来源丨深蓝财经

撰文丨王鑫

当新能源行业陷入 " 卷价格不卷价值 "、靠频繁推新车内卷的混沌时，赛力斯半年报交出了一份极具辨识度的答卷。

2026 上半年，赛力斯营业收入 574.93 亿元，研发投入达 70.07 亿元，同比增长 34.8%。问界累计交付同比增长 10.2%，全新一代问界 M9、问界 M6 均于上半年先后上市交付，其中问界 M9 连续两个月位居五十万级细分市场销量冠军。

品牌的价值，不在一时盈亏，在持续向上的经营韧性。

共识问界 M9 卖疯了

问界势能挡不住

汽车之家 7 月数据显示，全新一代问界 M9 卖了近 10000 辆，在 50 万以上车型里排名第一。国产高端阵营集体向上，问界 M9 正是领跑者。

并且全新一代问界 M9 以 60 万元均价连续两个月位居 50 万以上车型销量第一。下定用户中，有 30% 是老车主增换购，30% 直接上了顶配 Ultimate 领世加长版。

一个细节是，全新一代问界 M9 交付 7 周突破 2 万台；问界 M9 全系累计交付已突破 30 万台。在中国汽车工业史上，还没有哪个自主品牌在 50 万以上价位卖到这个量。

问界 M9 之外，问界 M6 上市 97 天累计交付突破 4 万台，6 月单月交付过万，成为品牌新的销量支柱。从问界 M5 到问界 M9，问界已完成 23 万至 66 万元价格带的全覆盖，高端矩阵全面成型。

在经营思路上，赛力斯管理层思路明确：相较于频繁推出新车，问界的经营重点是推好车，把每一款产品长期经营好，减少对新品上市短期拉动的依赖，先把现有产品做深。

研发是底座

品牌才有向上空间

今年 Brand Finance 发布的《2026 全球汽车品牌价值 100 强》，问界首次上榜就以 34.5 亿美元（约 235 亿人民币）的品牌价值，拿下中国豪华汽车品牌价值第一，同时也是全球豪华品牌 TOP10 中唯一的中国品牌。

杰兰路《2026 年度上半年新能源汽车品牌健康度研究》显示，问界蝉联品牌发展信心指数第一，连续四次稳居榜首。在 30 万元以上价位段，问界是唯一百人青睐指数超过 50 的品牌。

有意思的是，经济学家洪灏也是问界 M9 车主。在今年 2 月深圳举办的 " 问界 M9 星光之夜 " 上，他作为车主代表，从资产配置与价值投资的角度评价道：问界 M9 是具备 " 长期持有价值 " 的优质资产，用投资眼光看车，它具备 " 确定性 " 和 " 成长性 "，保值率高。

产品能站稳高端、收获精英圈层信赖，根基在技术投入。

赛力斯 2025 年投入达 125.1 亿元，9019 名研发人员占员工总数的 41.1%，稳居造车新势力第一梯队。

进入 2026 年，面对上半年的阶段性压力，公司依然保持战略定力，期间研发投入 70.07 亿元，同比增长 34.8%，占营收比重超过 12%。

赛力斯自研的魔方技术平台 2.0，以软件定义、AI 驱动为核心方向，面向整车 L4 级具身智能持续演进，率先搭载华为乾崑智驾 ADS 5、新一代鸿蒙座舱 HarmonySpace 6 等华为全栈智能技术；同时，全域 800V 高压平台、新一代超级增程技术、全息空间感知网络等自研成果相继落地。

赛力斯在研发上的大手笔，不是为了 " 全栈自研 "，而是把弹药集中在自己最擅长的制造工艺、整车平台、增程技术等领域，实现自主创新与融合创新的高效结合。

不仅在汽车领域，赛力斯还拿到了下一个万亿级市场的门票——赛力斯人形机器已经在超级工厂中正式投入使用。

结语

上半年公司派发现金分红超 13.92 亿，截至 7 月累计回购超 5.87 亿，全部用于注销；控股股东及核心团队在 3 个交易日内完成 1.48 亿元增持。

一家现金储备超 731 亿、半年研发投入超 70 亿、在 60 万市场月销过万、老板和团队都在买自己股票的公司——你说它不行，反正我不信。

这样的企业，比大多数人想象的要结实。