前言：行业拐点确立，功率半导体迎来黄金增长周期

2026 年上半年，国内半导体行业告别此前的周期震荡，细分赛道迎来结构性高光时刻，其中功率半导体成为当之无愧的景气核心。

不同于数字芯片、存储芯片的周期性波动，功率半导体作为电力电子产业的 " 核心基石 "，广泛应用于新能源汽车、光伏储能、工业自动化、高端工控、消费电子等核心领域。随着国内新能源产业持续高增、工业智能化加速落地，叠加半导体国产化替代进程全面提速，下游刚需持续扩容、高端产能供不应求，行业整体摆脱库存压力，产能利用率持续走高，企业盈利水平稳步修复。

从最新披露的 2026 年中报业绩预告及正式财报数据来看，国内 10 家功率半导体产业链核心企业实现业绩集体预增，覆盖设备、设计、制造、分立器件等全产业链环节。这一批企业的业绩普涨，并非短期行情炒作，而是行业基本面反转、国产替代红利集中兑现的真实缩影。

本文将深度拆解同惠电子、紫光国微、扬杰科技、苏州固锝、富乐德、联动科技、银河微电、立昂微、芯联集成、华虹宏力十家核心企业的中报业绩亮点、增长核心逻辑，梳理 2026 年功率半导体行业的投资与产业发展主线。

一、行业全景：三重红利叠加，功率半导体景气度持续上行

2026 年上半年功率半导体行业的集体预增，并非偶然的短期行情，而是多重利好共振下的必然结果，整体可以归纳为三大核心驱动红利，贯穿全产业链发展。

首先是下游终端需求全面爆发。新能源汽车持续向高端化、智能化升级，车载功率器件用量大幅提升；光伏、储能行业装机量稳步增长，带动高压功率器件需求扩容；同时，工业自动化、高端工控设备、AI 算力硬件的快速迭代，进一步打开了功率半导体的市场空间，下游刚需为行业增长提供了坚实的基本面支撑。

其次是国产替代进入深水区、红利集中兑现。过去数年，国内功率半导体产业链持续突破技术壁垒，在分立器件、特色工艺晶圆、半导体测试设备、配套服务等领域逐步实现进口替代。叠加全球供应链本土化趋势，下游终端企业优先选择国产供应链，国内厂商市场份额持续提升，彻底摆脱了此前依赖进口、被动受限的局面。

最后是行业周期反转，盈利能力持续修复。经历此前的库存调整、价格洗牌后，2026 年上半年功率半导体行业库存回归健康区间，头部企业产能利用率稳步回升，规模化生产优势凸显，降本增效效果显著。同时企业持续优化产品结构，淘汰低毛利低端产品，加码高附加值、高端工业级、汽车级产品，整体毛利率、净利率持续改善，盈利质量大幅提升。

二、产业链上游：设备 & 配套服务商，受益扩产浪潮高速增长

半导体产业链上游的设备与配套服务，是行业扩产的核心受益环节。2026 年国内晶圆厂、功率器件厂商持续扩产，带动测试设备、精密洗净等配套需求爆发，相关企业业绩迎来高速增长。

1. 同惠电子：测试设备放量，业绩逐季加速改善

同惠电子作为国内功率半导体测试设备细分龙头，深耕电力电子测试仪器领域多年，核心产品功率器件分析仪打破进口垄断，广泛应用于各类功率器件的性能检测。

2026 年上半年公司业绩实现稳步增长，整体营收 1.14 亿元，同比增长 13%；归母净利润 3237 万元，同比增长 10%，扣非净利润同步稳健攀升。值得关注的是，公司业绩呈现逐季加速的优质态势，第二季度单季营收环比提升 58%，归母净利润环比暴涨 83%，增长动能持续释放。

业绩增长核心逻辑清晰：国内功率半导体厂商大规模扩产，带动测试设备采购需求持续爆发，公司核心产品持续批量出货；同时产品结构持续优化，高端测试设备占比提升，叠加成熟的供应链体系，产品毛利率维持高位，盈利能力持续稳定。

2. 联动科技：国产测试设备替代标杆，订单交付持续高增

2026 年上半年，公司业绩迎来大幅增长，根据 7 月 7 日披露的半年度业绩预告，公司预计上半年实现归母净利润 2100 万元 -2900 万元，同比大幅增长 73.39%-139.44%；扣非净利润 1610 万元 -2410 万元，同比增长 121.55%-231.64%，业绩增速亮眼，盈利弹性显著。在功率半导体国产替代加速的大背景下，下游晶圆厂、器件厂商纷纷替换进口测试设备，公司凭借高性价比、本土化快速服务、定制化适配能力，斩获大量订单，产品交付量持续攀升，顺利实现中报业绩同比预增。

2026 年上半年，在功率半导体国产替代加速的大背景下，下游晶圆厂、器件厂商纷纷替换进口测试设备，公司凭借高性价比、本土化快速服务、定制化适配能力，斩获大量订单，产品交付量持续攀升，实现中报业绩同比预增。

相较于进口设备，公司产品在性能持平的前提下，具备价格优势和售后优势，深度适配新能源、工控、汽车电子等下游高端需求。随着后续国产替代渗透率持续提升，公司仍具备充足的成长空间。

3. 富乐德：半导体配套服务高增，绑定头部晶圆厂稳健受益

富乐德专注半导体精密洗净、镀膜、表面处理等核心配套服务，是晶圆制造、芯片生产过程中不可或缺的配套服务商，深度绑定国内主流晶圆制造与功率半导体头部企业。

根据公司 2026 年 7 月披露的业绩预告，上半年公司净利润同比增长 58.62%-93.51%，实现近乎翻倍的高速增长。业绩爆发的核心原因，在于 2026 年国内半导体产能持续释放，晶圆制造后端精密配套服务需求持续扩容。

同时公司持续提升产能交付能力，优化服务流程，规模化业务落地后规模效应凸显，有效降低了单吨服务成本，进一步提升了整体盈利水平，充分享受行业扩产红利。

三、产业链中游：分立器件龙头，下游高景气带动业绩稳增

功率分立器件是电力电子设备的核心基础元件，广泛应用于各类终端设备。2026 年新能源、工控、消费电子需求回暖，带动分立器件出货量大幅增长，多家细分龙头业绩实现稳健乃至翻倍增长。

1. 扬杰科技：功率分立器件龙头，全赛道稳健发力

扬杰科技是国内功率分立器件绝对龙头，产品线覆盖二极管、三极管、MOS 管、整流桥等全品类功率器件，业务布局全面，下游覆盖新能源、工控、消费电子、汽车电子等多元场景，抗风险能力极强。

公司 2026 年正式中报业绩超预期落地，数据表现扎实亮眼。上半年公司实现营业总收入45.15 亿元，同比大幅增长30.69%；实现归母净利润7.71 亿元，同比增长28.18%，盈利增速稳健、增长质量优异。同时公司整体盈利能力稳步提升，上半年综合毛利率达35.72%，较去年同期实现稳步修复。细分业务层面高景气度凸显，核心高端赛道放量显著，其中汽车电子业务收入同比翻倍增长，SiC 碳化硅业务收入接近翻倍，高端功率器件替代红利持续兑现。

依托光伏储能、新能源汽车、工业自动化三大高景气赛道的持续需求，公司高端功率器件出货量持续增长；同时公司规模化生产优势显著，持续降本增效，叠加产品结构向高毛利高端产品倾斜，实现营收、利润同步稳健增长，龙头壁垒持续加固。

2. 苏州固锝：业绩弹性十足，主业盈利能力大幅反转

苏州固锝主营二极管、整流器等通用及高端功率分立器件，深耕行业多年，在消费电子、新能源小家电、工控设备领域具备深厚的客户积淀。

2026 年上半年公司业绩迎来爆发式增长，业绩预告显示，公司归母净利润同比增长 48.73%-121.96%，而扣非净利润同比暴涨 276.58%-461.32%，扣非业绩增速远超归母净利，意味着公司主业实现实质性反转，盈利质量大幅改善。

2026 年消费电子行业回暖、新能源小家电需求持续旺盛，带动公司基础器件出货量回升；同时公司主动优化产品结构，减少低毛利低端代工产品，大力推广高附加值工控、车载级器件，产品单价与毛利率双升，最终实现主业利润大幅反弹。

3. 银河微电：产品结构升级，汽车电子赛道持续赋能

银河微电作为国内优质的小信号及功率分立器件厂商，产品广泛应用于消费电子、汽车智能化、工业控制等领域，产品稳定性、可靠性位居行业前列。

2026 年上半年公司交出稳健增长的中报成绩单，业绩预增落地确定性强。报告期内，公司实现营业总收入6.11 亿元，同比稳步增长；实现归母净利润4825.85 万元，同比增长 77.28%。盈利能力持续修复，上半年综合毛利率达25.30%，较去年同期小幅抬升，产品盈利韧性持续凸显，净利率同步优化至6.95%，经营质量稳步提升。

2026 年上半年，下游汽车智能化、工控国产化需求持续回暖，成为公司业绩增长的核心动力。一方面，公司常规器件出货量稳步提升，夯实营收基本盘；另一方面，公司持续推进产品升级，重点布局高毛利的汽车级、工业级分立器件，高端产品占比持续提升。

叠加行业产能利用率持续回升，生产效率优化、成本管控到位，公司整体盈利能力稳步提升，顺利实现上半年业绩同比预增。随着车规、工控高端分立器件产能持续释放，公司产品结构升级红利将持续兑现，长期成长确定性持续增强。

四、高端芯片 & 晶圆制造：核心赛道突破，实现盈利拐点

在分立器件之外，高端集成电路、特色晶圆制造、半导体硅片等核心赛道，2026 年同样迎来业绩拐点，头部企业实现扭亏为盈、大幅预增，标志着国内高端功率半导体制造能力全面突破。

1. 紫光国微：高端芯片稳增，新兴赛道打开成长空间

紫光国微作为国内高端集成电路龙头，核心业务覆盖特种集成电路、功率相关芯片等高端品类，产品广泛应用于高端工控、航空航天、安防、商业航天等高端领域。

2026 年上半年公司业绩稳健攀升，实现营收 34.43 亿元，同比增长 13%；归母净利润 7.98 亿元，同比增长 15.29%，同时经营现金流净额同比大幅增长 73.1%，现金流状况优异，经营质量极高。

公司业绩增长逻辑十分稳固：传统特种集成电路业务基本盘稳健，高端工控、安防领域渗透率持续提升；同时公司积极布局商业航天等新兴赛道，新业务逐步落地放量，为公司长期成长打开全新空间，盈利水平持续稳步上行。

2. 立昂微：硅片业务突围，彻底扭转亏损态势

立昂微是国内半导体硅片与功率器件双赛道核心企业，核心产品半导体硅片是晶圆制造的核心原材料，长期依赖进口。

2026 年上半年公司迎来历史性业绩拐点，正式中报数据亮眼，彻底摆脱行业周期亏损困境。报告期内，公司实现营业收入20.94 亿元，同比增长25.72%；实现归母净利润8397.26 万元，上年同期亏损 1.27 亿元，实现同比大幅扭亏为盈；扣非净利润2925.07 万元，主业经营实现实质性盈利修复。同时公司盈利能力显著回暖，上半年综合毛利率提升至13.42%，较往年低谷大幅改善，盈利韧性持续增强。其中半导体硅片业务作为核心增长引擎，受益于国内晶圆厂大规模扩产，国产替代需求集中爆发，12 英寸高端硅片产能持续释放、出货量大幅增长，成功填补国内高端硅片供给缺口。

同时公司功率器件业务深度绑定新能源下游市场，适配光伏、储能、新能源汽车需求，双业务协同发力，产能利用率持续饱和，毛利率大幅修复，实现业绩根本性反转。

3. 芯联集成：产能优化 +AI 赋能，业绩大幅扭亏高增

芯联集成作为国内大型晶圆制造企业，聚焦特色工艺制造，覆盖功率半导体、模拟芯片、AI 算力相关芯片等多元品类。

2026 年上半年公司业绩实现爆发式反转，营收 45.62 亿元，同比增长 30.53%；归母净利润 2.78 亿元，同比大幅增长 263.40%，成功实现扭亏为盈，扣非业绩、经营性现金流同步大幅改善。

业绩高增源于双重核心优势：一是公司持续优化产能结构，提升高端工艺产能占比，晶圆制造业务毛利率大幅改善，规模化生产降本效果显著；二是 AI 相关业务高速增长，同比增幅达 84.31%，新兴业务成为全新增长曲线，推动公司整体业务结构持续优化。

4. 华虹宏力：特色工艺龙头，功率赛道持续领跑

华虹宏力是国内特色工艺晶圆制造标杆企业，深耕功率半导体、嵌入式非易失性存储器等特色工艺多年，在功率器件制造领域具备深厚的技术积淀和客户壁垒。

华虹宏力是国内特色工艺晶圆制造标杆企业，深耕功率半导体、嵌入式非易失性存储器等特色工艺多年，在功率器件制造领域具备深厚的技术积淀和客户壁垒。根据公司2026 年半年度官方经营公告，公司上半年产能满载运行、产品结构持续升级，整体业绩稳健预增，第二季度量价齐升、大幅超预期，创下历史单季新高，完全兑现行业高景气红利。

【2026 年上半年 官方累计核心数据】：2026 年上半年公司实现累计销售收入13.73 亿美元，同比增长22.4%；实现母公司拥有人应占利润5957 万美元，同比大幅增长409%；上半年整体毛利率15.2%，同比提升 4.6 个百分点，盈利能力显著修复。

公司深耕功率半导体特色工艺赛道，BCD 功率工艺、高压工艺、嵌入式存储工艺技术壁垒行业领先，产品精准适配新能源汽车、光伏储能、工业控制等高景气下游，2026 年上半年功率器件、特色存储晶圆出货量持续走高，高端工艺产品占比持续提升。

五、全文总结：功率半导体进入长期向上黄金周期

纵观本次 10 家功率半导体核心企业 2026 年中报集体预增行情，不难发现，行业已经彻底走出周期低谷，进入需求扩容 + 国产替代 + 结构升级的三重红利黄金增长期。

从产业链维度来看，本次预增企业覆盖上游设备配套、中游分立器件、下游晶圆制造与高端芯片设计，实现了全产业链的景气共振，证明行业的高景气并非单一环节的短期行情，而是全链条的基本面反转。上游设备、配套服务商受益扩产浪潮，实现高速增长；中游分立器件龙头依托下游新能源、工控需求，业绩稳健兑现；下游晶圆制造、高端芯片企业突破技术瓶颈，实现扭亏为盈、价值重估。

从成长逻辑来看，未来功率半导体的增长确定性依旧充足。一方面，新能源汽车、光伏储能、工业智能化、AI 硬件等下游赛道仍处于持续扩张阶段，刚需市场持续扩容；另一方面，半导体国产替代进程仍在持续深化，高端产品进口替代空间依旧广阔，国内头部企业的市场份额、盈利水平仍有持续提升空间。

2026 年将成为国内功率半导体产业的关键兑现之年，在本轮行业景气上行中，具备技术壁垒、产能优势、客户资源的头部企业，将持续享受行业红利，实现业绩与价值的双重提升，推动国内功率半导体产业加速走向高端化、国产化、全球化。

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