生猪行业寒冬凛冽，养殖企业上半年普遍亏损，行业龙头温氏股份（300498.SZ）也未能幸免，亏损 43.66 亿元。

公司今日晚间发布公告，上半年实现营业收入 467.47 亿元，同比下降 6.23%；归属于上市公司股东的净利润 -43.66 亿元，上年同期为 34.75 亿元，同比由盈转亏；扣非净利润 -44.79 亿元，同比盈转亏。

分季度看，Q1 归母净利润为 -10.7 亿元，Q2 归母净利润为 -32.96 亿元，环比亏损进一步扩大。

分业务来看，上半年公司共销售肉猪 1780.78 万头（含毛猪和鲜品），但生猪市场行情持续低迷，公司毛猪销售均价仅为 10.50 元 / 公斤，同比下降 29.67%。受此影响，公司肉猪类养殖业务毛利率为 -9.00%，同比下降 29.06 个百分点。肉猪类收入 266.48 亿元，同比下降 18.60%，但营业成本却同比上升 11%，导致公司生猪业务利润同比大幅下降。

与养猪业务的惨淡不同，公司养鸡业务表现仍然稳健，上半年销售肉鸡 6.33 亿只，毛鸡销售均价 11.61 元 / 公斤，同比上升 7.10%；肉鸡类养殖业务毛利率为 5.51%，同比上升 5.02 个百分点。

值得注意的是，上半年公司经营活动产生的现金流量净额为 4.22 亿元，同比下降 93.48%，公司表示主要由于肉猪价格同比下降，同时原料价格同比上升。另外，筹资活动产生的现金流量净额为 62.81 亿元，同比上升 176.19%，公司称为应对行业底部周期，增加银行借款所致。

截至 6 月末，公司资产负债率从上年末的 49.82% 升至 58.94%，上升逾 9 个百分点；短期借款从上年末的 7455 万元增至 45.64 亿元，长期借款从 8.80 亿元增至 75.54 亿元；一年内到期的非流动负债达 100.55 亿元。

不过公司表示，内部自有资金层面，公司货币资金及拆出资金余额达 65.29 亿元；同时可用银行授信额度超 300 亿元、债券注册额度 100 亿元，流动性充足。

值得关注的是，行业处于周期底部，相关上市公司养殖成本优化与生产指标提升是穿越周期的关键因素。据悉，公司上半年猪、鸡、鸭综合成本同比分别下降 4%、1.1% 和 6.7%；6 月份 PSY 达 28.5 头。

展望后市，生猪产能去化持续进行，行业正从低迷期开始逐渐复苏。据农业农村部对 500 个县集贸市场和采集点监测，上周（8 月 17 日 -23 日），全国活猪价格为 11.52 元 / 公斤，环比涨 2.6%；猪肉集贸市场价格为 21.10 元 / 公斤，环比涨 1.0%。

黄羽鸡方面，公司表示看好下半年消费旺季的鸡价，公司相关人士此前告诉记者，" 黄羽鸡价 8 月份以来逐步提升，本月初开始盈利了，公司内部最新的鸡平均价格达到 6.5 元 / 斤了。"

有分析人士向财联社记者表示，三季度黄羽鸡价格有望震荡上行，当下父母代种鸡存栏已降至历史偏低位水平，叠加 2025 年行业亏损半年以上带动产能进一步去化，供给收缩为鸡价上涨奠定了基础。