在去年同期业绩下滑、低基数背景下，有着 " 徽酒老二 " 之称的迎驾贡酒（603198.SH）上半年营收与净利润实现个位数增长，略超出券商预期，为实现全年 " 业绩稳升 " 目标奠定基础。

今日晚间，迎驾贡酒发布 2026 年半年报，上半年公司实现营业收入 34.16 亿元，同比增长 8.08%；归母净利润为 11.62 亿元，同比增长 2.79%；扣非净利润 11.21 亿元，同比增长 2.49%，公司称，营收增长主要系酒水销量增加所致。

而在去年 Q2 净利润同比下滑 35% 导致业绩低基数背景下，公司今年 Q2 业绩增速实现转正。今年 Q2 迎驾贡酒实现营收 11.86 亿元，同比增长 6.55%；归母净利润 3.27 亿元，同比增长 8.44%；扣非净利润 3.03 亿元，同比增长 9.29%，略超券商预期。

据财联社记者统计，近期申万宏源、招商证券、中邮证券、中泰证券等多家券商预计，迎驾贡酒今年 Q2 净利润同比增长 0%~5%。

（图说：迎驾贡酒展台 财联社记者 朱万平摄）

值得一提的是，今年上半年，迎驾贡酒净利润增速明显跑输营收增速，这或与公司销售费用同比增长 24.95%，销售费用率整体上行 1.52 个百分点有关。其中，上半年公司广告宣传费同比增长 41.46%，远超营收增速，是销售费用增长的核心推手。

" 上半年迎驾贡酒业绩增速明显低于营收增速，反映出公司为拉动销售加大市场投入与渠道激励，以费用换规模，这挤压了利润。" 中国酒业独立评论人肖竹青向财联社记者表示，虽然上半年，公司营收、净利润仍正增长，基本面并未恶化，但如果持续 " 以费换销 "，将不利于公司长期稳健经营。

分产品看，今年上半年迎驾贡酒中高档白酒（洞藏系列、金星系列、银星系列等）营收 27.48 亿元，同比增长 8.35%，毛利率略有提升；普通白酒（百年迎驾贡系列、糟坊系列等）实现营收 4.85 亿元，同比增长 7.24%。

合同负债是酒企业绩的一个重要参考指标，显示了一家酒企的持续增长潜力。而截至今年 6 月末，迎驾贡酒合同负债（预收商品款 + 未结算折扣）为 4.4 亿元，同比下滑约 5%。

对于 2026 下半年的经营计划，迎驾贡酒表示，将深耕安徽核心市场，推进大商培育、存量客户升级及增量客户拓展。同时将攻坚江苏、上海等省外重点区域打造样板市场，布局露酒细分赛道，在行业存量竞争下稳固基本盘，谋求良性增长。