8 月 23 日晚间，全球钨业龙头股中钨高新（000657.SZ）披露 2026 年半年度报告。上半年，公司实现营收 163.85 亿元，同比增长 108.51%；归母净利润 20.76 亿元，同比增长 280.53%；扣非净利润 20.53 亿元，同比增长 324.17%。

公告显示，营收增长主要系本期钨相关产品价格较去年同期上涨所致。同时，公司盈利质量大幅提升，有色金属采掘及加工业务毛利率达 29.87%，较去年上升 7.71 个百分点；研发投入持续加码，上半年研发投入 6.66 亿元，同比增长 98.3%。

事实上，2025 年以来，钨价经历了一轮史无前例的上涨行情。行业数据显示，国产黑钨精矿（65%）均价已从 2025 年初的 14.25 万元 / 吨飙升至 2026 年 3 月的 100.80 万元 / 吨，其间涨幅高达 600%。

不过，进入 2026 年二季度，钨价经历了剧烈回调。中金公司研报指出，自今年 2 月中东冲突以来，霍尔木兹海峡通行受阻引发油价超预期上涨，加剧全球经济滞胀恐慌，导致此前过快上涨的国内钨价出现逆转，但截至 8 月 21 日，国内钨价为 42 万元 / 吨，已现企稳回升迹象。

分产品看，上半年中钨高新其他硬质合金收入同比增长 208.68%，占营收比重从 23.11% 提升至 34.21%，毛利率提升 15.48 个百分点至 30.75%。值得关注的是，中钨高新切削刀具及工具上半年实现营业收入 26.06 亿元，同比增长 53.18%，主要受益于 AI 服务器、数据中心等高端 PCB 市场需求显著增长。

而同日，中钨高新发布重要项目公告，控股子公司深圳市金洲精工科技股份有限公司将实施 AI 高速高频印制电路板用高精密微型刀具产能 1.4 亿支 / 年建设项目。项目将在金洲公司深圳基地东区以租赁厂房方式实施，预计总投资 1.9 亿元，建设期一年，第二年达产，税后财务内部收益率为 14.55%。

二级市场上，中钨高新股价自 2025 年 4 月的低点启动以来一路高歌猛进，今年 6 月 23 日股价创下 113.7 元 / 股的历史最高点，14 个月累计涨幅高达 12.5 倍。近两个月内公司股价陷入回调，截至 8 月 21 日，收盘价 68.14 元 / 股，自最高点跌幅达 40%，市值 1553 亿元。

股东结构方面，截至 6 月 30 日，中钨高新前十大流通股东中有 3 家股东持股数量发生变动，另有 5 家机构新进成为前十大流通股东。

其中，国新投资有限公司增持 1110.69 万股，持股达 9833.71 万股；香港中央结算有限公司（陆股通）增持 1638.34 万股，持股达 6165.45 万股，体现外资与国有资本运营平台对公司价值的积极判断。

与此同时，银华基金 - 中国人寿保险股份有限公司 - 分红险组合、全国社保基金五零二组合、富国创新科技混合型证券投资基金、永赢科技智选混合型发起式证券投资基金、基本养老保险基金二一零六组合等 5 家机构新进前十大流通股东，持股数量分别为 875.33 万股、799.99 万股、700.01 万股、659.91 万股、594.62 万股。

不过，上季度持股 950 万股的瑞士联合银行集团在半年报中退出前十大流通股东行列。

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