蓝鲸新闻 8 月 24 日讯，8 月 24 日，万憬能源 ( 002700.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托天然气输配与销售核心业务，受制于入户安装需求收缩及房地产周期下行影响，报告期业绩呈现营收与利润双降态势；同时，公司通过优化理财结构提升利息收入，经营现金流实现逆势增长。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 3.17 亿元，同比下降 5.77%；归母净利润 3461.19 万元，同比下降 7.84%；扣非净利润 2922.71 万元，同比下降 6.87%。经营活动产生的现金流量净额为 1782.69 万元，同比增长 21.94%。期末总资产 16.42 亿元，较上年度末增长 2.03%。公司营收与利润同步下滑，但经营性现金流改善，显示主业回款能力保持稳定，业绩增长主要受非经常性损益波动及主营业务结构调整影响。

从业务结构看，天然气销售仍是公司绝对核心，报告期实现收入 2.91 亿元，占总营收比重达 92.04%，同比微增 1.31%，毛利率为 16.41%，同比上升 1.98 个百分点，显示出气源成本管控或价格传导机制的有效性。然而，作为传统重要补充的入户安装业务出现大幅萎缩，报告期收入仅为 1422.45 万元，同比暴跌 59.89%，营收占比降至 4.49%。这一变化主要受房地产市场低迷及新房交付放缓影响，导致新增燃气接驳需求锐减。分地区来看，新疆阿克苏地区贡献了 87.24% 的收入，虽同比下滑 5.17%，但仍为公司基本盘；甘肃地区收入同比增长 15.45%，成为少数亮点，但体量较小。

业绩变动的主要原因在于业务结构失衡。虽然天然气销量可能保持稳健甚至微增，带动该板块毛利提升，但高毛利的入户安装业务收入断崖式下跌，直接拖累了整体营收规模。此外，财务费用同比减少 32.93%，主要系利用货币资金购买大额存单使利息收入增加所致，这在一定程度上对冲了主业利润的下滑。投资收益和公允价值变动损益合计贡献约 322 万元收益，但非经常性损益总额 538.47 万元，对净利润形成一定支撑，若扣除该部分，主业盈利压力更为明显。

展望未来，随着国家 " 双碳 " 战略推进及新疆城镇化进程加速，天然气作为清洁能源的需求长期向好，尤其是工商业 " 煤改气 " 及老旧管网改造将带来存量市场机会。公司拥有的长输管线特许经营权及区域垄断优势，为其提供了稳定的现金流基础。然而，公司仍面临气源价格波动、居民用气价格管制导致的购销价差收窄风险，以及房地产行业持续低迷对安装业务的长期压制。后续需重点关注天然气销量的实际增长情况、入户安装业务在存量改造市场的拓展成效，以及经营现金流能否持续覆盖资本开支。

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