从 2023 年亏损 192 亿元到 2026 年一季度盈利 334 亿元，长江存储的业绩反转展现了存储周期的威力；而从技术空白到全球第三，从设备依赖到专利输出，其发展轨迹更揭示了国产硬科技突围的可行路径。

8 月 21 日，长江存储科创板 IPO 获受理，330 亿元拟募资额刷新科创板纪录。招股书披露后，一组被市场视作有望改写全球存储格局的数据浮出水面：2026 年一季度，公司营收 470.42 亿元，归母净利润 333.79 亿元，毛利率直逼 77%；根据 TrendForce 统计，其闪存（NAND Flash）销售金额与出货量均位列全球第三、中国第一。这意味着，在存储芯片这一半导体最大单一品类中，中国已经拥有可与三星、SK 海力士、美光同台竞争的本土龙头，在三维闪存核心赛道实现了从 " 跟跑 " 迈向 " 并跑 " 的关键跨越。

图片来源：长江存储招股说明书

长江存储的行业地位，建立在硬碰硬的技术突破之上。作为国内唯一实现三维闪存大规模量产的垂直整合制造模式企业，公司自研的晶栈架构已迭代至 4.0 版本，跻身全球推出 200 层以上三维闪存产品的第一梯队厂商，并率先将混合键合工艺大规模商用落地于闪存制造。截至 2026 年 3 月，公司授权发明专利超过 5600 项，2025 年，公司与国际头部厂商达成专利交叉授权合作。有行业观点认为，海外厂商研发下一代高堆叠产品，难以规避长江存储相关专利布局，这也被视作国产存储从技术追赶迈向技术对等的重要标志。从武汉新芯时期的艰难探索，到 232 层 " 武当山 " 芯片量产，再到全球市场份额跃升至 14%，长江存储用十年时间走完了国际巨头数十年的道路，撼动了过去闪存市场由海外五强主导的垄断格局。

长江存储冲刺 IPO 的时机，恰逢存储行业的结构性变革。人工智能大模型推理产生的海量 KV 缓存数据，开始采用分层存储架构：高频热数据留存于高带宽内存，访问频次较低的数据下沉至固态硬盘，带动企业级闪存需求迎来爆发。TrendForce 预测，2030 年全球企业级闪存需求规模将超过 132.5 万 PB，2025 至 2030 年复合增长率高达 36.1%。与此同时，国内消费级闪存市场仍有近半数供给依赖进口，长江存储的产能扩张与技术升级，将直接承接这部分国产替代的市场空间。

更值得关注的是其产业链带动效应。公司采用垂直整合制造模式，业务涵盖设计、制造、封测及模组，核心产线扎根武汉光谷，牵引了从刻蚀机、薄膜设备、特种气体到固件算法的上下游协同。随着 IPO 募投的 208 亿元量产线升级与 122 亿元研发投入落地，上游半导体设备与材料企业将获得持续验证和订单支撑，下游封测、模组环节也将同步受益。而与主攻动态随机存取内存的长鑫科技会师 A 股，意味着国产存储在闪存与内存两大主战场全部拥有了本土旗舰企业，中国半导体存储产业的拼图趋于完整。

从 2023 年亏损 192 亿元到 2026 年一季度盈利 334 亿元，长江存储的业绩反转展现了存储周期的威力；而从技术空白到全球第三，从设备依赖到专利输出，其发展轨迹更揭示了国产硬科技突围的可行路径。当这家千亿巨头登陆科创板，它承载的是中国半导体从 " 单点突破 " 走向 " 系统作战 " 的信心。

作者 | 怡婷

编辑 | 吴雪

1

2

3

版权声明

本文版权归属上海新民周刊文化传播有限公司所有，任何单位与个人未经许可不得擅自转载。

NEWS

NEWS TODAY