慧正资讯，8 月 24 日，荣盛石化发布 2026 年半年度报告。报告期内，实现营业收入 1294.07 亿元，同比下降 12.93%；但归属于上市公司股东的净利润达 51.11 亿元，同比大幅增长 748.83%；扣非后归母净利润 53.44 亿元，同比增长 607.79%；经营活动产生的现金流净额 212.54 亿元，同比增长 180.15%。

营收微降利润激增，" 增效 " 逻辑主导业绩反转

营收下滑而利润暴涨，核心原因并非销售规模扩张，而是炼化及化工业务盈利能力明显修复。2026 年上半年，石油化工行业景气度较上年同期显著回升，公司主要产品加工价差持续修复，产品毛利水平得到全面改善。

从业务板块来看，石化业务实现收入 1060.82 亿元，同比下降 17.70%，但毛利率由上年同期的 14.91% 提升至 16.88%；聚酯化纤业务收入 132.90 亿元，同比增长 19.45%，毛利率则由 1.50% 大幅提升至 6.78%。利润改善主要来自 " 增效 " 而非 " 增收 "，产品盈利空间的修复成为业绩增长的关键。

其中，炼油产品的变化最为典型。上半年炼油产品收入仅 208.03 亿元，同比下降 60.30%，但毛利率却达到 34.89%，较上年同期提升 12.31 个百分点。收入大幅收缩的同时盈利能力反而增强，成为此次业绩 " 反差 " 的重要来源。与此同时，化工产品收入达到 712.67 亿元，同比增长 17.33%，毛利率为 14.87%，同比提升 2.79 个百分点。公司 " 减油增化 " 战略成效持续显现。

核心子公司浙石化贡献了主要利润增量。浙石化目前形成 4000 万吨 / 年炼油、880 万吨 / 年对二甲苯、420 万吨 / 年乙烯处理能力，炼化一体化率全球领先。2026 年上半年，浙石化实现营业收入 935.21 亿元，净利润 82.75 亿元；而 2025 年同期净利润仅 21.32 亿元，同比增幅接近 288%。

全产业链布局优势凸显，核心产品产能领跑全球

荣盛石化已形成覆盖炼油、化工、PTA、聚酯、新材料等多个环节的完整产业链布局。公司是全球主要的聚酯、工程塑料、聚烯烃、橡胶及新能源材料生产商，其中 PX、PTA 产能稳居全球首位，PE、PP、PET、EVA、ABS、PC 及橡胶等核心产品产能长期位居全球前列。

在 PTA 板块，公司旗下逸盛新材料、逸盛大化、海南逸盛、浙江逸盛四大基地合计总产能 2150 万吨，规模稳居全球首位。聚酯板块形成涵盖涤纶长丝、聚酯瓶片、聚酯薄膜的完整产能体系，其中聚酯瓶片产能达 530 万吨 / 年，位居全球第二、国内第一。

公司产品主要服务于聚酯化纤、新能源、电子电气、高端包装等下游产业。长三角集中了中国约 70% 的塑料和化纤产能，区域优势明显。公司依托沙特阿美海外销售渠道，持续开拓海外市场，上半年海外成品油及化工品收入达 217.59 亿元，占营业收入的 16.81%。

金塘新材料项目引入 SABIC 战略入股，剑指先进材料蓝海

荣盛石化正加速向下游高附加值先进材料领域延伸。金塘新材料项目是公司产业链延伸的关键落子，项目总投资约 675 亿元，规划建设 27 套主体生产装置。项目聚焦高性能树脂、可降解塑料、特种聚酯及高端纤维等新材料赛道，着力提升先进化工材料自主供给能力。

2026 年 7 月，公司与沙特基础工业公司（SABIC）正式签署《项目开发协议》，SABIC 拟持有荣盛新材料 30% 至不超过 50% 股权，双方将合力推进金塘新材料项目建设。SABIC 作为全球特种工程塑料龙头，将输出技术许可与技术服务，助力荣盛石化将现有的大宗 PC、PBT 产能升级为电子级材料等高附加值产品。

根据买化塑研究院跟踪的相关数据显示，金塘新材料项目全面投产后预计年均营业收入近 869 亿元，年均净利润 154.6 亿元，税后财务内部收益率达 24.81%。项目建成后，将有效增强公司在新材料领域的自主供给能力，精准对接新能源、电子电气、高端包装等关键下游产业持续增长的市场需求。

2026 年经营显著变化：盈利爆发、国际合作深化、人才激励落地

综合来看，荣盛石化 2026 年经营呈现三大显著变化：

其一，盈利模式从 " 规模驱动 " 转向 " 价值驱动 "。 在营收下滑近 13% 的背景下，净利润实现近 7.5 倍增长，核心在于产品盈利空间的实质性修复。炼油毛利率提升 12 个百分点、化工毛利率提升 2.8 个百分点，印证了 " 减油增化 " 战略成效。

其二，国际合作从 " 原料保供 " 升级为 " 技术赋能 "。 公司与沙特阿美的合作已从原油供应延伸至技术共享与海外市场拓展；与 SABIC 的战略合作更以股权投资 + 技术许可模式，打开了向先进材料领域跃迁的通道，这一变化有望重塑公司中长期竞争力。