一、段永平的 " 十年赌约 "

2026 年 8 月 13 日，知名投资人段永平在社交平台抛出一项震撼市场的 "1 亿元十年之约 " —— " 我敢抱着茅台跟任何国内基金赌一个亿人民币，以十年为限。"

他明确表示，这并非赌博，而是一场关于 " 时间复利 " 的公开课。赢家奖金将捐给双方认可的公益机构，段永平指定捐给步步高实验学校。知名私募基金经理但斌随后回应，虽认为公开巨额对赌并不适宜，但同样坚持看好龙头白酒的长期价值。

段永平的底气从何而来？数据给出了答案：截至 2026 年上半年，贵州茅台过去 10 年股价涨幅达 412.11%，加上分红，年化收益率约 17.4%，跑赢了大部分偏股型基金。即便过去 5 年茅台股价下跌超 30%，段永平仍在 2026 年初多次逆势加仓—— 1 月以约 1330 元 / 股买入 7.72 万股，耗资超 1 亿元。

他反复强调的核心逻辑是：" 买股票就是买公司 "，短期市场波动不改茅台作为 " 液体金山 " 的长期竞争力——极强的品牌护城河、稳定的现金流和不可替代的社交属性。

二、食品饮料板块当前处于 " 低估值 + 高股息 + 基本面拐点 " 阶段

段永平的赌约并非孤例。从整个食品饮料板块来看，当前正处在一个 " 好资产与好价格共振 " 的窗口期。

低估值 + 高股息：历史底部，安全边际充足

数据显示，食品饮料板块 PE（TTM）目前估值 18.87 倍，处于 10 年以来仅 1.5% 的分位水平——也就是说，比历史上 98.5% 的时间都更便宜。2026 年二季度，公募基金食品饮料持仓占比降至近年历史低位，机构低配，意味着筹码出清较为彻底。

具体到龙头标的，贵州茅台、五粮液等估值均处于历史合理偏低区间，由于注重分红，股息率仍然偏高，普遍高于 4%（大幅高于十年期国债收益率 1.7%）。

（来源：wind，不作为个股推荐，截至 2026.08.23）

基本面：筑底企稳，反转在即

白酒行业无论动销、价盘亦或是表观压力均自至深点逐步向好过渡，正呈现筑底企稳信号。

价在量先，龙头二季度淡季价盘稳定性、韧性、部分单品价盘回升斜率均不错，目前普五批价回升至 770~780 元保持平稳，飞天茅台批价亦保持 1700 元以上。价稳意味着历史社会库存去化已相对不错，以及渠道情绪进一步企稳。

贵州茅台二季报显示，现金流创历史新高，经营向上明确。尽管宏观消费环境未见明显好转，但茅台通过市场化改革已明确找到破局之道，上半年初步验证公司市场化改革成效；尽管二季度报表有所下滑，年内看兼顾报表和稳价稳中向好，下半年基数降低后增长确定性提高，且明年通过提价效应和产品结构增长路径清晰，中长期正在构建 " 以需求为导向、以消费者为中心 "To C 营销体系。

机构预判：2026 年三季度动销端与报表端均有望迎来反转，预计 2026 年底至 2027 年初将迎来估值与业绩双击，优质白酒已处于战略配置期。

大众品方面，需求在 2025 年底已现拐点，餐饮供应链、乳业产业链净利润率触底回升，速冻、调味品、啤酒等赛道供给收缩、价盘向上趋势明显。

三、投资食品饮料的正确姿势：长期主义，逢低分批布局

段永平的 " 十年赌约 " 给普通投资者最大的启示，并非 "All in 茅台 "，而是用长期主义的视角看待优质资产。

对风险偏好低、追求 " 长钱长投 " 的客户，食品饮料龙头股当前的核心价值在于：

1）估值足够便宜——板块估值处于 10 年低位，龙头 PE 普遍在 11-18 倍之间；

2）基本面正在筑底——行业出清接近尾声，三季度有望迎来反转；

3）分红有保障—— 4% 以上的股息率提供了厚实的安全垫，龙头股依然践行 " 分红不低于净利润 75%" 的承诺；

4）护城河深厚——品牌、渠道、定价权构筑的壁垒，是穿越周期的根本。

当然，段永平的赌约言论后来已被删除，但这并不改变其传递的核心理念：好公司 + 好价格 + 长期持有 = 时间的朋友。对于愿意 " 长钱长投 " 的客户而言，当前的食品饮料龙头股，或许正是这样一个值得用时间去验证的选项。

除了好的心态，还需要好的工具。与其押注个股，不如关注行业主题 ETF，例如食品 ETF 华夏（159151.SZ）及食品饮料 ETF 华夏（515170.SH）。

资料显示，食品 ETF 华夏（159151.SZ）被动跟踪中证全指食品指数，成分股聚焦大众食品、完全不含 " 酒 "，最新估值（PE-TTM）为 26 倍；食品饮料 ETF 华夏（515170.SH）被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，成分股均衡覆盖白酒及大众食品龙头，最新估值（PE-TTM）为 19 倍。权重股方面，伊利股份、双汇发展等食品龙头最新估值不足 20 倍，股息率则超 5%。