蓝鲸新闻 8 月 24 日讯，8 月 24 日，德尔玛 ( 301332.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托 " 德尔玛 " 与 " 飞利浦 " 双品牌驱动及全球化布局，受制于国内以旧换新补贴品类收窄及内部业务架构调整，报告期营收与利润双双下滑；同时，通过优化供应链及减少薪酬支出，经营活动现金流净额实现大幅改善。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 14.28 亿元，同比下降 15.29%；归母净利润 0.57 亿元，同比下降 16.36%；扣非净利润 0.44 亿元，同比下降 30.42%。尽管盈利指标承压，但公司经营活动产生的现金流量净额为 1.07 亿元，同比大幅增长 908.81%，主要系购买商品支付的现金及薪酬支出减少所致。此外，公司短期借款期末余额增至 3.71 亿元，较期初增长逾一倍，反映融资规模有所扩大。整体来看，公司营收与利润同步收缩，主业盈利能力面临挑战，但经营性现金流显著回暖，资金周转效率有所提升。

从业务结构看，公司主营家居环境、水健康及个护健康三大类产品。报告期内，水健康类业务收入 5.89 亿元，占比最高，但同比下滑 10.31%，毛利率微降至 39.29%；家居环境类业务收入 4.59 亿元，同比大幅下降 32.11%，毛利率下降 4.05 个百分点至 17.93%，主要受销售渠道结构变动影响；个护健康类业务则呈现逆势增长，收入 3.66 亿元，同比增长 6.84%，成为唯一正增长的核心板块。分地区看，境内销售受宏观消费环境及政策影响较大，收入 9.89 亿元，同比下降 29.54%；境外销售表现亮眼，收入 4.39 亿元，同比增长 55.57%，显示出公司在海外市场拓展方面的成效。

业绩下滑的主要原因包括两方面：一是宏观政策影响，2026 年上半年国家以旧换新补贴品类收窄至 6 类核心大家电，小家电更多依赖居民自主消费，导致境内需求疲软；二是公司内部主动进行业务架构及销售渠道优化，部分业务在集团内不同经营主体间重新配置，短期内对收入确认产生扰动。此外，研发费用同比减少 39.67% 至 0.55 亿元，主要系薪酬支出减少，虽短期节约了成本，但也可能影响长期产品创新节奏。非经常性损益方面，交易性金融资产公允价值变动及投资收益贡献约 1437 万元，一定程度上对冲了主业利润的下滑。

展望未来，小家电行业处于存量竞争与结构升级并存阶段，消费者对健康化、智能化产品的需求仍在增长，尤其是水健康和个护领域仍有市场机会。公司持续推进全球化布局，境外业务的高增长有望分散单一市场波动风险。然而，公司也面临原材料价格波动、汇率双向波动以及商标授权业务续期的潜在风险。若宏观经济复苏不及预期或行业竞争进一步加剧，公司盈利能力可能继续承压。后续需重点关注境内消费需求复苏情况、境外业务增速的可持续性，以及新产品迭代对毛利率的修复作用。

* 特别声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作风险自担。