雷递网 雷建平 8 月 24 日

深圳市江波龙电子股份有限公司（简称：" 江波龙 "）今日通过上市聆讯，准备在港交所上市。

江波龙已于 2022 年 8 月在深交所上市，一旦完成港交所上市，江波龙电子将形成 "A+H" 股的格局。

易方达与金长江均浮亏过亿

近期，江波龙刚宣布公司完成定增。截至 2026 年 7 月 7 日止，江波龙向特定对象发行股票总数量为 6,607,142 股，发行价 560 元 / 股，募资总额为 37 亿元，实际募集资金净额为 36.68 亿元。

江波龙此次发行对象最终确定为 21 家，锁定时间为 6 个月。

其中，易方达基金管理有限公司获配 5.3 亿，金长江认购 4 亿，赵启祥认购 3.15 亿，贺伟认购 3 亿，财通基金管理有限公司认购 2.48 亿，诺德基金管理有限公司认购 2.2 亿，南方基金管理股份有限公司认购 2 亿，东方阿尔法基金管理有限公司、王伟民、钟革分别认购 1.5 亿元。

华夏基金管理有限公司认购 1.14 亿，国泰基金管理有限公司、星宸科技股份有限公司、摩根士丹利国际股份有限公司、国泰海通证券股份有限公司、阳光电源（三亚）有限公司、福建银丰创业投资有限责任公司、杨晓斌、黄海华、张旭分别认购 1 亿元，许利民认购 2070 万元。

据江波龙招股书，王伟民、杨晓斌、黄海华、张旭均为公司发起人股东；黄海华曾为公司原监事，张旭是前副总经理，杨晓斌时任公司副总经理，王伟民曾担任江波龙销售副总、海外销售副总裁等职务。

好不容易抢到了份额，这些发行对象却面临一个尴尬局面，发行对象的认购价格大幅高于江波龙当前的股价。

截至周五收盘，江波龙股价为 380.66 元，市值为 1636 亿元。以周五收盘价计算，参与发行的发行对象浮亏高达 31%。

以此计算，易方达基金管理有限公司浮亏 1.64 亿，金长江浮亏 1.24 亿，赵启祥浮亏近 1 亿元，贺伟浮亏 9000 万，王伟民、钟革分别浮亏 4650 万，国泰基金管理有限公司、星宸科技股份有限公司、摩根士丹利国际股份有限公司、国泰海通证券股份有限公司、阳光电源（三亚）有限公司、福建银丰创业投资有限责任公司、杨晓斌、黄海华、张旭分别浮亏 3100 万元。

导致发行对象浮亏核心原因是，认购时间不好，恰好遇到了 7 月股价回调。

而 7 月 1 日时，江波龙最高达 749.88 元，但紧接着板块下跌，江波龙股价在 7 月最高下跌 60%，较周五股价也下跌 48.45%。

江波龙这一轮下跌，直接导致 21 家机构和牛散都被套了，要涨 45% 才能够保本出，如今，这些发行对象要想实现扭亏为盈面临着巨大挑战。

预计上半年营收 220 亿到 250 亿

江波龙电子成立于 1999 年，从事 Flash 及 DRAM 存储器的研发、设计和销售。

江波龙电子拥有嵌入式存储、移动存储、固态硬盘及内存条 4 条产品线，提供消费级、工规级、车规级存储器以及行业存储软硬件应用解决方案。

2017 年 8 月 31 日，江波龙宣布正式收购闪存品牌 Lexar 雷克沙。完成收购后，Lexar 雷克沙成为江波龙全资子公司独立运作。

招股书显示，江波龙 2023 年、2024 年、2025 年营收分别为 101.25 亿元、174.6 亿元、227.66 亿；毛利分别为 4.72 亿元、27.59 亿元、40.93 亿；毛利率分别为 4.7%、15.8%、18%。

江波龙 2023 年、2024 年、2025 年年内利润分别为 -8.37 亿、5.05 亿、15 亿元；年内利润率分别为 -8.3%、2.9%、6.6%。

江波龙 2023 年、2024 年、2025 年经调整净利分别为 -6.75 亿、4.5 亿、14 亿元；经调整 EBITDA 分别为 -7.13 亿、12.47 亿、23 亿元。

江波龙 2026 年第一季度营收为 99 亿，较上年同期的 42.56 亿增长 133%；净利为 38.62 亿，扣非后净利为 39.43 亿元。

江波龙还没发布 2026 年上半年半年报，不过，业绩预告显示，江波龙预计 2026 年上半年营收为 220 亿到 250 亿，上年同期为 102 亿元。

江波龙预计 2026 年上半年净利为 92 亿到 110 亿，较上年同期的 1477 万增长 62,204.03% 到 74,393.95%；

江波龙预计 2026 年上半年扣非后净利为 90 亿到 105 亿，较上年同期的 3220 万元增长 27,844.32% 到 32,501.71%。

李志雄等多个股东减持

江波龙执行董事分别为蔡华波、李志雄；非执行董事分别为蔡靖、胡颖平；独立非执行董事分别为唐忠诚、陈伟岳、黄志强、邓美珊女士。

截至 2026 年 3 月 31 日，蔡华波直接持股 38.67%，李志雄持股为 4.51%，国家集成电路产业基金持股为 3.57%，蔡丽江女士直接持股 3.51%，龙熹一号、龙熹二号分别持股为 3.36%，龙熹三号持股为 3.14%；

截至 2026 年 3 月 31 日，江波龙股权结构

香港中央结算有限公司持股为 2.2%，宁波龙舰自有资金投资合伙企业（有限合伙）持股为 1.26%，中信银行股份有限公司－永赢先锋半导体智选混合型发起式证券投资基金持股为 1.19%。

截至 2025 年 9 月 30 日，蔡华波直接持股 38.67%，李志雄持股为 5.51%，国家集成电路产业基金持股为 5.28%，龙熹一号、龙熹二号分别持股为 4.54%，龙熹三号持股为 4.25%，蔡丽江女士直接持股 3.51%，龙舰管理持股为 1.7%，龙熹五号持股为 1.5%，张旭、杨晓斌分别持股为 1.4%。

截至 2025 年 9 月 30 日，江波龙股权结构

从 2025 年 9 月到 2026 年 5 月 30 日，江波龙股价持续上涨，大量公司股东持续套现，导致公司股权结构发生了明显变化。

截至 2026 年 3 月 31 日的半年，李志雄持股比例下降了 1 个百分点，国家集成电路产业基金持股比例下降 1.71 个百分点，龙熹一号、龙熹二号持股比例分别下降 1.18 个百分点，龙熹三号持股比例下降 1.11 个百分点。

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