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（来源：华泰证券研究所）

9 月 7 日港股通名单将调整

恒生指数公司于 2026 年 8 月 21 日公布了半年度指数调整结果，所有变动将于 9 月 4 日（星期五）收市后实施并于 9 月 7 日（星期一）起生效，届时沪深交易所会相应调整港股通可投资标的范围。

我们此前对港股通调整进行了初步预测《2026 年 9 月港股通调整预测》（2026.7.1），本次恒综名单发布后，预计 52 只个股被纳入港股通，15 只个股将被剔除。当前港股通调整交易拥挤度相对较高且博弈充分，后续这些公司在正式调入港股通后，股价可能有较大波动。

预计纳入港股通的公司

我们预测本次纳入个股集中在资讯科技业、医疗保健业，整体弹性或偏大，具体来看：

资讯科技业（19 家）：曦智科技 -P、群核科技、飞速创新、中科闻歌、海清智元、云英谷科技、凯乐士科技、乐动机器人、华曦达、SENASIC、瀚天天成、爱芯元智、傅里叶、云迹、仙工智能、科拓股份、创想三维、极视角、驭势科技；

原材料（3 家）：潼关黄金、中国心连心化肥、首钢朗泽；   

医疗保健业（15 家）：德适 -B、剂泰科技 -P、复宏汉霖、真健康医疗 -B、歌礼制药 -B、丹诺医药 -B、和铂医药 -B、麦科医药 -B、瑞博生物 -B、英派药业 -B、天辰生物 -B、天星医疗、基石药业 -B、礼邦医药 -B、今海医疗科技；

金融业（2 家）：云锋金融、白鸽在线；

工业（8 家）：思格新能、长光辰芯、海光芯正、津上机床中国、拓璞数控、鹰普精密、哈尔滨电气、华沿机器人；

非必需性消费（3 家）：深演智能、应星控股、泽景股份；

必需性消费（2 家）：鲟龙科技、溜溜梅。

对于 A+H 两地上市股票，其港股无需等待定期调整，在价格稳定期结束后即可调入港股通（港股 IPO 的价格稳定期通常为 30 天，从香港公开发售申请截止日的次日开始计算），若无价格稳定期则上市首日即可入通。对于同股不同权公司而言，首次纳入港股通需满足额外要求，如需上市满 6 个月 +20 个交易日，且考察日前 183 日（含当日）日均市值需大于 200 亿港币，总成交额大于 60 亿港币，因此 2026 年 4 月底上市的商米科技 -W 或将于年底纳入港股通。

港股通调整策略超额收益大幅收窄

2017 年 2 月至今港股通标的调整经验显示，恒生综指调整结果公告后一交易日（本次为 8 月 24 日）至生效日（9 月 7 日）这一窗口期内，新入通个股相对恒指具有显著且稳定的超额收益，中位数及平均分别为 +1.7%/+4.8%。对于被调出港股通的标的，考察期结束至公告日、公告日至生效日区间均显著跑输市场，对应期间中位数分别为（-5.2%/-8.5%），需关注被调出个股的流动性压力。

但今年以来港股通调整策略的超额收益已经明显收窄。今年 3 月纳入港股通的公司自 1 月 1 日（考察截止日后）至 2 月 13 日收盘（公告日）期间平均跑赢恒指 16.5%，中位数为 12%，较上一次调整同期略有缩窄。但本次潜在入通标的在 7 月 1 日至 8 月 22 日期间，相对恒生综合指数平均 / 中位数 -16.0%/-19.1%，大幅跑输。其中本次调整纳入的公司有 14 家在 6 月上市，6 月底以来相对恒综 / 绝对涨跌幅均值为 -25.9%/-14%，拖累较为明显。

这与我们在《三大均衡育新机—— 2026 年境外中资股展望》（2025.11.2）中进行的估计一致，即全年南向资金边际流入放缓 20%-40% 情况下，港股通纳入个股超额收益或相较 2025 年偏低，叠加同批入通港股质地分化加剧、指数调整交易拥挤，使得港股通纳入个股超额走低。

风险提示：地缘局势波动、政策力度不及预期。

具体调整预测个股请见报告原文。

文章来源

研报《港股通调整交易已转为负超额》2026 年 8 月 23 日

李雨婕，研究员 SAC No. S0570525050001 SFC No. BRG962

何康，PhD 研究员 SAC No. S0570520080004 SFC No. BRB318

栾迪，联系人 SAC No. S0570124120013