四川黄金下跌 26.91%，据推算三只股票合计盈利约 3 亿元。

三、腾挪余波：高位回调与市场争议

股价回落：中际旭创二季度大涨 123.43%，但进入三季度明显回落，截至 8 月 21 日收盘价 943 元 / 股，较 6 月末下跌 25.75%，若持股未变，章建平持仓已缩水约 19.4 亿元。

结论需谨慎：仅凭半年报信息无法得出亏损结论——中际旭创一季报第十大股东持有 649.49 万股，高于章建平半年报披露的 593.48 万股，不排除其在一季度已建仓、完整抓住主升浪的可能。

风格印证：章建平操盘风格常是 " 主升浪重仓 "，一旦发现热点散去会果断卖出，即使大幅亏损也坚决执行。

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