蓝鲸新闻 8 月 24 日讯，8 月 24 日，凯龙股份 ( 002783.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托民爆器材、硝酸铵及复合肥等核心业务，受制于行业整体需求下行及市场竞争加剧，报告期业绩呈现营收微降、利润显著下滑态势；同时，经营活动现金流由正转负，资金面承压明显。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 17.13 亿元，同比下降 1.61%；归母净利润 0.77 亿元，同比下降 27.93%；扣非净利润 0.64 亿元，同比下降 32.36%。经营活动产生的现金流量净额为 -0.39 亿元，较上年同期的 2.78 亿元大幅转负。总资产 84.00 亿元，较上年度末下降 2.07%。公司营收保持相对稳定，但利润端降幅较大，且经营现金流出现恶化，显示盈利质量与回款能力面临挑战。

从业务结构看，民爆器材、爆破服务及硝酸铵及复合肥是公司主要收入来源。其中，民爆器材营收 5.97 亿元，占比 34.86%，毛利率 40.84%；爆破服务营收 4.89 亿元，占比 28.57%，毛利率 36.36%；硝酸铵及复合肥营收 4.40 亿元，占比 25.68%，毛利率仅 5.77%。细分产品中，工业炸药营收 4.01 亿元，同比增长 15.09%，但毛利率下降 3.80 个百分点至 44.13%；管类及索类产品营收 1.96 亿元，同比下降 24.39%。

业绩下滑主要受两方面因素影响：一是民爆行业整体景气度下行，上半年行业利润总额同比下降 24.65%，导致公司产品销量及价格承压；二是销售费用同比大增 43.84%，主要系合并范围增加子公司及市场竞争加剧导致销售服务成本投入增加所致。此外，硝酸铵及复合肥板块毛利率较低且进一步下滑，拖累了整体盈利水平。

展望后续，民爆行业作为基础工业的基础，其需求与宏观经济及固定资产投资紧密相关。随着国家推进基础设施建设和矿山开采智能化转型，具备全产业链优势的企业有望通过一体化服务巩固市场份额。公司凭借在湖北、山东、辽宁等地的产能布局及完整产业链优势，具备一定抗风险能力。然而，公司仍面临原材料价格波动、下游需求周期性波动以及企业规模快速扩张带来的整合管理风险。特别是应收账款余额上升至 11.75 亿元，占总资产比重增加，需警惕回款风险。后续需重点关注工业炸药销量变化、原材料成本控制效果以及经营性现金流的改善情况。

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