蓝鲸新闻 8 月 24 日讯，8 月 24 日，昊帆生物 ( 301393.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托多肽合成试剂核心主业，并通过收购杭州福斯特向产业链下游延伸，受益于下游多肽药物需求旺盛及合并范围扩大，报告期营收实现大幅增长；但受子公司亏损拖累及费用增加影响，归母净利润出现下滑，呈现 " 增收不增利 " 特征。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 3.79 亿元，同比增长 40.30%；归母净利润 0.71 亿元，同比下降 6.77%；扣非净利润 0.60 亿元，同比下降 2.61%。经营活动产生的现金流量净额为 1.27 亿元，同比增长 181.57%，显示公司销售回款能力显著增强。综合毛利率为 35.41%，较去年同期下降 4.91 个百分点，主要系新并入子公司毛利率较低所致。

从业务结构看，公司形成了以多肽合成试剂为主，通用型分子砌块和蛋白质试剂为辅的产品体系。报告期内，多肽合成试剂实现收入 2.64 亿元，同比增长 19.32%，毛利率维持在 39.77% 的高位，仍是公司主要的利润来源；通用型分子砌块收入 0.53 亿元，同比大增 78.40%，成为增长最快的板块；蛋白质试剂收入 0.27 亿元，同比增长 63.92%。此外，2025 年 7 月收购的控股子公司杭州福斯特本期贡献营收 0.51 亿元，但净亏损 0.09 亿元，虽亏损幅度较前期收窄，仍对整体业绩造成较大拖累。剔除杭州福斯特后，公司原有主营业务综合毛利率为 38.65%，同比仅微降 1.67 个百分点，主业盈利能力保持相对稳定。

业绩变动方面，营收高增主要得益于合并范围扩大及原有业务规模扩张，特别是内销收入同比增长 42.44%。然而，净利润下滑主要受三方面因素影响：一是杭州福斯特经营亏损；二是社保基数调整导致职工薪酬增加，管理费用同比激增 62.25% 至 0.24 亿元；三是银行利率下降导致利息收入减少及汇兑损失增加，财务费用由负转正。尽管研发投入同比增长 21.14% 至 0.23 亿元，加强了在脂质体、小核酸等高壁垒领域的布局，但短期内尚未转化为显著利润贡献。

展望后续，全球多肽药物尤其是 GLP-1 受体激动剂需求持续旺盛，为公司核心产品提供广阔市场空间。随着淮安昊帆生产基地建设推进及杭州福斯特产能利用率提升，公司有望缓解产能瓶颈并改善盈利结构。但需关注行业竞争加剧导致的产品价格压力、新产能消化风险以及子公司整合后的管理成本。后续需重点关注多肽合成试剂的量价变化、杭州福斯特的扭亏进度以及经营性现金流的持续性。

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