蓝鲸新闻 8 月 24 日讯，8 月 23 日，云南旅游（002059）披露 2026 年中报，2026 年上半年，公司实现营业收入 5494.07 万元，较上年同期大幅下降 52.93%；同期录得归母净利润 -1.39 亿元，同比降幅为 43.79%，显示亏损幅度有所扩大。这一营收腰斩的主要原因是报告期内根据仲裁结果冲回了 5406.00 万元收入，导致整体规模显著收缩。扣非净利润为 -1.42 亿元，同比下降 43.53%，其变动趋势与归母净利润基本保持一致。扣非净利润的持续负值主要受旅游文化科技板块收入大幅下滑影响，该板块收入同比减少 288.76%。此外，文旅综合体运营板块和旅游综合服务板块的毛利率分别为 -22.55% 和 -19.95%，进一步加剧了主营业务的亏损压力。

在非经常性损益方面，总额为 226.94 万元，约占归母净利润绝对值的 1.63%。其中债务重组损益贡献 160.00 万元，非流动性资产处置损益为 43.55 万元，对整体亏损起到微弱的抵减作用。经营活动产生的现金流量净额为 -1936.48 万元，但同比增加了 39.85%，意味着净流出规模有所减少。财报指出，现金流出的改善主要系报告期内公司经营支出较同期减少所致，尽管营收与利润端仍面临严峻挑战。

核心业务毛利倒挂致亏损，区域结构严重失衡

文旅综合体运营板块与旅游综合服务板块构成公司核心收入来源，前者实现营收 5185.83 万元，占总营收比重达 94.39%，后者实现营收 4612.74 万元。然而，受仲裁结果影响，公司冲回 5406.00 万元收入，导致旅游文化科技板块收入出现 -288.76% 的剧烈下滑，进而拖累整体营业收入同比大幅下降 52.93% 至 5494.07 万元。由于文旅综合体运营和旅游综合服务两大板块毛利率分别为 -22.55% 和 -19.95%，成本倒挂现象显著，致使公司毛利为负，归母净利润亏损 1.39 亿元。

在市场布局方面，公司业务高度依赖省内市场，省内收入达到 9798.57 万元，占比高达 178.35%。相比之下，省外市场因收入冲回呈现负值，金额为 -4304.50 万元，占比 -78.35%，显示出区域收入结构的极端失衡及省外业务拓展受阻的现状。研发投入方面，公司上半年研发支出为 217.19 万元，同比大幅缩减 71.89%，占营业收入比例约为 3.95%。财报未披露具体研发人员数量变化，但研发费用的显著压缩反映出公司在营收腰斩背景下对非核心支出的严格控制策略。

销售费用方面，公司上半年投入 613.48 万元，同比增加 5.79%。在整体营收大幅下滑且经营支出普遍减少的背景下，销售费用的逆势增长并未转化为有效的收入支撑，反而加剧了盈利压力。与此同时，财务费用同比增加 25.81% 至 1501.27 万元，进一步侵蚀了利润空间，导致经营活动产生的现金流量净额虽因支出减少而同比改善 39.85%，但仍处于 -1936.48 万元的净流出状态。

偿债压力凸显，诉讼进展与人事变动并存

云南世博旅游控股集团有限公司与华侨城集团有限公司分别持有 35.74% 和 18.14% 的股份，持股比例保持稳定，但公司面临短期偿债压力，流动比率仅为 0.43，一年内到期的非流动负债达 6306.13 万元，而短期借款余额为零，长期借款及应付款项合计超过 5.7 亿元，资产负债率维持在 66.63%。公司主要机遇在于全资子公司涉及的设计费仲裁案已结案并获支持，有助于挽回部分损失；挑战则体现在南通四建建设工程施工分包合同纠纷仍在审理中，且省外收入因冲回呈现负值，研发费用同比大幅下降 71.89% 至 217.19 万元，反映出新业务拓展与技术投入的显著放缓。

控股股东云南世博旅游控股集团有限公司与第二大股东华侨城集团有限公司持股比例均无变化，董事李坚因高管股份管理规定，其有限售条件股份减少 734.72 万股并转为无限售条件股份。公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，亦不以公积金转增股本。公司报告期无募集资金使用情况。全资子公司涉及仲裁案已结案，裁决对方支付款项并驳回大部分反请求；与南通四建的建设工程施工分包合同纠纷仍在一审审理中；聘任李坚为副总经理主持工作，李涛、昌盛分别离任董事总经理及副总经理职务。

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