根据最近披露的半年报，2026 年上半年，派林生物实现营业收入 8.30 亿元，同比下降幅度接近 16%；归母净利润约为 8430 万元，同比下降幅度超过 60%。

2025 年上半年，派林生物也是营收及净利双降。相较上年同期，2026 年上半年的业绩加速下降。这是为什么？派林生物解释，主要是受政策调整影响。血液制品行业受集采扩围、DRG/DIP 改革等，使得临床处方量减少，公司血液制品业务毛利率同比下降。增值税征收模式变化，使得公司血液制品业务毛利率进一步下降。

2026 年上半年，派林生物血液制品毛利率 32.75%，同比下降 14.95 个百分点。

筹划近一年，派林生物控股股东共青城胜帮英豪投资合伙企业（有限合伙）（简称 " 胜帮英豪 "）转让控制权事项告吹，公司股价下跌了接近 50%。

派林生物激进分红。2026 年中期，公司拟派发现金红利 1.41 亿元，是当年归母净利润的 1.67 倍。

2026 年上半年，派林生物研发投入 4292.18 万元，同比下降约 26%。

政策调整业绩降幅扩大

派林生物经营业绩压力增大。

根据半年报，2026 年上半年，派林生物实现的营业收入为 8.30 亿元，同比下降 15.88%；归母净利润为 8430.10 万元，同比下降 64.25%。

2025 年上半年，公司实现的营业收入为 9.86 亿元，同比下降 13.18%；归母净利润为 2.36 亿元，同比下降 27.89%。营收、净利双降，公司解释，全资子公司广东双林和派斯菲科均在推动二期产能扩增，产品供应量同比下降所致。

当时，公司称，2025 年上半年，公司采浆量超 770 吨，同比增长约 11%，随着二期产能扩增完成并顺利投产，下半年产品供应量将明显增长，将有效保障公司实现 2025 年度经营目标，同时产能扩增完成为公司未来实现可持续发展奠定了坚实基础。

2025 年完成了扩产，为何 2026 年的营业收入还在下降，归母净利润大幅下降？

从单个季度看，2026 年一、二季度，公司实现的营业收入分别为 3.43 亿元、4.87 亿元，同比下降 8.47%、20.42%；归母净利润分别为 2296.88 万元、6133.21 万元，同比下降 74.22%、58.19%，均大幅下降。

派林生物主要从事血液制品的研究、开发、生产和销售，是国内血液制品龙头企业。

针对 2026 年上半年业绩大幅下滑，派林生物将其归因于政策调整影响。政策调整的影响主要体现在两个方面：第一，受集采扩围、DRG/DIP 改革、医保控费、药品重点监控合理用药等因素影响，使得临床处方量减少，市场需求端景气度下滑，公司血液制品业务毛利率同比下降。第二，受增值税征收模式变化的影响，血液制品从 2026 年 1 月 1 日起不再纳入 3% 增值税简易征收的范围（除纳入罕见病药品清单的血液制品），执行 13% 的一般计税模式，致报告期公司血液制品业务毛利率进一步下降。

2026 年上半年，派林生物血液制品毛利率 32.75%，较上年同期的 47.70% 下降 14.95 个百分点。

下半年，派林生物经营业绩下滑趋势能否扭转？

2026 年上半年，派林生物采浆量 845 吨，同比增长 9.4%，采浆规模再创新高。

派林生物披露，公司第四代 10% 静注人免疫球蛋白和人凝血因子Ⅸ收到国家药品监督管理局药品审评中心药品注册核查通知，第四代 5% 静注人免疫球蛋白及人凝血酶获得临床试验批准通知书，产品研发稳步推进；公司营销积极应对市场及政策变化，国内市场推动营销转型，大力拓展海外市场发展，重构营销竞争能力；公司全面实施成本领先战略，大力推动生产全过程降本增效，构筑新形势下成本竞争优势。

2026 年下半年，根据公司生产及产品批签发计划，产品供应较上半年充足，同时增值税征收模式变化短期影响降低，预计 2026 年全年业绩将呈现前低后高趋势。

派林生物的规模优势明显。目前，公司拥有的浆站数量为 38 个，位居行业前三，2025 年，公司采浆量近 1590 吨，稳居千吨级血液制品第一梯队。

派林生物称，公司具备产品研发优势。根据血液制品企业发展逻辑和行业规律，吨浆净利润提升取决于新产品研发，产品品种越多吨浆净利润越高。目前，公司合计品种数量达 11 个，国内血制品企业最多为 15 个品种，公司位居行业第三。公司拥有授权专利共计 63 项。

不过，派林生物的研发投入在缩水。2025 年上半年，公司研发投入为 5821.60 万元，2026 年上半年降至 4292.18 万元，同比下降 26.27%，降幅超过当期营业收入的降幅。

截至 2026 年 6 月末，派林生物货币资金 8.12 亿元、交易性金融资产（主要为理财产品）2.60 亿元，合计为 10.72 亿元，略低于对应的有息负债 11.96 亿元。

上半年，公司的经营现金流净额为 -8387.18 万元，继续净流出。

2026 年中期，派林生物意外高比例分红。公司拟派发股利 1.41 亿元，占当期归母净利润的 166.90%。2025 年同期及全年，公司没有派发股利。历史上，公司年度分红率最高也未达到 50%。

派林生物为何突然高比例分红？公司没有具体解释。

2026 年全年，派林生物会交出一份什么样的成绩单？

【来源：长江商报】

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