迈瑞医疗联手腾讯，到底干了什么？

迈瑞医疗与腾讯的合作，已经从临床诊疗延伸到了设备运维。2026 年 8 月，双方联合上线了全球首个医疗技术服务大模型，基于腾讯云智能体开发平台 ADP 打造 [ 1 ] [ 3 ] 。

这个模型内置了 5000 余项临床关键知识和 500 余项设备语料训练数据，覆盖生命信息与支持、体外诊断、医学影像三大核心业务领域，关键问题回答准确率达 99% [ 3 ] [ 5 ] 。通过迈瑞 " 瑞智服 " 小程序，医院工程师和医护人员可获得 7 × 24 小时在线技术支持，支持 100 余种语言，覆盖全球 190 多个国家和地区 [ 1 ] [ 4 ] 。

目前，国内 " 瑞智服 " 注册用户已覆盖 95% 的三甲医院，上线半年知识库累计调用量超 31 万次，日均产生专业问答超 1700 次 [ 4 ] [ 6 ] 。

这并非双方首次合作。2024 年 12 月，迈瑞与腾讯已联合发布启元重症医疗大模型——全球首个临床落地的重症医疗大模型，可在 5 秒内回溯整合患者病情、1 分钟生成病历，已在浙江大学医学院附属第一医院等八家三甲医院应用 [ 40 ] [ 46 ] 。

迈瑞的 AI 战略，布局有多深？

迈瑞医疗已搭建起 " 设备 +IT+AI" 的数智医疗生态系统，核心是 " 三瑞生态 " [ 36 ] [ 38 ] ：

生态板块 定位 装机规模（截至 2026Q1）

瑞智生态 设备物联，连接监护仪、麻醉机等 国内装机超 1300 家，80% 以上为三级医院

瑞检生态 检验实验室管理 国内装机近 1250 家，80% 以上为三级医院

瑞影生态 影像互联，远程会诊 全球累计装机超 27500 套

数据来源 [ 7 ]

在 AI 层，迈瑞的启元大模型已拥有重症、围术期、医工、妇产、乳腺、检验等多款专科 AI 大模型，成为业内布局范围、临床应用深度处于行业前列的医疗垂域大模型厂家之一 [ 36 ] [ 39 ] 。

迈瑞正从 " 卖设备 " 向 " 卖智能解决方案 " 转型，当医院的 LIS、HIS 与 " 三瑞 " 生态打通时，采购的不再是单一设备，而是一套不可分割的 " 操作系统 "，这种 " 软硬一体化 " 壁垒远高于单纯的硬件参数比拼 [ 42 ] 。

迈瑞的财务基本面，短期承压但中长期有望修复？

迈瑞医疗近期业绩确实面临压力，但 2026 年一季度已出现回暖迹象：

指标 2024 年报 2025 年报 2026 一季报

营业收入 367.3 亿元（+5.1%） 332.8 亿元（-9.4%） 83.52 亿元（+1.4%）

归母净利润 116.7 亿元（+0.7%） 81.36 亿元（-30.3%） 23.3 亿元（-11.4%）

研发费用 36.66 亿元 35.79 亿元 8.017 亿元

销售毛利率 63.11% 60.32% 61.87%

数据来源 [ 21 ] [ 34 ]

2025 年业绩下滑主要受国内集采降价、DRG/DIP 支付改革等因素影响 [ 40 ] 。但 2026 年一季度营收恢复正增长，毛利率回升至 61.87%，显示经营韧性 [ 21 ] 。

机构预测迈瑞医疗未来三年净利润将恢复增长：

年份 预测归母净利润中值 同比增长率

2026 年 86.34 亿元 +6.4%

2027 年 96.43 亿元 +13.6%

2028 年 108.8 亿元 +14.3%

数据来源 [ 27 ]

截至 2026 年 8 月 24 日，迈瑞医疗收盘价 158.68 元，市盈率 PE ( TTM ) 为 24.54 倍，市净率 PB 为 4.794 倍，市销率 PS ( TTM ) 为 5.758 倍 [ 33 ] 。

医疗 AI 行业，正处于什么阶段？

医疗 AI 行业正处于从技术验证向规模化应用过渡的关键拐点：

- 市场规模高速增长：2025 年中国 AI 医疗市场规模约 160 亿元，预计 2026 年突破 1500 亿元，年复合增长率保持在 30% 以上 [ 16 ] [ 17 ]

- 政策红利密集释放：国家卫健委发布《关于促进和规范 " 人工智能 + 医疗卫生 " 应用发展的实施意见》，市场监管总局批准 " 人工智能医疗器械质量要求和评价术语 " 国家标准 [ 9 ] [ 13 ]

- AI 投资回报周期短：医疗 AI 投资平均 14 个月即可收回成本，平均每投资 1 美元可在 14 个月内获得 3.20 美元回报 [ 19 ]

- 渗透率快速提升：预计 2028 年 AI 大模型在医疗领域渗透率将达到 40-50% [ 16 ]

- 应用率领先全球：超过 1/3 的中国临床医护人员已在工作中使用 AI 工具，高于全球平均水平的 26% [ 15 ]

医疗智能化能成为新增长点吗？

从四个维度看，医疗智能化有望成为迈瑞医疗的新增长点：

1. 商业模式转型：从 " 一次性硬件售卖 " 到 " 硬件 + 平台订阅 + 持续性运维服务 "

行业盈利模式正在从一次性硬件售卖转向长效模式，AI 临床软件、云化护理平台、长期运维服务的营收占比持续抬升 [ 11 ] 。迈瑞的 IVD 试剂和耗材等 " 流水型 " 业务占比已提升至约 40%，收入结构向 " 高复购、高粘性 " 转型，抗周期能力显著增强 [ 42 ] 。

2. 竞争壁垒重构：从 " 硬件参数比拼 " 到 " 软硬一体化生态 "

当医院设备与 " 三瑞 " 生态打通，形成数据闭环，客户粘性大幅提升。迈瑞横跨三大产线的覆盖使其在数智化生态上具备结构性优势，竞争从单一产品较量转向数智化生态、全球化运营、产业链整合等多维度综合实力比拼 [ 47 ] 。

3. 全球化赋能：AI 突破时差与语言壁垒

医疗技术服务大模型支持 100 余种语言，覆盖全球 190 多个国家和地区，与迈瑞本地服务网络深度协同，实现 "AI 智能服务 + 本地服务网络 " 双重保障 [ 4 ] [ 6 ] 。迈瑞国际收入占集团总收入的 53%，AI 能力将加速全球市场渗透 [ 41 ] 。

4. 行业趋势共振：政策 + 技术 + 资本三重驱动

AI 医疗器械国家标准出台、政策明确支持 AI 影像诊断和手术机器人等产品，叠加医疗 AI 投资回报周期短、渗透率快速提升，行业进入规范化发展新阶段 [ 9 ] [ 14 ] [ 19 ] 。

但需注意以下风险：

- 短期业绩承压：2025 年营收和净利润双降，2026 年一季度净利润仍同比下降 11.4%，业绩修复仍需观察 [ 21 ]

- 商业化变现尚处早期：AI 大模型在医疗领域仍处于试点到主流应用的过渡阶段，规模化收入贡献尚需时间 [ 16 ]

- 行业挑战：医疗数据标准化缺失、AI 模型临床泛化能力不足、系统集成难度大等现实挑战依然存在 [ 10 ]

总结

迈瑞医疗与腾讯的合作，标志着医疗 AI 从临床诊疗向设备运维场景的延伸，是迈瑞 " 设备 +IT+AI" 数智化战略的重要一环。

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