8 月 25 日，汉森制药再度强势封板，开盘半小时内锁定涨停价 12.33 元，成功斩获五连板，单日成交额达 12.36 亿元。本轮强势行情背后，叠加了公司半年报业绩修复与医药板块政策红利的双重催化。

8 月上旬，公司股价仍在 7 元附近横盘震荡，14 日收盘价仅 7.32 元，随着医药板块情绪逐步修复，股价开始温和抬升；19 日资金加速进场，股价正式开启涨停节奏，当日收报 8.42 元。

此后连续四个交易日再封涨停，至 8 月 25 日成功斩获五连板。五个涨停交易日内股价累计涨幅达 61.18%，区间累计换手率超 37%，成交持续放量。

8 月 24 日晚间，汉森制药披露 2026 年半年报，业绩呈现明显的 " 营收收缩、利润高增 " 特征。报告期内公司实现营业收入 4.76 亿元，同比小幅下降 6.42%；归母净利润逆势大增 55.52%，达到 1.07 亿元，盈利端表现亮眼。

拆解财报可见，公司主营基本面表现平淡，利润高增并非依靠主业扩张。

核心大单品四磨汤口服液作为公司 " 现金牛 "，本期营收 2.51 亿元，占总营收比重超 52%，但收入同比下滑 10.16%；天麻醒脑胶囊营收 1.21 亿元，小幅同比增长 1.79%。两大核心中药品种合计贡献近八成收入，但整体主业增长乏力。

真正拉动公司净利润大幅攀升的核心动力来自报表外收益。

报告期内，公司联营企业投资收益同比大幅增加 6000 余万元，增幅达 140%-150%；同时所得税费用同比下降 43%。投资收益增厚叠加税费优化，成为公司利润大幅增长的核心原因，主业盈利能力并未同步改善。

在亮眼净利数据背后，公司经营隐忧同步凸显，现金流与资金储备承压明显。

上半年公司经营活动现金流净额仅 5362.79 万元，同比大幅下滑 51.29%。此外，公司当期完成约 1.51 亿元现金分红，受此影响，期末货币资金较年初大幅下降 71%，公司账面资金明显收缩，呈现 " 利润走高、现金流走弱、资金储备下降 " 的格局。

个股走出连板行情，更大程度受益于创新药与中药板块的集体风口。

自 6 月以来，底部沉寂已久的创新药板块累计反弹幅度超 30%，行业景气度持续回暖。2026 年上半年国内创新药对外授权交易火热，交易总额约 1100 亿美元，已达去年全年八成，再创阶段性新高。

叠加顶层政策持续加持，《国民健康 " 十五五 " 规划》重点支持创新药发展、新版基药目录落地推进，医药板块政策红利密集释放，市场情绪持续升温。

赛道红利之下，汉森制药作为中药老字号标的，同步受益于创新药板块带动的医药整体行情。

来源：星河商业观察