美债变局之下，挖掘有色长坡厚雪配置机遇！

华宝基金从宏观、产业、估值三重维度深度解析！

有色 ETF 华宝 #159876

✅ 揽尽有色金属行业龙头

投龙头 • 选华宝

⚠ 市场有风险 投资须谨慎

美债市场迎来关键干预！8 月 19 日，美国财政部宣布将长债回购规模 " 至少扩大一倍 "，对冲 AI 巨头发债带来的长久期资本挤压。此前 30 年期美债收益率飙升至 2007 年以来高点，政策出台后，长债收益率快速下行，美元走弱，现货黄金强势反弹 4.35%，站上 4500 美元 / 盎司。

透过本次美债干预事件往更深层看，关于 AI 资本开支、美债与美国财政的讨论持续发酵，此前华宝基金观点认为，从科技板块资本开支二阶导见顶叙事传导至美国财政仍需时间演绎，但目前相关信号已提前显现，美国经济韧性或弱于市场预期，侧面凸显出有色金属的长期配置价值。

华宝基金指数研发投资部表示，重申对有色金属板块的核心判断：持续看好中长周期趋势。长周期维度下，行业有望迎来量价齐升，夯实企业盈利基础，具备长坡厚雪的属性，拥有不容忽视的长期配置价值：

一、宏观维度：美国宽松格局较难逆转，美元信用弱化利好有色

二、产业维度：契合 HALO 硬资产逻辑，供需格局偏紧，国家安全属性属性凸显

三、估值维度：横向不高、纵向不贵、内外折价，有色板块安全边际凸显

布局工具方面，有色 ETF 华宝（159876）及其联接基金（A 类：017140、C 类：017141）标的指数全面覆盖铜、铝、稀土、黄金、锂、钨、钼、锡等行业，贵金属 + 工业金属 + 能源金属 + 战略小金属全品类覆盖，能够更好把握整个板块的贝塔行情。