财联社 8 月 24 日讯（编辑 马兰）人工智能领军公司 Anthropic 计划在今年 IPO，然而越来越多的投资者质疑该公司是否匹配其目标估值。最新消息称，该公司计划募资 1000 亿美元，这将使其 IPO 估值达到 2 万亿美元。

据支付集团 Ramp 的最新数据显示，Anthropic 最大、最昂贵的模型 Fable 5 发布两个多月后，其收益已稳定占到该公司所有模型总收入的 11% 左右。但这并不符合企业用户追逐最强大模型的消费路径。

Ramp 指出，Fable 5 销售收入受限主要在于该模型价格高昂，另一方面则是企业认为旧模型已经能够满足大部分业务需求。如果这种趋势持续下去，那么 Anthropic 等人工智能前沿公司的商业模式可能从根本上被改变。

过去几年，Anthropic 和 OpenAI 一直投入数以亿计的美元来训练更大和更复杂的模型，并预期企业客户会一直需求更加尖端的技术。但这一认知现在出现了裂痕。

瞬息万变

Accel 合伙人 Miles Clements 表示，大多数需求并不要求前沿技术，消费者倾向于只选择前沿模型的习惯并非长久之道。

Accel 是 Anthropic 的投资者之一，已向 Anthropic 投资近 10 亿美元。Clements 补充称，模型突破对于部分公司来说是实现宏伟承诺的关键，比如治愈棘手的疾病。同时，模型升级也能吸引最优秀研究人员，但尖端模型越来越像是展示品。

而 Fable 5 需求较低也可能影响到 Anthropic 接下来的 IPO。在 Anthropic 最近举办的投资者推介会上，消息人士透露，Anthropic 上市时将重点宣传其强劲的营收增长能力。该公司收入自年初以来增长了近 7 倍。

知情人士还指出，Anthropic 公司在今年第二季度实现了盈利，并预计第三季度将再次实现盈利。该公司还告知投资者，其拥有 6000 名年消费额达 10 万美元或以上的客户。

但 Fable 5 遇冷意味着人工智能需求越来越强调 " 性价比 "，这可能打击 Anthropic 引以为豪的营收增长速度。另一方面，OpenAI 的竞争也在重新提速。知情人士称，OpenAI 本季度迄今为止的年化收入增长了 35%，7 月份推出的 GPT 5.6 版本显著提振了业绩。

不过，Ramp 首席经济学家 Ara Kharazian 指出，很难预测接下来的发展轨迹。按照以往的趋势来判断，Anthropic 理应占据市场主导地位，但现实却是 OpenAI 的新模型表现不俗，而 Fable 5 却不尽如人意。