蓝鲸新闻 8 月 24 日讯，8 月 24 日，锦和商管 ( 603682.SH ) 公布 2026 年中报，公司聚焦城市更新与存量资产运营主业，受上年同期大额公允价值变动收益导致的高基数影响，报告期业绩呈现营收与净利润双降态势；但扣非净利润实现显著增长，反映核心经营业务在承压市场中通过以价换量策略取得实质性改善。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 4.54 亿元，同比下降 7.44%；归母净利润 0.23 亿元，同比下降 69.71%；扣非归母净利润 0.24 亿元，同比增长 114.89%。经营活动产生的现金流量净额为 2.70 亿元，同比下降 15.14%，主要系部分合作运营项目应收款项账期拉长所致。公司未进行利润分配。整体来看，剔除一次性损益干扰后，公司主营业务盈利能力有所修复，但营收规模收缩及现金流压力仍需关注。

从业务结构看，公司主要通过承租运营、合作运营及参股运营三种模式管理位于上海、北京等一线城市的文创园区及商办物业。报告期末，公司在管项目 64 个，在管面积约 128 万平方米。其中，租赁业务收入约 3.32 亿元，物业服务及其他收入约 1.22 亿元。尽管商办市场需求承压、租金下行，公司采取以价换量策略，使得 2026 年中出租率较年初有所上升，带动扣非净利润大幅反弹。

业绩波动的主要原因在于非经常性损益的大幅变化。上年同期，因收购同昌盛业股权转让对价调整确认了约 6000 万元的公允价值变动收益，推高了去年基数，而本期无此类事项，导致归母净利润同比大幅下滑。此外，营业收入下降还源于公司主动盘整在管项目组合，聚焦高效益项目，部分低效项目到期不续。与此同时，越界创意园房屋拆除补偿款等非经常性收益约 2687 万元计入营业外收入，对当期利润形成一定支撑。财务费用同比减少 15.14%，主要系部分项目到期不续导致未确认融资费用摊销减少。

展望未来，随着国家持续推进城市更新行动，" 十五五 " 规划开局之年政策红利有望进一步释放，存量物业改造需求持续存在。公司凭借全价值链管理体系和品牌优势，在核心城市仍具备较强的获客与运营能力。然而，公司也面临宏观经济波动导致的租户需求减弱、租金承受能力下降以及人力成本上升等风险。后续需重点关注公司出租率的稳定性、租金单价的走势以及经营性现金流的回收情况，以验证其 " 以价换量 " 策略的可持续性及盈利质量的真实改善程度。