蓝鲸新闻 8 月 24 日讯，8 月 24 日，咸亨国际 ( 605056.SH ) 公布 2026 年中报，公司依托能源、交通和应急领域的 MRO 集约化供应主业，受益于电网投资高位运行及新战略行业拓展，报告期营收实现较快增长，但受成本上升及季节性因素制约，利润增速相对平缓；同时，经营现金流持续净流出，资产结构因分红及采购支付发生显著变化。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 20.14 亿元，同比增长 27.21%；归母净利润 6334.88 万元，同比增长 2.77%；扣非净利润 6058.79 万元，同比增长 0.67%。经营活动产生的现金流量净额为 -1.48 亿元，净流出规模较上年同期有所扩大。期末总资产 34.87 亿元，较上年度末下降 12.89%，主要系货币资金大幅减少所致；货币资金期末余额 2.75 亿元，较期初下降 62.22%，主要系现金分红及采购商品支付现金增加所致。整体来看，公司营收保持强劲增长势头，但盈利弹性释放不足，且面临较大的营运资金压力。

从业务结构看，公司作为全国性 MRO 集约化供应商，核心基本盘仍为电网领域，同时重点布局油气、发电、交通、应急等新赛道。报告期内，电网领域通过推动属地团队向 " 产业顾问 " 转型，深化 " 产品 + 服务 " 模式，稳固了业绩基础；五大新战略行业中，油气板块拓展国家管网、中石化等核心客户，发电板块成功开拓多家新增客户并实现部分产品国产化替代，交通板块加快向解决方案服务商转型，应急板块则向森林防火、政法等领域延伸。此外，海外销售板块设立巴西办事处，实现销售收入 2427 万元，同比增长 16%。

业绩变动方面，营收大幅增长主要得益于国央企集约化采购加速及公司在新行业的市场开拓；净利润增速低于营收增速，主要反映为营业成本同比增长 34.17%，高于营收增速，导致毛利率承压。同时，公司期间费用随业务规模扩张同步增加，销售费用和管理费用分别增长 11.51% 和 7.05%。值得注意的是，公司持有的一项信托理财产品出现逾期，期末确认公允价值变动损失 270 万元，累计损失超 1.17 亿元，对当期损益产生一定负面影响。

展望后续，随着全球电力需求攀升及国内电网 " 十五五 " 规划投资预期增长，MRO 集约化采购在国央企的渗透率有望持续提升，为公司提供广阔的市场空间。公司凭借在电网领域积累的属地化服务能力和供应链优势，正逐步将成熟模式复制至油气、发电等高潜力赛道，具身智能等前沿领域的布局也有望培育新的增长点。然而，公司仍需警惕对电网领域业务依赖较高、市场竞争加剧以及新领域拓展带来的管理风险。此外，应收账款高企及经营性现金流持续流出也是亟待改善的问题。后续需重点关注新战略行业的订单转化效率、毛利率改善情况以及经营性现金流的修复进度。

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