募资 27 亿加速 AI 研发与全球化。

本文为 IPO 早知道原创

作者｜Stone Jin

据 IPO 早知道消息，梅卡曼德（雄安）机器人科技股份有限公司（以下简称 " 梅卡曼德 "）今起招股、至 27 日结束，并计划于 2026 年 9 月 1 日正式以 "09615" 为股票代码在港交所主板挂牌上市。

这意味着，梅卡曼德即将正式成为 " 具身智能眼脑手第一股 "。

梅卡曼德计划在本次 IPO 中发行 23,140,590 股 H 股。其中，香港公开发售 1,157,040 股 H 股，国际发售 21,983,550 股 H 股。按每股 95.30 港元至 101.70 港元的招股区间计算，若连同超额配售权悉数行使，梅卡曼德至多可通过本次 IPO 募集 27 亿港元。

值得一提的是，梅卡曼德在本次发行中引入了一个颇为多元化的豪华基石阵容，累计认购 1.86 亿美元（约 14.60 亿港元）——苏格兰百年资管巨头Baillie Gifford（柏基基金）、Jane Street、Invus、Ghisallo、NGS Super Fund悉数入局，分别认购 6000 万美元、1500 万美元、1500 万美元、1500 万美元和 1000 万美元；泰康人寿作为头部险资认购 4000 万美元；比亚迪认购 600 万美元；此外，瑞华投资、易方达等一线机构亦参与本次发行。

不妨补充一点，Baillie Gifford 成立于 1908 年，其投资风格为在全球范围内发掘并长期投资于最具竞争力、创新性和成长效率的极少数优质企业，最具代表性的投资案例包括曾在 2004 年投资亚马逊、2013 年投资特斯拉等，后通过长期持有产生了巨额回报；同时，自进入中国市场以来，Baillie Gifford 已投资了腾讯、阿里巴巴、字节跳动、美团、宁德时代、地平线等科技龙头企业。

泰康人寿则是 2026 年港股 IPO 市场最活跃的险资力量之一，覆盖智谱、壁仞科技、兆易创新、宁德时代、Momenta 等硬科技与新能源龙头。Jane Street作为华尔街量化交易传奇，以数学模型与算法驱动交易，以天价薪酬招募 MIT、斯坦福等顶尖人才而闻名。而 Invus 同样奉行长期的、以基本面为导向的投资策略，在私募投资领域，其选择性地对高成长公司进行少数股权投资，配合创始人管理层为公司创造实质性战略价值。此外，还有 Ghisallo 等也都是享誉华尔街的知名基金在基石阶段参与对梅卡曼德的投资，显然是对梅卡曼德的长期价值及发展潜力高度认可。

IPO 前，梅卡曼德还已获得一众一线财务投资人与产业资本的投资。在 18C 章程下，梅卡曼德的领航资深独立投资者为红杉中国和启明创投；其他资深独立投资者为英特尔。此外，梅卡曼德的投资方还包括美团、IDG 资本、源码资本、华创资本、伽利略资本、中金保时捷基金、Coatue、雄安基金等。

" 机器人大脑 " 不造整机，500 强客户力挺出货量超过其后四家最大竞争对手总和

成立于 2016 年的梅卡曼德由邵天兰创办，其本科毕业于清华大学，后在慕尼黑工业大学取得机器人方向硕士学位，曾在德国知名机器人企业工作。

与大多数机器人企业不同，梅卡曼德不生产机器人整机，而是为机器人提供标准化的核心智能组件—— " 眼脑手 "。而梅卡曼德公司的英文名 Mech-Mind 也正是 " 机器人大脑 " 之意。

其中，" 脑 " 是这套体系的核心。梅卡曼德自研的 Mech-GPT 多模态具身大模型和 Mech-DLK 深度学习平台，基于海量工业数据训练，使机器人能够在随机堆叠、反光表面、部分遮挡等复杂工况下自主识别物体、规划动作，无需依赖人工编程。

同时，" 眼 " 是 Mech-Eye 工业 3D 相机及配套视觉软件，负责精准的空间感知；" 手 " 是 Mech-Hand 五指灵巧手，负责精细操作。三者构成从感知、决策到执行的完整闭环。

需要强调的一点是，这套 " 眼脑手 " 体系不绑定任何特定机器人本体，可以适配工业机械臂、双臂机器人、人形机器人等不同形态；产品高度标准化、模块化，支持无代码部署，算法能力可以跨行业复用。这意味着下游客户切换行业或场景时，不需要从头定制开发，机器人智能化的边际成本被大幅拉低，规模化复制由此成为可能。

目前，梅卡曼德的标准化组件广泛部署于汽车、物流、新能源、重工机械、船舶、钢铁、3C 电子产品、家电、制药、建筑、造纸、纺织、消费品等数十个行业的客户的生产及运营流程中，并逐步向服务业及家用领域延伸，其也是全球少数通过智能机器人技术，实现通用智能机器人跨行业、跨场景、跨地域规模化落地的科技企业之一

截至 2026 年 8 月 17 日，梅卡曼德的标准化、通用化软硬件一体产品已在中国、北美、欧洲、日本、韩国及东南亚等近 50 个国家及地区进行销售，并已在全球累计部署超过 29,000 台，应用于数十个行业的 50 多类典型场景，处理超过 10 万种货品，服务超过 100 家《财富》全球 500 强企业，包括宁德时代、比亚迪、美的、富士康等。梅卡曼德的客户展现出极高的粘性。2025 年，公司 78% 的收入来自现有客户，截至 2026 年 3 月 31 日该比例已升至 86%。产品与客户生产流程的结合日益紧密，形成了长期可持续的增长动能。

根据灼识咨询的资料，按 2025 年收入计算，梅卡曼德在全球 "AI+3D 视觉引导非专用智能机器人组件 " 市场中占有约为 22.1% 的份额，排名第一；按出货量计算全球市场占有率更是超过 27%，超过其后四家最大竞争对手的总和。

今年一季度营收增超 73%、毛利率 64.8%、核心业务自身已接近盈亏平衡

业务的快速规模化也反映在财务数据上。2023 年至 2025 年，梅卡曼德的营收分别为 1.81 亿元、2.69 亿元和 3.89 亿元，复合年增长率约为 47%；今年第一季度，梅卡曼德的营收同比增长超 73% 至 1.06 亿元

收入规模化的同时，盈利能力同步提升。2023 年至 2025 年，梅卡曼德的毛利以 88.5% 的复合年增长率增长；同期，梅卡曼德的毛利率分别为 39.1%、51.1% 和 64.6%，今年第一季度再提升至 64.8%。

在盈利表现上，剔除期权、上市开支等非经营性费用后，2025 年梅卡曼德经营亏损已低于同期研发投入——当年经营亏损 1.09 亿元，研发费用 1.13 亿元；今年第一季度，经营亏损 3,347 万元，研发费用 3,846 万元。换言之，梅卡曼德当前的账面亏损主要来自对研发的持续高投入，核心业务自身已接近盈亏平衡。

海外收入复合年增 82.7%、占比过半

募集资金将用于加速 AI 研发和全球化

2023 年至 2025 年，梅卡曼德的海外业务收入分别为 0.59 亿元、0.98 亿元和 1.96 亿元，复合年增长率为 82.7%，远高于同期其整体收入增速；同期，梅卡曼德海外业务的收入占比分别为 32.4%、36.4% 和 50.3%，呈大幅上升趋势。

梅卡曼德之所以能交出这样的 " 出海成绩单 "，在一定程度上还是得益于其自成立伊始就将全球化理念融入业务的方方面面，涵盖产品开发、质量认证到销售、合作、培训和客户支持等。

譬如，梅卡曼德现已在东京、首尔、芝加哥和慕尼黑等多个重要国际枢纽中心设立附属公司，其产品也已获得多项国际权威认证，包括美国的 NRTL 和 FCC、欧盟的 CE、加拿大的 IC、英国的 UKCA、日本的 VCCI 和韩国的 KC 认证。截至 2026 年 8 月 17 日，梅卡曼德还已在全球主要市场设立 16 个业务中心，提供售后服务、技术培训、故障排查资源等全方位支持，在快速满足客户需求的同时，也能降低运营成本并提升效率。除此之外，其物理 AI 解决方案入选世界经济论坛的 MINDS（AI 应用之星）项目，获国际权威认可。

根据灼识咨询的资料，全球 AI+3D 视觉引导通用智能机器人组件市场规模预计将从 2025 年的 18 亿元人民币以 43.2% 的复合年增长率增至 2030 年的 106 亿元人民币，并进一步以 57.5% 的复合年增长率在 2035 年增至 1,025 亿元人民币。同期，市场渗透率预计将从 2025 年的 5.1% 增至 2030 年的 10.6%，并进一步增至 2035 年的 22.2%，从而巩固其作为机器人领域中发展最快且潜力最高的细分市场之一的地位。

本次发行，梅卡曼德募集资金将用于加速 AI 研发和全球化，按规划投向五大方向：约 31.8% 用于持续加强研发投入、积极布局前沿技术，约 29.4% 用于扩大全球影响力并加速商业化，约 25.2% 用于丰富产品组合及拓宽应用场景，约 5.0% 用于扩大产能和提高运营效率，约 8.6% 用于营运资金及一般公司用途。

上市只是起点，梅卡曼德的全球化故事才刚刚开始。