蓝鲸新闻 8 月 24 日讯，8 月 24 日，邦基科技 ( 603151.SH ) 公布 2026 年中报，公司依托饲料主业与生猪养殖业务的双轮驱动，受制于生猪价格大幅下跌及行业周期底部运行，报告期业绩由盈转亏；同时，经营活动现金流显著改善，显示公司在逆周期中仍保持较强的资金回笼能力。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 26.75 亿元，同比增长 11.82%；归母净利润 -47.97 万元，同比下降 100.74%，实现扭亏为盈后的再次亏损；扣非净利润 -100.92 万元，同比下降 101.60%。尽管利润端承压，公司经营活动产生的现金流量净额为 1.44 亿元，较上年同期的 -5.48 亿元大幅好转，主要得益于下游养殖客户销售回款增加。总资产规模增至 38.82 亿元，较上年末增长 12.86%，主要系业务扩张及资产投入增加所致。

从业务结构看，公司主营业务涵盖猪饲料研发生产及生猪养殖。报告期内，营收增长主要得益于直销渠道合作的规模化养殖公司存栏量增加带动饲料销量提升，以及新增生猪养殖业务贡献的收入增量。然而，利润端的剧烈下滑主要受生猪行业周期波动影响。2026 年上半年，生猪销售价格大幅下降，导致公司生猪养殖业务出现亏损。此外，基于谨慎性原则计提的资产减值损失进一步侵蚀了当期利润。财务费用同比激增 146.56% 至 2268.90 万元，主要因借款金额增加导致利息支出提升；管理费用翻倍增长，则源于新增多家下属子公司带来的管理人员扩充及租赁费增加。值得注意的是，虽然营收增长，但营业成本增速（15.24%）高于营收增速，反映出在原料成本波动及养殖亏损背景下，整体盈利空间受到挤压。

展望后续，饲料行业已进入存量竞争阶段，规模化与集中度持续提升，而下游养殖行业仍处于 " 价格低位、全行业亏损、产能加速去化 " 的周期底部。随着养殖业规模化程度提高，工业饲料普及率有望进一步提升，为公司饲料业务提供稳定需求基础。公司通过 " 公司 + 农户 " 模式探索养殖转型，虽短期受猪价低迷拖累，但长期有助于产业链协同。

风险方面，公司需警惕生猪价格持续波动对养殖板块的冲击，以及玉米、豆粕等主要原材料价格波动对饲料毛利的潜在影响。此外，应收账款规模较大，需关注回款风险。后续需重点关注生猪价格走势对公司养殖业务减亏的贡献，以及饲料产品毛利率在原料价格波动下的稳定性。

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