蓝鲸新闻 8 月 24 日讯，8 月 24 日，山水比德 ( 300844.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托景观与建筑设计核心主业，受制于上年同期 EPC 业务收入基数较高及本期该项业务未产生收入影响，报告期业绩呈现营收与利润双降态势；同时，应收账款信用减值损失计提规模较大，进一步拖累净利润表现，经营现金流持续净流出。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 1.94 亿元，同比下降 13.72%；归母净利润为 -0.38 亿元，同比由盈转亏；扣非后净利润为 -0.44 亿元，亏损幅度同比扩大 622.47%。经营活动产生的现金流量净额为 -0.52 亿元，净流出规模较上年同期扩大 24.81%。公司营收与利润同步下滑，且亏损面扩大，主要反映为主业收入收缩叠加资产减值压力增大，业绩增长质量承压。

从业务结构看，社区景观设计仍是公司收入支柱，报告期实现营收 1.39 亿元，占总营收比重超七成，但受市场环境影响，该板块营收同比下降 11.58%，毛利率下降 12.48 个百分点至 36.60%。居住建筑业务虽实现营收 2673 万元，同比大幅增长 166.77%，但毛利率亦下滑 12.34 个百分点至 44.72%。

业绩变动的主要原因在于：一是收入端结构性调整，上年同期包含的 EPC 工程总承包业务在本期无新增收入，导致整体营收基数下降；二是成本端刚性支出增加，管理费用同比上升 15.09%，主要系人员薪酬及股权激励费用增长所致；三是资产减值损失显著，报告期信用减值损失达 2157 万元，主要系对应收账款及其他应收款计提坏账准备，反映出下游客户资金周转压力对公司回款及资产质量的影响。尽管公司持续推进 " 山水智境 " 数智设计体系及 " 设计 +" 全过程咨询业务转型，但新业务尚处培育期，未能完全抵消传统设计业务下滑带来的冲击。

当前，景观设计行业正从增量扩张向存量提质转型，城市更新、乡村振兴及 " 好房子 " 建设政策为行业带来结构性机遇，但房地产下游需求复苏缓慢及行业竞争加剧仍构成主要挑战。公司面临市场竞争加剧、新业务拓展不确定性及应收账款回收等多重风险。后续需重点关注公司社区景观业务毛利率企稳情况、应收账款回款进度及坏账风险管控成效，以及数智化与新业务转型对收入结构的实质贡献。

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