来源：新浪财经 - 鹰眼工作室

核心业务营收结构性亮眼

报告期内东华测试整体经营展现出极强的抗周期属性，传统主力业务虽受阶段性行业环境影响有所波动，但两大新兴赛道业务均实现逆势正向增长，产品矩阵的均衡布局成效凸显，成为业绩增长的核心支撑。

其中结构安全在线监测及防务装备 PHM 系统依托公司三十余年力学测试技术积累，融合工业互联网、物理 AI、数字孪生技术，已落地桥梁、防务装备、大型建筑、隧道、边坡等多场景成熟解决方案，下游防务装备、基础设施安全监测需求持续释放，成为核心增长引擎。电化学工作站受益于新能源、储能安全、科研仪器国产化政策驱动，下游高校、科研机构、新能源产业链客户需求稳步提升，营收增速跑赢行业平均水平。

盈利指标稳居行业高位

报告期内公司三大核心产品线毛利率均超过 63%，整体毛利率维持 65% 左右的高位区间，其中电化学工作站毛利率达 65.89%，较上年同期提升 1.95 个百分点，在原材料、人力成本上升背景下展现出极强的成本管控能力和产品溢价能力。财务费用表现亮眼，报告期内为 -6.70 万元，同比大幅下降 201.16%，公司无借款利息支出，资金储备充足，财务结构健康稳健。同时投资收益同比增长 219.23%，理财产品收益明显提升，资金使用效率持续优化。信用减值损失同比减少 45.36%，从上年同期的 -656.19 万元收窄至报告期的 -358.52 万元，应收款项坏账准备计提减少，应收账款回款情况逐步改善，资产质量持续提升。

子公司经营贡献超预期

核心控股子公司上海东昊测试技术有限公司报告期内实现营业收入 5254.52 万元，净利润 1372.06 万元，是公司基于 PHM 的数字孪生系统平台业务核心运营主体，面向冶金、电力、化工等工业场景提供设备智能维保解决方案，市场拓展进度超预期。全资子公司江苏东华校准检测有限公司 2026 年完成资质扩项，获得依据 GB/T 43200 国家标准对机器人一体化关节模组进行全性能测试的能力认可，覆盖机械性能、电气性能、控制性能等 30 余项核心指标，构建起从机器人核心传感器到关键执行部件的完整检测链条，成为国内首批具备该类检测能力的 CNAS 实验室，为后续布局具身智能、人形机器人相关测控业务筑牢技术资质壁垒。

产能与研发持续加码

报告期内公司在建工程余额为 1533.38 万元，核心项目东华软件及仪器生产车间累计投入达 3216.18 万元，工程进度已达 96.70%，即将进入投产阶段，投产后将有效扩大智能测控仪器产能规模，缓解当前定制化订单交付压力，支撑后续新兴业务快速扩张。研发端公司保持稳定高投入，报告期内研发投入达 3096.58 万元，同比增长 4.03%，占营业收入比重达 13.87%。公司当前已拥有授权专利 33 项、软件著作权 138 项，正在推进自定义测控分析系统、实验与仿真融合分析平台两大新产品落地，面向具身智能场景推出的 " 力矩自适应智能旋转关节模组 "，集成多维力 / 力矩传感器、编码器、控制、驱动四大功能，可广泛应用于协作机器人、人形机器人等领域，打开全新成长空间。

国产替代红利下成长确定性充足

当前高端科学仪器国产替代处于政策强力驱动阶段，国家 " 十五五 " 规划明确全链条推动高端仪器领域关键核心技术攻关，国家级创新平台明确要求依法采购国产仪器设备，叠加低空经济、人形机器人、新能源等新兴产业快速崛起，公司所处的结构力学测试、PHM、电化学工作站等赛道市场需求持续扩容。作为国家专精特新 " 小巨人 " 企业，东华测试凭借三十余年的技术积累、全自主可控的产品体系、高粘性的中高端客户群体，在行业阶段性调整期依然实现新兴业务双位数增长，后续随着产能释放、新产品落地，公司有望充分受益于国产替代的广阔市场空间，长期成长价值凸显。

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