蓝鲸新闻 8 月 24 日讯，8 月 23 日，泰慕士（001234）披露 2026 年中报，2026 年半年度，公司实现营业收入 4.16 亿元，同比增长 9.49%；同期归母净利润为 2328.40 万元，同比下降 21.64%。扣非净利润为 2075.19 万元，同比减少 14.64%。尽管营收保持增长，但利润端出现明显下滑，主要受成本上升及财务费用激增影响。

毛利承压与财务费用激增挤压盈利空间

报告期内，公司营业成本同比增长 11.19%，增速高于营业收入，导致毛利率同比下降 1.27 个百分点至 17.02%。这一剪刀差直接削弱了主营业务的盈利能力。与此同时，财务费用同比增加 178.43% 至 368.91 万元，成为侵蚀利润的另一大因素。财务费用的大幅上涨主要受汇兑损失增加及利息收入减少的双重影响，其中因人民币升值产生的汇兑损失较上年同期增加 740.54 万元。

在非经常性损益方面，总额为 253.21 万元，占净利润比例约 10.88%。银行理财收益贡献 270.77 万元，是主要的非经常性损益来源；计入当期损益的政府补助金额为 29.95 万元。虽然非经常性损益在一定程度上缓冲了净利润的跌幅，但核心盈利能力的减弱仍是主要矛盾。

现金流方面，经营活动产生的现金流量净额为 5553.97 万元，同比减少 19.84%。现金流下降主要系报告期内部分账期长的客户收入增加所致，表明公司在追求营收增长的同时，面临一定的回款压力。不过，公司短期偿债能力尚稳，维持 18.73% 的低资产负债率及 3.43 的流动比率。鉴于此，公司决定 2026 年半年度不派发现金红利，不送红股，也不以公积金转增股本，以留存资金应对不确定性。

运动童装主导内销，募投项目效益未达预期

从业务结构来看，运动服装与儿童服装构成公司核心收入支柱，两者合计贡献了超过六成的营收份额。其中，运动服装以 1.53 亿元的收入位居第一，占比达 36.86%；儿童服装紧随其后，实现收入 1.22 亿元，占比 29.36%。休闲服装以 28.37% 的占比位列第三。这种产品结构显示出公司向运动及童装领域集中的趋势。

在地域市场布局上，内销市场仍是公司业绩的基本盘，上半年实现销售收入 3.13 亿元，占总营收比重高达 75.26%。外销市场虽然规模相对较小，但仍贡献了 1.03 亿元的收入，占比为 24.74%。这种以内销为主、外销为辅的市场结构，使得公司业绩更依赖于国内市场的消费活力与渠道渗透能力。然而，市场需求不足、竞争激烈及订单碎片化导致产品价格下降，给整体盈利带来挑战。

研发投入方面，公司上半年研发支出为 1603.15 万元，同比下降 7.04%，占营业收入比例为 3.85%。在营收保持近 10% 增长的背景下，研发费用的缩减反映出公司在成本控制或研发节奏调整上的策略变化。销售费用管控成为影响当期表现的另一变量，上半年销售费用仅为 223.55 万元，同比大幅削减 16.71%。尽管销售端投入减少，但未能抵消成本与财务端的双重压力。

募投项目进展方面，六安英瑞针织服装有限公司搬迁改造项目投资进度达 103.06%，本期实现效益 697.25 万元，但未达到预计效益。二期项目投资进度为 102.25%，偿还银行贷款及补充流动资金项目已实施完毕。募投项目初期固定成本高企及外部环境制约，反映出行业周期波动对产能释放的影响。

资本运作方面，报告期内公司回购注销部分限制性股票 824,100 股，涉及 126 名激励对象，总股本相应减少。控股股东广州轻工工贸集团有限公司持股比例被动增加至 30.22%，实际控制人仍为广州市国资委。

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