晨星发布研报称，调低华润建材科技 ( 01313 ) 每股合理估值 24%，由每股 1.45 港元下调至 1.10 港元，指该股缺乏竞争护城河，目标价反映该行更为保守长期盈利假设。该股估值仍属合理，利润率回升的大部分上行空间已反映在股价中。公司 2026 年上半年收入下滑 15%。受水泥、混凝土及骨料售价走低影响，毛利率由去年同期的 18.5% 降至 8.3%，致营业亏损 3.93 亿元人民币。中期股息维持在每股 0.014 港元。

晨星指，由于基础建设及房地产项目开工疲软持续压制需求，毛利率收窄程度较其预期更严重。由于该行目前预测水泥价格回升速度将放缓，将 2026 至 2030 年的营业利润率假设下调 130 至 320 个基点。煤炭价格上涨对盈利能力造成额外压力，但国内生产回归常态应能逐步缓解成本方面的逆风。加上基础建设需求改善，该行仍预测毛利率将从 2025 年的 16.7% 上升至 2030 年的 17.4%。混凝土业务表现依然稳健，价格下跌 19% 的影响应被销量增长 16% 所抵销。由于在广东等主要省份的强劲市场地位，支持该行对混凝土业务长期营收增长将快于水泥产品的预测。